4月20日，人民銀行舉行2023年一季度金融統計數據有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì )，央行調查統計司司長(cháng)、新聞發(fā)言人阮健弘，貨幣政策司司長(cháng)鄒瀾出席發(fā)布會(huì )。

本次發(fā)布會(huì )可謂信息量巨大，會(huì )上，央行相關(guān)部門(mén)負責人就一季度信貸社融數據、廣義貨幣（M2）增速與狹義貨幣（M1）增速差、信貸數據與物價(jià)數據背離、存款利率調整、宏觀(guān)杠桿率走勢、房地產(chǎn)金融形勢等熱點(diǎn)話(huà)題一一作出回應。

實(shí)體經(jīng)濟綜合融資成本穩中有降

(相關(guān)資料圖)

對于今年一季度金融統計數據，人民銀行調查統計司司長(cháng)、新聞發(fā)言人阮健弘概括稱(chēng)，今年一季度，金融運行總體平穩，流動(dòng)性合理充裕，信貸結構持續優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟的融資成本穩中有降，金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度明顯增強。

從總量上看，流動(dòng)性合理充裕，金融總量穩定增長(cháng)。從結構看，信貸結構持續優(yōu)化，服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。從利率看，實(shí)體經(jīng)濟綜合融資成本穩中有降。貸款市場(chǎng)利率改革效能持續釋放，3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權平均利率為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款利率為4.42%，比上月和上年同期分別低11個(gè)和41個(gè)基點(diǎn)。

本次發(fā)布會(huì )上，阮健弘回答了記者關(guān)于社融規模結構特點(diǎn)的提問(wèn)。阮健弘稱(chēng)，從結構上來(lái)看，一季度社會(huì )融資規模增量主要有四個(gè)特點(diǎn)：

一是對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款有所增加。一季度，金融機構對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加10.7萬(wàn)億元，同比多增2.36萬(wàn)億元。

二是表外融資有所恢復，未貼現的銀行承兌匯票增加較多。一季度，表外融資增加5324億元，同比多5762億元。其中，未貼現的銀行承兌匯票增加4683億元，同比多3892億元。

三是政府債券凈融資有所增加。一季度，政府債券凈融資1.83萬(wàn)億元，同比多2470億元。

四是企業(yè)直接融資減少較多。一季度，企業(yè)債券凈融資是8480億元，同比少4718億元。不過(guò)3月份企業(yè)債券凈融資減少的規模有所收窄。一季度，非金融企業(yè)境內股票融資2149億元，同比少833億元。

“預計2023年信貸投放以及社會(huì )融資規模的增長(cháng)將保持平穩?！比罱『氡硎?，下階段，穩健的貨幣政策要精準有力，穩固對實(shí)體經(jīng)濟的可持續支持力度，保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速與名義經(jīng)濟增長(cháng)基本匹配，鞏固拓展經(jīng)濟向好的勢頭，更好地服務(wù)中國式現代化。

金融體系靠前發(fā)力推升M2增速

今年以來(lái)，廣義貨幣(M2) 同比增速持續保持在12%的高位水平以上，狹義貨幣(M1) 同比增速則相對較低，2、3月份金融統計數據顯示出二者的剪刀差在持續擴大。

對于一季度M2的增速比較高，阮健弘指出，主要是金融體系靠前發(fā)力，加強對實(shí)體經(jīng)濟的資金支持，派生的貨幣相應增加。一季度是金融機構信貸投放的高峰，過(guò)去兩年，一季度新增的貸款大約占全年新增貸款的40%。另外，資管資金回流表內也是M2上升的重要原因，去年下半年以來(lái)，金融市場(chǎng)有所波動(dòng)，實(shí)體部門(mén)的風(fēng)險偏好有所下降，理財等資管產(chǎn)品的資金轉回表內，銀行的資產(chǎn)負債表擴張，推升了M2的增速。

對于一季度M1增速相對較低，阮健弘指出，一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟尚處于恢復階段，一季度人民銀行企業(yè)家問(wèn)卷調查顯示，企業(yè)家宏觀(guān)經(jīng)濟熱度指數是33.8%，較上季上升了10.3個(gè)百分點(diǎn)，但與去年同期相比，下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，金融機構提供了更加豐富的存款產(chǎn)品，部分企業(yè)加強存款資金的管理，持有的活期存款相應減少。

阮健弘還表示，整體看廣義流動(dòng)性增長(cháng)還是比較平穩的。3月末流動(dòng)性總量同比增長(cháng)是10%，較上年同期高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比M2的增速低2.7個(gè)百分點(diǎn)。

