“簡(jiǎn)直是在明目張膽利益輸送!”曾經(jīng)的快遞巨頭申通快遞(002468.SZ)拋出的員工持股計劃，在股吧炸了鍋。

2月14日晚間，情人節這一天，申通快遞給核心關(guān)鍵人員發(fā)“紅包”，公司擬實(shí)施員工持股計劃，惠及不超過(guò)124名核心人員。被指涉及利益輸送的原因在于，授予股票是以約12元/股在二級市場(chǎng)回購而來(lái)，如今僅以1元/股實(shí)施員工持股計劃，且董監高認購近30%。

長(cháng)江商報記者發(fā)現，申通快遞拋出的員工持股計劃，更像是變相的股權激勵計劃。本持股計劃不僅僅是激勵對象超低價(jià)認購股票，而且設立的業(yè)績(jì)考核目標較低，達到目標并不難。

2月15日下午，一投行人士向長(cháng)江商報記者表示，由于公司高管既是員工持股計劃的推動(dòng)者，又是持股計劃的最大受益者，這中間，存在嚴重的利益沖突。

近幾年，申通快遞在走下坡路。2018年，公司盈利超過(guò)20億元，2020年，公司扣除非經(jīng)常性損益后陷入虧損。公司預計，2021年虧損超過(guò)9億元。

二級市場(chǎng)上，前復權后，申通快遞的股價(jià)從借殼上市之時(shí)的46.43元/股跌至今年2月15日的8.30元/股，累計跌幅達82.12%。

超低價(jià)員工持股總經(jīng)理為最大受益者

在A(yíng)股市場(chǎng)上，半價(jià)持股、三折持股的員工持股計劃屢屢出現，且多伴有質(zhì)疑。而申通快遞的員工持股計劃刷新了市場(chǎng)認知，其僅以1折持股。

根據員工持股計劃草案，本次員工持股計劃持有的股票數量為1955.99萬(wàn)股，占公司當前股本總額的1.28%，其中1435.64萬(wàn)股用于首次參與本員工持股計劃的員工，剩余520.35萬(wàn)股作為預留份額在本員工持股計劃規定時(shí)間內轉讓。本次員工持股計劃的股票來(lái)源于申通快遞此前通過(guò)二級市場(chǎng)回購。

2020年8月，公司披露擬出資不低于2億元、不高于3億元通過(guò)集中競價(jià)的方式回購部分公司股票用于股權激勵或員工持股計劃。至實(shí)施完畢，公司累計回購1955.99萬(wàn)股，最高成交價(jià)為15.50元/股，最低成交價(jià)為9.16元/股，成交總金額為23603.90萬(wàn)元(不含交易費用)。

據此計算，回購均價(jià)約為12.07元/股。

然而，本次員工持股計劃，員工的認購價(jià)僅為1元/股，員工合計僅需出資1955.99萬(wàn)元，就可獲得1955.99萬(wàn)股公司股票。那么，在這次員工持股計劃中，公司將為此承擔21647.91萬(wàn)元。

1元/股認購，約占2月14日申通快遞收盤(pán)價(jià)8.67元/股的11.53%，約占回購均價(jià)12.07元/股的8.29%，相當于不到1折認購股票。

不僅僅是超低價(jià)，而且，受益最多的是董監高。

本次員工持股計劃覆蓋不超過(guò)124名員工，公司稱(chēng)，參與持股計劃的公司中高層員工，均為對公司整體業(yè)績(jì)和中長(cháng)期發(fā)展具有重要作用的核心關(guān)鍵人員。具體為，包括總經(jīng)理王文彬、財務(wù)負責人梁波、董秘郭林、監事會(huì )主席顧利娟等在內的8名董監高，另外核心管理人員、核心骨干人員不超過(guò)116人。

按照持股計劃比例，8名董監高合計認購546.67萬(wàn)股，約占持股計劃總數的27.95%，約占首次參與員工持股計劃股份總數的38.08%。

在董監高中，總經(jīng)理王文彬認購298.12萬(wàn)股，占8名董監高合計認購總數的54.53%。

如果以2月14日收盤(pán)價(jià)計算，王文彬僅出資298.12萬(wàn)元認購，就可獲得市值2584.70萬(wàn)元股票，僅此一項，就獲利2286.58萬(wàn)元。

綜上所述，申通快遞董事、總經(jīng)理將成為最大受益者。

王文彬和阿里系淵源頗深。資料顯示，2007年至2019年期間，王文彬分別擔任阿里巴巴集團副總裁、淘寶及天貓技術(shù)產(chǎn)品負責人、商家事業(yè)部負責人、阿里云總裁，2015年至2020年擔任菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò )科技有限公司總經(jīng)理、CTO兼快遞事業(yè)部總經(jīng)理;2019年至2020年兼任阿里巴巴集團CEO新零售特別助理。

