全球鋰電池龍頭寧德時(shí)代(300750.SZ)業(yè)績(jì)遠低于預期，引發(fā)廣泛關(guān)注。

推遲2天披露一季報，寧德時(shí)代不出市場(chǎng)所料，“爆雷”了。4月29日晚，寧德時(shí)代披露的一季報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(cháng)1.5倍，再創(chuàng )新高。然而，其扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤)為9.77億元，同比下降幅度超過(guò)40%。

寧德時(shí)代業(yè)績(jì)倒掛，主要原因是上游材料價(jià)格快速上漲。公司稱(chēng)，為了維護產(chǎn)業(yè)健康，公司承擔了材料漲價(jià)壓力。

二級市場(chǎng)上，去年12月以來(lái)，寧德時(shí)代股價(jià)回撤幅度累計達40.85%，市值跌破萬(wàn)億為9541.34億元。

市場(chǎng)擔憂(yōu)的是，如今的動(dòng)力電池領(lǐng)域狼煙四起，寧德時(shí)代能重回巔峰嗎?

長(cháng)江商報記者發(fā)現，寧德時(shí)代早已積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局，對外投資超百億，以應對資源“卡脖子”風(fēng)險。此外，公司強化研發(fā)創(chuàng )新，推進(jìn)技術(shù)革命。截至2021年底，公司投入萬(wàn)名員工從事研發(fā)。

業(yè)績(jì)爆冷四大股東減持

鋰、鎳等原材料價(jià)格暴漲，動(dòng)力電池“一哥”寧德時(shí)代也受不了，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)爆出大冷門(mén)。

今年前三個(gè)月，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入再創(chuàng )同期新高，達到486.78億元，同比增長(cháng)153.97%。與營(yíng)業(yè)收入走勢背道而馳的是，公司實(shí)現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)為14.93億元，同比下降23.62%，扣非凈利潤為9.77億元，同比減少6.95億元，減少幅度為41.57%。

一季度增收不增利，罪魁禍首是營(yíng)業(yè)成本大幅攀升。數據顯示，今年一季度，公司的營(yíng)業(yè)成本為416.28億元，同比增長(cháng)198.66%，遠超營(yíng)業(yè)收入增幅，出現明顯倒掛。營(yíng)業(yè)成本同比大幅增長(cháng)，核心因素是上游材料價(jià)格快速上漲導致成本增加。

去年以來(lái)，鋰、鎳、鈷等主要鋰電材料開(kāi)啟漲價(jià)模式，尤其是今年一季度，碳酸鋰更為瘋狂。公開(kāi)數據顯示，今年前三個(gè)月，電池級碳酸鋰價(jià)格從30萬(wàn)元/噸飆升至50萬(wàn)元/噸，鋰輝石價(jià)格同比更是上漲了約4倍。

今年一季度，寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率為14.48%，較上年同期的27.28%下降12.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下寧德時(shí)代公開(kāi)經(jīng)營(yíng)數據以來(lái)的新低。

當然，上游材料漲價(jià)、鋰電池企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓是行業(yè)普遍性問(wèn)題，包括欣旺達、億緯鋰能、國軒高科等在內的鋰電池企業(yè)，都在今年一季度出現增收不增利現象，孚能科技一季度出現虧損。

對于上游原材料價(jià)格上漲導致業(yè)績(jì)大幅下滑，寧德時(shí)代回應公眾稱(chēng)，為了行業(yè)健康發(fā)展，公司在前期承擔了原材料價(jià)格的上漲壓力，并未將成本壓力轉嫁給下游。

鋰電池材料價(jià)格大幅上漲已經(jīng)引起了主管部門(mén)重視。今年3月26日，工信部副部長(cháng)辛國斌表示，將堅決打擊囤積居奇、投機炒作等不正當競爭行為，引導產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)強化協(xié)作、共贏(yíng)發(fā)展，推動(dòng)關(guān)鍵原材料價(jià)格回歸理性。

最近，部分原料已經(jīng)出現回落，如硫酸鈷、電解液。4月份，電池級碳酸鋰價(jià)格回落至40萬(wàn)元-50萬(wàn)元/噸區間。

業(yè)內的預期為，隨著(zhù)原材料價(jià)格回落，成本傳導，寧德時(shí)代的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)會(huì )在今年二季度開(kāi)始回升。

