2021年第四季度和全年，達達集團凈收入均實(shí)現增長(cháng)。但同期，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損同比進(jìn)一步擴大，分別為5.78億元和24.71億元。

“即時(shí)零售第一股”達達集團(DADA.O)的股價(jià)，相較于2020年IPO時(shí)的發(fā)行價(jià)，已經(jīng)腰斬不止。

2022年3月11日，達達集團批準了一項股票回購計劃，授權其在未來(lái)12個(gè)月內，以美國存托股份的形式回購自己的普通股，總價(jià)值不超過(guò)7000萬(wàn)美元，該公司預計將從其現有余額中為回購提供資金。

早前，達達集團還發(fā)布了截至2021年12月31日未經(jīng)審計的第四季度和全年業(yè)績(jì)，財報顯示，在本地即時(shí)配送平臺達達快遞和本地即時(shí)零售平臺京東到家的雙輪驅動(dòng)下，達達集團第四季度和全年實(shí)現營(yíng)收分別達20.32億元和68.66億元。

不過(guò)，達達集團同時(shí)期的盈利狀況仍不夠理想，處于增收不增利的態(tài)勢，2021年第四季度和2021年全年，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損分別為5.78億元和24.71億元，虧損規模均較上一年同期有所擴大。另外，截至2021年12月31日，達達集團持有的現金、現金等價(jià)物、有限的現金及短期投資總額，也較上一年同期大幅減少。

資本市場(chǎng)方面，于2020年6月上市的達達集團，公司股價(jià)自2020年12月達到61.27美元/股最高點(diǎn)后一路走低，截至2022年3月18日收盤(pán)，該公司僅收報于9.53美元/股，距離最高點(diǎn)已大幅下跌84.45%。

值得關(guān)注的是，就在上述財報發(fā)出前不久，達達集團和京東通過(guò)公告宣布，后者將以5.46億美元現金和若干戰略資源作為對價(jià)增持達達集團。公告稱(chēng)，相關(guān)投資已獲得所有必要的監管批準。

針對前述情況，《投資時(shí)報》研究員電郵溝通提綱向達達集團相關(guān)部門(mén)尋求溝通，截至發(fā)稿尚未收到公司回復。

全年凈虧損擴大

進(jìn)入2021年后，上市已有一年多的達達集團，仍未改變虧損的經(jīng)營(yíng)狀況。據最新財報數據披露，2021年達達集團歸屬于普通股股東的凈虧損額達到24.71億元，與上一年同期20.81億元的凈虧損額相比，虧損規模進(jìn)一步擴大。

拉長(cháng)時(shí)間維度來(lái)看，近年來(lái)，達達集團的盈利狀況始終不夠理想。數據披露，2018年至2021年，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損額分別為23.90億元、24.65億元、20.81億元和24.71億元，這短短四年里，達達集團的虧損總額合計已經(jīng)超過(guò)90億元，且年虧損規?？傮w有所擴大。

不過(guò)從收入端來(lái)看，達達集團同時(shí)期的凈收入處于增長(cháng)態(tài)勢，即從2018年的19.22億元增長(cháng)至2019年的31.0億元、2020年的57.40億元和2021年的68.66億元。

具體從公司的營(yíng)收構成來(lái)看，其收入主要由達達快遞和京東到家兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊組成。2021年第四季度和全年，該公司來(lái)源于達達快遞的凈收入分別為7.18億元和28.21億元，與上一年同期相比的差異主要是由于自2021年4月起，最后一公里配送服務(wù)的騎手費用由第三方公司直接支付，而非通過(guò)該公司支付。因此，該公司不再在最后一公里交付服務(wù)的損益表中確認與騎手相關(guān)的收入和成本。

事實(shí)上，受連鎖商戶(hù)同城配送服務(wù)訂單量增加的推動(dòng)，達達集團的達達快遞收入，同可比基礎進(jìn)行比較，2021年第四季度和全年該平臺的收入同比增幅分別高達80.5%和82.7%。

另一邊，2021年第四季度和全年，京東到家平臺為達達集團貢獻的收入分別為13.14億元和40.46億元，較上一年同期分別增長(cháng)80.12%和75.48%。

那么，達達集團目前增收不增利、虧損持續擴大的經(jīng)營(yíng)狀況，是否與該公司攀升的成本費用有關(guān)?

數據披露，截至2021年12月31止年度，達達集團全年的總成本和費用達到96.02億元，同比增長(cháng)26.92%。將時(shí)間拉回到2018年，達達集團全年的總成本和費用僅有39.17億元，僅過(guò)去了三年時(shí)間，該公司的總成本和費用已攀升超50億元。

另外，達達集團所持有的現金及現金等價(jià)物等總額出現了大幅下滑。據財報數據披露，截至2021年12月31日，達達集團持有的現金及現金等價(jià)物、有限的現金和短期投資總額僅有17.65億元，相較于上一年同期的62.91億元，已大幅減少約45億元。

與電商巨頭聯(lián)系愈發(fā)緊密

2022年2月25日，京東和達達集團聯(lián)合宣布前者對后者的投資已獲得所有必要的監管批準。本次交易完成后，達達集團將向京東發(fā)行一定數量的普通股，以換取京東5.46億美元現金和部分戰略資源;而京東包含現持有股份，將持有達達集團約52%股份。

事實(shí)上，就在大約一年前(2021年3月)，京東剛對達達集團進(jìn)行了投資，即以8億美元認購達達集團新發(fā)行的普通股。

達達集團與京東的深入合作，除了體現在京東持股比例的逐步升高以外，還體現在京東到家業(yè)務(wù)對于達達集團收入的貢獻度上。

具體來(lái)看，2018年至2021年期間，達達集團的京東到家業(yè)務(wù)所貢獻的收入分別為7.54億元、11.03億元、23.05億元和40.46億元，而2019年、2020年和2021年的同比增幅分別達46.24%、109.03%和75.48%。在收入逐年高速增長(cháng)的情況下，京東到家業(yè)務(wù)收入在達達集團總凈收入中的所占比重也是一路走高，從2018年的39.2%、2019年的35.6%上升至2020年的40.2%、2021年的58.9%，占比已經(jīng)過(guò)半。

在最新披露的財報中，達達集團對于京東到家業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)進(jìn)行了說(shuō)明，稱(chēng)主要是由于活躍消費者數量和平均訂單規模增加，GMV較上一財年有所增加。品牌商和零售商推出的促銷(xiāo)活動(dòng)增加導致的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增加，也構成京東到家業(yè)務(wù)凈收入的增量。

不過(guò)，針對這一收入占比的逐年增長(cháng)，有業(yè)內人士分析認為，達達集團對于京東到家業(yè)務(wù)的收入已呈現出一定的依賴(lài)趨勢，這對達達集團來(lái)說(shuō)或是一把雙刃劍。(呂貢)

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