股吧中，針對申通快遞的員工持股計劃，質(zhì)疑聲一片。“你說(shuō)怎么會(huì )有這么缺德無(wú)底線(xiàn)的人?”、“你們這么賤賣(mài)股份對你們有什么好處?”、“把7萬(wàn)小股東當猴耍”、“管理層是小偷強盜，遠離這樣的公司吧”……針對申通快遞的本次員工持股計劃的評論，不乏激烈言辭。

低考核門(mén)檻遭質(zhì)疑

實(shí)施員工持股計劃，目的是形成激勵機制，促進(jìn)公司長(cháng)期健康有序發(fā)展，讓員工分享公司發(fā)展成果。申通快遞實(shí)施員工持股計劃，相信初衷也是為了激勵核心員工。但其員工持股計劃是否能起到激勵作用，受到質(zhì)疑。

根據員工持股計劃草案，申通快遞希望通過(guò)實(shí)施員工持股計劃，不斷調整和完善原有相對單一、以現金為主導的薪酬激勵體系，建立起以業(yè)績(jì)實(shí)現為基本要求、以長(cháng)期發(fā)展為基本目標、以股權兌付部分薪酬激勵為基本方式的薪酬激勵體系。公司稱(chēng)，目前，其整體薪酬結構較為單一，相對缺乏長(cháng)期激勵與約束效果。

然而，本次員工持股計劃，更趨同于股權激勵計劃，且似乎難以達到激勵效果，更像是向管理層輸送利益。

本次員工持股計劃存續期為72個(gè)月，鎖定期為36個(gè)月。員工持股計劃的業(yè)績(jì)考核分為公司業(yè)績(jì)考核和個(gè)人績(jì)效考核兩個(gè)方面。

公司業(yè)績(jì)考核方面，分兩個(gè)考核期，即2022年度、2023年度，對應公司層面解鎖比例均為50%。對應的業(yè)績(jì)考核目標為，2022年快遞業(yè)務(wù)量增長(cháng)率不低于當年度快遞行業(yè)增長(cháng)率或2022年度扣非后歸母凈利潤扭虧為盈、2023年快遞業(yè)務(wù)量增長(cháng)率不低于當年度快遞行業(yè)增長(cháng)率或2023年度扣非后歸母凈利潤不低于5億元。

根據業(yè)績(jì)考核目標，申通快遞2022年度、2023年度的快遞業(yè)務(wù)量同比增速不低于當年行業(yè)增速即可完成業(yè)績(jì)目標，這一考核目標，在市場(chǎng)看來(lái)明顯偏低。此外，公司還設定了選擇性的凈利潤考核目標，即2022年度、2023年度的扣非凈利潤分別為扭虧為盈、不低于5億元。凈利潤與業(yè)務(wù)量，其中一項達標就算實(shí)現考核目標。

2020年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成833.6億件，同比增長(cháng)31.2%。2021年上半年，申通快遞完成業(yè)務(wù)量約48.32億件，同比增長(cháng)37.39%。

快遞業(yè)人士向長(cháng)江商報記者表示，快遞業(yè)務(wù)量存在操作空間。如果快遞公司采取適當低價(jià)攬收策略，快速業(yè)務(wù)量能夠大幅增加，但這是以低價(jià)換量。

扣非凈利潤方面，2022年扭虧就算達標，2023年扣非凈利潤為不低于5億元。2021年度，申通快遞的扣非凈利潤預計虧損8.80億元-9.70億元、凈利潤為虧損8.40億元-9.50億元。2020年，公司凈利潤為0.36億元。

公司解釋稱(chēng)，前三季度，由于受場(chǎng)地搬遷、項目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規模受限，導致公司運營(yíng)成本較高，產(chǎn)能利用率較低，影響了業(yè)績(jì)表現。另外，部分資產(chǎn)具有減值跡象，計提固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬(wàn)元，收購類(lèi)轉運中心等資產(chǎn)商譽(yù)減值準備約7億元。

公司表示，展望2022年，隨著(zhù)國家及地方政府陸續出臺行業(yè)監管政策以及相關(guān)的指導意見(jiàn)，快遞企業(yè)將科學(xué)地平衡短期訴求與長(cháng)期價(jià)值，惡性的價(jià)格競爭因此得到緩解，快遞行業(yè)將邁入高質(zhì)量發(fā)展及高效能治理階段。

2016年，申通快遞借殼艾迪西上市，2016年至2018年，公司實(shí)現的扣非凈利潤分別為11.83億元、13.86億元、17.21億元，逐年增長(cháng)。但在2020年，公司扣非凈利潤出現虧損，虧損金額為0.31億元。

業(yè)內人士稱(chēng)，申通快遞在中心直營(yíng)、產(chǎn)能建設、網(wǎng)點(diǎn)精細管理等方面相對滯后，近幾年投入較大，公司正在實(shí)施“翻盤(pán)復興”計劃，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現盈利難度不大。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞： 快遞巨頭 申通快遞 員工持股計劃 利益輸送