目前三大運營(yíng)商公布2022 年一季度報告，業(yè)績(jì)穩步提升。根據中國聯(lián)通、中國電信、中國移動(dòng)22Q1，分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入890、1，186、2，273 億元，同比提升8.2%、11.5%、14.6%；實(shí)現歸母凈利潤20、72、256 億元人民幣，同比提升20.0%、12.1%、6.5%。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)高速發(fā)展，傳統移動(dòng)、固網(wǎng)業(yè)務(wù)穩步增長(cháng)，三大運營(yíng)商盈利能力持續提升；

機構認為：

1-2 月份通信業(yè)整體運行向好。電信業(yè)務(wù)收入增速提升，電信業(yè)務(wù)總量保持較快增長(cháng)；5G 網(wǎng)絡(luò )建設和應用加快推進(jìn)，基站總數和用戶(hù)規模不斷擴大；千兆光網(wǎng)建設有序推動(dòng)，端口數和用戶(hù)發(fā)展加快；蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)增勢突出，新興業(yè)務(wù)拉動(dòng)作用不斷顯現。

對比全球主流運營(yíng)商，我國運營(yíng)商整體估值偏低，仍有提升空間。從 PB 估值來(lái)看，根據彭博一致預期，海外主流運營(yíng)商如 Verizon、T-MobilePB 普遍在2.0 倍以上，國內運營(yíng)商普遍在 1.0X 左右；從EV/EBITDA 估值來(lái)看，海外主流運營(yíng)商均值為7.4X，國內運營(yíng)商普遍在 5.0X 以下。我國運營(yíng)商整體估值仍有提升空間。

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