后疫情時(shí)代，國內醫用敷料行業(yè)龍頭穩健醫療(300888.SZ)積極對外并購，擴大市場(chǎng)份額。

5月18日晚間，穩健醫療披露對外投資公告。為進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)，拓展業(yè)務(wù)渠道，完善公司戰略布局，穩健醫療擬使用自有資金6.52億元收購湖南平安醫械科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“湖南平安醫械”)65.5528%的股權，并使用自有資金1億元向湖南平安醫械進(jìn)行單方面增資。交易完成后，穩健醫療合計出資7.52億元持有湖南平安醫械增資擴股后68.7%的股權。

長(cháng)江商報記者注意到，2020年疫情暴發(fā)后，防疫物資需求大增帶動(dòng)穩健醫療在上市首年凈利潤暴增近六倍，達到38.1億元。但隨著(zhù)疫情得到有效控制，以及醫用防護產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格逐步回歸常態(tài)，2021年穩健醫療業(yè)績(jì)大幅回落。

在此背景下，穩健醫療年內積極展開(kāi)并購。今年4月份，穩健醫療斥資7.23億元收購隆泰醫療共計55%的股權，以推進(jìn)公司打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭戰略的落地。兩筆收購完成，穩健醫療將合計耗資14.75億元。

擬7.52億取得湖南平安醫械控股權

據了解，此次穩健醫療計劃收購的湖南平安醫械主要從事注射穿刺類(lèi)醫用耗材(包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產(chǎn)品)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為中國馳名商標、國家級高新技術(shù)企業(yè)，2020年榮獲“第二批專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)”，擁有各類(lèi)醫療器械注冊證39個(gè)。

當前，注射穿刺類(lèi)是國內低值醫用耗材最大品類(lèi)。穩健醫療認為，本次收購將填補穩健醫療在此領(lǐng)域的產(chǎn)品空白，助力穩健醫療成為國內醫用耗材產(chǎn)品線(xiàn)最全面的企業(yè)之一。

不僅如此，湖南平安醫械在湖南省擁有領(lǐng)先的醫院市場(chǎng)份額，穩健醫療則覆蓋廣闊的全國醫院網(wǎng)絡(luò )，服務(wù)超4000家醫院，公司表示雙方在國內醫院渠道高度互補。

從公告披露情況來(lái)看，湖南平安醫械目前具備較好的盈利能力。2021年和2022年前三月，湖南平安醫械分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.6億元、7826.66萬(wàn)元，凈利潤8503.26萬(wàn)元、1733.14萬(wàn)元。截至今年3月末，湖南平安醫械資產(chǎn)總額3.95億元，應收賬款8339.21萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2.62億元。

此次交易中，交易各方確定湖南平安醫械100%股權整體定價(jià)為9.945億元，以湖南平安醫械2021年度凈利潤為基數，本次交易的市盈率約為11.7倍。穩健醫療將以6.52億元的價(jià)格收購湖南平安醫械65.5528%的股權，并使用自有資金1億元向湖南平安醫械進(jìn)行單方面增資。

值得一提的是，除出資收購湖南平安醫械控股權并增資之外，穩健醫療還計劃于交割后推進(jìn)湖南平安醫械作為投資主體與湖南省澧縣人民政府簽訂投資協(xié)議，用于建設醫療器械生產(chǎn)線(xiàn)、智能化倉庫、研發(fā)大樓等配套設施，項目總投資約7億元(最終以實(shí)際投資為準)，資金來(lái)源包括但不限于湖南平安醫械日常運營(yíng)資金、公司增資款和湖南平安醫械向金融機構申請的項目貸款等。

而對于后續的收購，交易各方約定，在標的公司完成2021年至2026年經(jīng)審計合并扣非凈利潤年復合增長(cháng)率大于等于10%等條件下，穩健醫療將在2027年以標的公司2026年經(jīng)審計后合并扣非凈利潤的12倍作為目標公司的估值，以股票或現金或股票及現金組合方式收購留存股東所持目標公司的剩余部分或全部股權。

防疫用品降溫去年業(yè)績(jì)回落

在后疫情時(shí)代，防疫防護產(chǎn)品銷(xiāo)售回落，穩健醫療積極通過(guò)對外并購穩固優(yōu)勢。

起步于紗布、棉簽等醫用敷料的穩健醫療，目前已經(jīng)成為一家通過(guò)“winner穩健醫療”“Purcotton全棉時(shí)代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌實(shí)現醫療及消費板塊協(xié)同發(fā)展的大健康企業(yè)。公司的業(yè)務(wù)也已經(jīng)從單一的醫用耗材生產(chǎn)發(fā)展拓展至傷口護理、感染防護、個(gè)人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多個(gè)領(lǐng)域。

2020年9月，穩健醫療登陸創(chuàng )業(yè)板。上市當年，由于疫情的暴發(fā)，防疫用品市場(chǎng)需求大漲，帶動(dòng)穩健醫療業(yè)績(jì)高速提升。2020年，穩健醫療實(shí)現營(yíng)業(yè)收入125.34億元，同比增長(cháng)173.99%;凈利潤38.1億元，同比增長(cháng)597.5%。

2021年，受各地疫情總體得到有效控制的影響，此外醫用防護產(chǎn)品產(chǎn)能大幅增長(cháng)，醫用防護產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格逐步回歸常態(tài)，因此公司醫用耗材業(yè)務(wù)實(shí)現的收入和利潤下降較多。當期，穩健醫療實(shí)現營(yíng)業(yè)收入80.37億元，凈利潤12.39億元，同比分別減少35.87%、67.48%，但與疫情前的2019年相比，仍分別增長(cháng)75.67%、126.9%。

在此背景下，穩健醫療通過(guò)對外并購穩固其在醫用敷料行業(yè)的龍頭地位。長(cháng)江商報記者注意到，今年4月份，穩健醫療還曾計劃以自有資金7.23億元收購隆泰醫療共計55%的股權。

據了解，隆泰醫療主要從事高端傷口敷料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2021年度，隆泰醫療實(shí)現銷(xiāo)售收入超3.5億元，其中高端傷口敷料產(chǎn)品合計實(shí)現銷(xiāo)售收入超2.8億元，在國內高端傷口敷料企業(yè)中處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

穩健醫療表示，本次收購與穩健醫療打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭的戰略高度契合，借助雙方在客戶(hù)、市場(chǎng)、產(chǎn)品、研發(fā)與生產(chǎn)的優(yōu)勢，形成規模與協(xié)同效應。

長(cháng)江商報記者粗略計算，上述對隆泰醫療和湖南平安醫械兩家公司的收購完成，穩健醫療將合計耗資14.75億元。(記者 蔡嘉)

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