長(cháng)江商報記者發(fā)現，寧德時(shí)代在今年一季度業(yè)績(jì)“爆雷”，二級市場(chǎng)早有反應。

K線(xiàn)圖顯示，去年12月3日，寧德時(shí)代的股價(jià)一度攀至692元/股的歷史高位，此后不斷下跌，今年4月27日，下探至366.74元/股的階段性低點(diǎn)。4月29日，寧德時(shí)代收報409.35元/股，較高點(diǎn)時(shí)下跌了約40.85%。公司市值為9541.34億元，較此前的巔峰時(shí)刻1.61萬(wàn)億元蒸發(fā)了6589.18億元。

今年一季度，包括滬股通、高領(lǐng)資本、鴻商資本以及黃世霖進(jìn)行了減持。其中，黃世霖持股11.15%，為寧德時(shí)代第二大股東，且其擔任公司副董事長(cháng)、副總經(jīng)理。

研發(fā)人員超萬(wàn)人占比12%

盡管一季度業(yè)績(jì)爆出大冷門(mén)，但市場(chǎng)對寧德時(shí)代的預期是，這只是暫時(shí)性承壓，公司綜合實(shí)力較強。

寧德時(shí)代是全球最大的動(dòng)力電池系統提供商。今年一季度，國內動(dòng)力電池裝機量約46.87GWh，同比增長(cháng)140%。其中，寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，裝機量達43.9萬(wàn)臺。從全球范圍看，2021年，寧德時(shí)代的全球市場(chǎng)份額為32.60%，今年一季度市占率進(jìn)一步上升至35%。

寧德時(shí)代早已開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。2020年以來(lái)，公司頻頻對外投資，延長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈，控股或參股了多家鋰礦、鋁礦、鎳礦、鈷礦等企業(yè)，提前應對資源“卡脖子”風(fēng)險。近兩年，公司對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的投資接近200億元，其中，超百億元是股權投資。如去年9月，公司曾宣布投資135億元進(jìn)軍“亞洲鋰都”，在江西宜春投建寧德時(shí)代新型鋰電池生產(chǎn)制造基地(宜春)項目。本次投資，寧德時(shí)代鎖定的是宜春市儲藏著(zhù)世界最大的鋰云母礦。

毫無(wú)疑問(wèn)，上游原材料價(jià)格大幅上漲的背景下，貫穿產(chǎn)業(yè)上下游布局，獲得全產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權，將是寧德時(shí)代等龍頭鋰電企業(yè)長(cháng)久之計。

除了延伸產(chǎn)業(yè)，寧德時(shí)代還積極進(jìn)軍儲能領(lǐng)域。公司提供發(fā)電側儲能、電網(wǎng)側儲能和用電側儲能等多種場(chǎng)景下的儲能解決方案。2021年，公司儲能業(yè)務(wù)爆發(fā)，有望成為新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。根據ICC鑫欏資訊數據，2021年，寧德全球儲能業(yè)務(wù)收入136億元，其全球儲能電池產(chǎn)量市占率位居第一。

大力度推進(jìn)研發(fā)創(chuàng )新，進(jìn)行技術(shù)革命，也是寧德時(shí)代構筑的護城河。

截至2021年底，寧德時(shí)代研發(fā)人員數量為10079人，同比增長(cháng)約80%，占員工總數的12.06%，其研發(fā)人員規模遠超同行。

在研發(fā)費用方面，2021年，寧德時(shí)代投入76.91億元，比同期億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技四家鋰電企業(yè)的研發(fā)費用之和還要多。

在新技術(shù)方面，寧德時(shí)代也有所突破。

公開(kāi)信息顯示，繼NCM811之后，寧德時(shí)代推出一款顛覆行業(yè)技術(shù)的電池——麒麟電池(第三代CTP技術(shù))，其系統重量、能量密度及體積效率等多項關(guān)鍵指標均引領(lǐng)行業(yè)最高水平。同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量比4680系統可提升13%。

當然，資本蜂擁至動(dòng)力電池領(lǐng)域，行業(yè)競爭日趨激烈，車(chē)企有降低對寧德時(shí)代依賴(lài)趨勢，寧德時(shí)代仍然有壓力。大眾計劃投資35億元自建電池，同時(shí)，宣布投資國軒高科。蔚來(lái)汽車(chē)也正在尋求除寧德時(shí)代之外的電池供應商。中創(chuàng )新航取代寧德時(shí)代成為廣汽新能源車(chē)的第一供應商。(記者 沈右榮)

關(guān)鍵詞： 寧德時(shí)代一季報 動(dòng)力電池一哥 上游材料價(jià)格 寧德時(shí)代股價(jià)回撤