上周A股三大指數全線(xiàn)下跌，上證指數跌0.11%，深證成指跌2.93%，創(chuàng )業(yè)板指跌3.75%。板塊方面，油氣、煤炭、航運、醫藥、養老、輔助生殖等均出現強勁走勢，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注俄烏局勢進(jìn)展及開(kāi)幕的全國兩會(huì )。上周指數延續底部震蕩趨勢，但不必對市場(chǎng)的短期調整過(guò)度悲觀(guān)，政府工作報告有望提高市場(chǎng)對于經(jīng)濟預期，地緣政治風(fēng)險對A股的影響或并不長(cháng)久，但是短期內還將限制回升幅度和市場(chǎng)情緒，所以A股驚蟄之后，仍需“春捂”。

展望后市，俄烏局勢仍在動(dòng)蕩，對A股還有哪些影響?全國兩會(huì )啟幕，政府工作報告出爐，哪些板塊有機會(huì )?

華西證券：預計A股短期內以“反復磨底”為主

中航證券：A股將迎轉折 圍繞穩增長(cháng)布局 中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場(chǎng)在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導的震蕩后，將重回上漲區間。國內基本面仍是“以我為主”。隨著(zhù)兩會(huì )的召開(kāi)，寬松和穩增長(cháng)力度的加大將有利于A(yíng)股的復蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內穩增長(cháng)政策的繼續發(fā)力，市場(chǎng)有望在3月底迎來(lái)反彈。

東興證券：資源品行情未完 抓住兩會(huì )短暫窗口期 東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價(jià)的趨勢還將持續，可以繼續布局有望持續漲價(jià)的品種。歷史經(jīng)驗來(lái)看，兩會(huì )對市場(chǎng)的短期提振效應明顯。兩會(huì )重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會(huì )的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。通過(guò)對比2022年和 2021年的政府工作報告，發(fā)現：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專(zhuān)精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應鏈、數字經(jīng)濟、家電、水利工程、能源基礎設施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。

華西證券指出，A股迎來(lái)兩會(huì )時(shí)間，“穩增長(cháng)”政策是主要脈絡(luò )。政府工作報告提出GDP增長(cháng)目標5.5%左右，也表明需要將穩增長(cháng)放在更加突出的位置，后續房地產(chǎn)、新老基建、消費等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構筑A股底部區間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預期，我們預計A股市場(chǎng)短期內仍以“反復磨底”為主，中長(cháng)期我們對A股市場(chǎng)不悲觀(guān)。短期內“穩增長(cháng)”主線(xiàn)仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰一季報 中信建投認為，政府工作報告顯示“穩增長(cháng)”決心明顯，且財政、貨幣、政策均存有空間。就“穩增長(cháng)”行情而言，傳統基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預期兌現階段;金融地產(chǎn)行情仍未結束：第一，5.5%左右的增長(cháng)目標具有挑戰性，將增強市場(chǎng)對于地產(chǎn)政策放松的預期;第二，越來(lái)越多的城市加入政策微調行列中;第三，相較此前歷次“穩增長(cháng)”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復空間。未來(lái)一段時(shí)間，海外環(huán)境預計將成為市場(chǎng)最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個(gè)值得期待的或是一季報行情。

中航證券：A股將迎轉折 圍繞穩增長(cháng)布局

中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場(chǎng)在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導的震蕩后，將重回上漲區間。國內基本面仍是“以我為主”。隨著(zhù)兩會(huì )的召開(kāi)，寬松和穩增長(cháng)力度的加大將有利于A(yíng)股的復蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內穩增長(cháng)政策的繼續發(fā)力，市場(chǎng)有望在3月底迎來(lái)反彈。

東興證券：資源品行情未完 抓住兩會(huì )短暫窗口期

東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價(jià)的趨勢還將持續，可以繼續布局有望持續漲價(jià)的品種。歷史經(jīng)驗來(lái)看，兩會(huì )對市場(chǎng)的短期提振效應明顯。兩會(huì )重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會(huì )的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。通過(guò)對比2022年和 2021年的政府工作報告，發(fā)現：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專(zhuān)精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應鏈、數字經(jīng)濟、家電、水利工程、能源基礎設施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。

華西證券指出，A股迎來(lái)兩會(huì )時(shí)間，“穩增長(cháng)”政策是主要脈絡(luò )。政府工作報告提出GDP增長(cháng)目標5.5%左右，也表明需要將穩增長(cháng)放在更加突出的位置，后續房地產(chǎn)、新老基建、消費等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構筑A股底部區間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預期，我們預計A股市場(chǎng)短期內仍以“反復磨底”為主，中長(cháng)期我們對A股市場(chǎng)不悲觀(guān)。短期內“穩增長(cháng)”主線(xiàn)仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰一季報

中信建投認為，政府工作報告顯示“穩增長(cháng)”決心明顯，且財政、貨幣、政策均存有空間。就“穩增長(cháng)”行情而言，傳統基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預期兌現階段;金融地產(chǎn)行情仍未結束：第一，5.5%左右的增長(cháng)目標具有挑戰性，將增強市場(chǎng)對于地產(chǎn)政策放松的預期;第二，越來(lái)越多的城市加入政策微調行列中;第三，相較此前歷次“穩增長(cháng)”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復空間。未來(lái)一段時(shí)間，海外環(huán)境預計將成為市場(chǎng)最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個(gè)值得期待的或是一季報行情。(楊曉春)

關(guān)鍵詞： 華西證券 A股三大指數 全線(xiàn)下跌 回升幅度 反復磨底