我國不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎

近期，信貸數據與物價(jià)的背離引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于通縮風(fēng)險的熱議。對此問(wèn)題，人民銀行貨幣政策司司長(cháng)鄒瀾在會(huì )上作出詳盡分析。

他指出，經(jīng)濟基本面和高基數等因素使得近期物價(jià)有所回落。貨幣信貸較快增長(cháng)與物價(jià)回落并存，本質(zhì)上受時(shí)滯影響。穩健貨幣政策注重從供給側發(fā)力，去年以來(lái)支持穩增長(cháng)力度持續加大，供給端見(jiàn)效較快。但實(shí)體經(jīng)濟生產(chǎn)、分配、流通、消費等環(huán)節的效應傳導有一個(gè)過(guò)程，疫情反復擾動(dòng)也使企業(yè)和居民信心偏弱，需求端存有時(shí)滯?？傮w看，金融數據領(lǐng)先于經(jīng)濟數據，實(shí)際上反映出供需恢復不匹配的現狀。

鄒瀾強調，對“通縮”提法要合理看待，通縮一般具有物價(jià)水平持續負增長(cháng)、貨幣供應量持續下降的特征，且常伴隨經(jīng)濟衰退。當前我國物價(jià)仍在溫和上漲，M2和社融增長(cháng)相對較快，經(jīng)濟運行持續好轉，與通縮有明顯區別。

鄒瀾稱(chēng)，隨著(zhù)金融支持效果進(jìn)一步顯現，消費需求有望進(jìn)一步回暖，下半年物價(jià)漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI（居民消費價(jià)格指數）呈“U”型走勢。中長(cháng)期看，我國經(jīng)濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。

經(jīng)濟恢復勢頭有助全年宏觀(guān)杠桿率保持基本穩定

宏觀(guān)杠桿率是總債務(wù)跟國內生產(chǎn)總值的比值，疫情以來(lái)，經(jīng)濟增長(cháng)的變化對宏觀(guān)杠桿率的影響更大。隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)波動(dòng)的加大，宏觀(guān)杠桿率也相應出現了快升和快降的現象。據阮健弘介紹，初步測算，今年一季度宏觀(guān)杠桿率是289.6%，比上年末高8個(gè)百分點(diǎn)。

阮健弘指出，當前宏觀(guān)杠桿率的回升，有一定的季節性原因。信貸投放的季度高位和GDP增長(cháng)的季度低位這兩個(gè)季節性的特征相互疊加，導致一季度的宏觀(guān)杠桿率會(huì )出現上升比較多的情況。

另外，今年一季度，經(jīng)濟仍處于恢復的過(guò)程當中，金融體系加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，政府債券發(fā)行前置等因素也強化了宏觀(guān)杠桿率的季節特征?！皯斂吹?，目前我國經(jīng)濟恢復發(fā)展勢頭良好，這將有助于全年宏觀(guān)杠桿率保持基本穩定?！比罱『胝f(shuō)。

近期部分銀行調整存款利率是正?，F象

今年以來(lái)，市場(chǎng)一直對于降低存款基準利率有較高呼聲，近期部分地方法人銀行發(fā)布了下調存款利率的公告，恰逢3月份物價(jià)數據處在低位，引來(lái)部分對存款利率調降的議論猜測。

對于近期部分銀行下調存款利率，鄒瀾指出，去年4月，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場(chǎng)化調整機制，引導各銀行參考市場(chǎng)利率變化情況，合理調整存款利率水平。去年9月，主要銀行又根據當時(shí)的市場(chǎng)變化，進(jìn)一步主動(dòng)下調了存款利率，其他銀行也陸續跟進(jìn)調整。當時(shí)，大部分銀行已經(jīng)主動(dòng)下調過(guò)存款利率，“近期主要是上次沒(méi)有調整的中小銀行補充下調存款利率，也有一些銀行是在春節前后存款利率上調后的回調?！编u瀾說(shuō)。

他表示，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據市場(chǎng)供求變化，綜合考慮自身經(jīng)營(yíng)情況，靈活調整存款利率，不同銀行的調整幅度、節奏和時(shí)機自然就會(huì )有所差異，這是存款利率市場(chǎng)化環(huán)境下的正?，F象。

