2022年5月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，維持前值不變，5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調15BP。

東方金誠王青認為：5月20日LPR報價(jià)下調基于以下兩方面原因：一方面，當前降低企業(yè)和居民貸款利率的迫切性進(jìn)一步增強；另一方面，近期市場(chǎng)利率明顯下行，加之監管層正在推動(dòng)銀行存款成本較快下降，更多報價(jià)行有動(dòng)力下調LPR報價(jià)。由此，盡管5月MLF利率保持不變，也未實(shí)施全面降準，但LPR報價(jià)也能實(shí)現單獨下調。

而東吳證券認為：存款利率市場(chǎng)化調整機制推動(dòng)銀行中長(cháng)期負債成本下行，促使出現改制以來(lái)首次1年期不降而5年期一舉降低15bp、一次跨3步的現象，遠超市場(chǎng)預期。

本月調整后，1年期、5年期LPR分別為3.7%和4.45%，5年與1年LPR息差回歸2020年二季度水平。本月5年期LPR降低15bp是降準、存款利率市場(chǎng)化機制調整等的集中體現。

5年期LPR降低15bp相當于以此前步長(cháng)跨出3步，表明近期央行通過(guò)降準、推動(dòng)存款利率下行、銀行降低撥備率等有效促進(jìn)了銀行中長(cháng)期資金成本下行。LPR報價(jià)是以5bp為步長(cháng)進(jìn)行調整，一般降息10bp將能撬動(dòng)5年期LPR降低5bp，因此可以說(shuō)本月5年期LPR一次性跨出3步。

本次“反向”非對稱(chēng)降息后，兩期限LPR恢復均衡水平。2019年8月改制之初，兩期限LPR息差處于60bp，然而由于MLF降息規模和LPR變動(dòng)步長(cháng)所限，息差不斷走闊至今年4月的90bp水平。在本月5年期LPR下調后，息差回復至75bp水平，與2020年4月情形基本相當。

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