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摩根大通的銷(xiāo)售和交易部門(mén)表示，將于周四發(fā)布的美國通脹數據可能會(huì )低于預期，從而幫助美股延續熊市反彈。

雖然市場(chǎng)普遍預計去年12月的消費者價(jià)格指數(CPI)將下滑至6.5%，包括Andrew Tyler在內的摩根大通團隊認為，12月CPI數據有三分之二的可能性與預估值相差10個(gè)基點(diǎn)以?xún)?，且?huì )比預估值低。他們認為，由于投資者基本上處于防御狀態(tài)，任何表明美聯(lián)儲的抗通脹行動(dòng)正在奏效的證據都將引發(fā)人們急于解除看跌頭寸。在這種情況下，他們認為，標普500指數會(huì )在交易時(shí)段上漲1.5%-2%。

Tyler在周二給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道：“這應該有助于新生的熊市反彈，我們的情景分析偏向于看漲。但只要美聯(lián)儲仍然積極推進(jìn)緊縮周期，我們仍然保持謹慎態(tài)度?！?/p>

如果通脹率低于6.4%(Tyler團隊認為出現這種情況的概率為20%)，標普500指數將跳升3%-3.5%。對于債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，除非數據遠低于預期，降至6%或更低，否則其走勢預計會(huì )很平緩。Tyler團隊的分析顯示，只有在CPI低于4.5%-5%的情況下，才有可能會(huì )對美聯(lián)儲將在3月會(huì )議上暫停緊縮周期的預期進(jìn)行重新定價(jià)。

另一方面，如果CPI讀數高于6.6%，預計將打擊風(fēng)險資產(chǎn)，債券收益率將沿曲線(xiàn)上升。而高于6.8%的讀數可能會(huì )震驚投資者，這是一個(gè)極小概率事件。

在過(guò)去的一年里，隨著(zhù)美聯(lián)儲開(kāi)始實(shí)施幾十年來(lái)最激進(jìn)的緊縮政策以壓制通脹，CPI數據發(fā)布日已經(jīng)成為市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)來(lái)源。數據顯示，在2022年，標普500指數在CPI發(fā)布首日平均波動(dòng)了1.9%，幾乎是之前五年波動(dòng)幅度的三倍。

對通脹和金融市場(chǎng)加以預測在新冠疫情后幾乎是一項徒勞的工作。不過(guò)，摩根大通的分析仍為了解CPI數據公布前的市場(chǎng)情緒提供了一個(gè)視角。Tyler及其同事提醒說(shuō)，任何的股票反彈可能都不會(huì )持續，盡管交易員可以利用動(dòng)蕩的市場(chǎng)來(lái)賺快錢(qián)。他們寫(xiě)道：“短期投資者可以考慮利用科技行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，特別是被大量做空的無(wú)利可圖的領(lǐng)域，來(lái)從短期反彈中獲利?！?/p>

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