鄒瀾進(jìn)一步指出，通過(guò)自律機制協(xié)調，由大型銀行根據市場(chǎng)條件變化率先調整存款利率，中小銀行根據自身情況跟進(jìn)和補充調整，保持與大型銀行的存款利率差相對穩定，有利于維護市場(chǎng)競爭秩序，保障銀行負債穩定性，保持合理息差，實(shí)現持續穩健經(jīng)營(yíng)，增強支持實(shí)體經(jīng)濟的能力和可持續性。

住戶(hù)部門(mén)的消費和投資意愿回升，儲蓄意愿在下降

據阮健弘介紹，3月末，住戶(hù)的人民幣存款余額是130.23萬(wàn)億元，比上月末增加了2.91萬(wàn)億元，比年初增加了9.9萬(wàn)億元。

阮健弘表示，當前住戶(hù)存款增加較多，主要受住戶(hù)的投資、消費狀況的影響。一方面，疫情對一季度的住戶(hù)消費還是有一些影響，一季度社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)5.8%，消費尚未完全恢復，消費減少，相應的存款就多一些。另一方面，居民的風(fēng)險偏好降低，資管產(chǎn)品投資增長(cháng)放緩，推動(dòng)住戶(hù)部門(mén)存款增加。3月末，住戶(hù)部門(mén)投向資管產(chǎn)品的資金余額是41.59萬(wàn)億元，比年初減少了1.4萬(wàn)億元。

“我們注意到，當前住戶(hù)部門(mén)的消費和投資意愿在回升，儲蓄意愿在下降，有利于住戶(hù)存款更加穩定的增長(cháng)?！比罱『氡硎?，今年一季度，人民銀行城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，傾向于“更多消費”和“更多投資”的居民分別占23.2%和18.8%，比上季各增加0.5和3.3個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲蓄”的居民占58%，比上季減少了3.8個(gè)百分點(diǎn)。3月當月住戶(hù)部門(mén)存款同比多增2105億元，這個(gè)多增額比1月份和2月份多增額明顯收窄。

一季度房地產(chǎn)金融數據獲改善

鄒瀾稱(chēng)，近一段時(shí)間，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現積極變化，在房地產(chǎn)金融數據上也有所反映。

房地產(chǎn)貸款主要由個(gè)人住房貸款和開(kāi)發(fā)貸款兩項構成。從數據上看，今年一季度個(gè)人住房貸款月均發(fā)放額大約是5900億元，比去年四季度的月均發(fā)放額多1900億元，與同期商品房銷(xiāo)售額的比值處于合理的區間。一季度開(kāi)發(fā)貸款累計新增約5700億元，與同期商品房在建規模相比也處在比較高的水平。債券方面，一季度房地產(chǎn)企業(yè)境內債券發(fā)行1500多億元，同比增長(cháng)超過(guò)20%，境外債券市場(chǎng)信心也在逐步恢復。

鄒瀾表示，去年年末，人民銀行、銀保監會(huì )建立了新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調整機制，可以“既管冷、又管熱”。據統計，截止到3月末，符合放寬首套房貸利率下限條件的城市有96個(gè)。其中，83個(gè)城市下調了首套房貸利率下限。首套房貸利率政策的調整優(yōu)化，帶動(dòng)房貸利率有所下降。從全國看，今年3月，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率4.14%，同比下降了1.35個(gè)百分點(diǎn)。

近期國際金融市場(chǎng)波動(dòng)對我國影響有限

近期國際金融市場(chǎng)出現波動(dòng)，人民幣兌美元匯率呈現小幅升值。對于下一階段人民幣匯率的走勢，鄒瀾表示，總的來(lái)看，今年人民幣匯率仍將雙向波動(dòng)，總體會(huì )在合理均衡水平上保持基本穩定。

鄒瀾稱(chēng)，近期主要發(fā)達經(jīng)濟體央行加息預期波動(dòng)較大，海外銀行風(fēng)險事件也引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，美元指數出現回調，總體看對我國影響有限。我國外匯市場(chǎng)運行平穩，市場(chǎng)預期保持穩定，人民幣匯率雙向波動(dòng)。人民幣匯率走勢主要受市場(chǎng)供求影響，也與國內外經(jīng)濟金融形勢、國際市場(chǎng)走勢等有關(guān)。今年以來(lái)，我國經(jīng)濟運行企穩向好、預期改善，國際收支自主平衡，外匯儲備規模繼續穩居全球第一，良好的基本面對人民幣匯率形成有力支撐。

鄒瀾表示，下一步，人民銀行將繼續完善以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅持市場(chǎng)化的改革方向，增強人民幣匯率彈性。

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