（原標題：一體化壓鑄大漲4.75% 300億市場(chǎng)誰(shuí)能吃肉喝湯?）

今日隨著(zhù)市場(chǎng)陷入分化，資金回流前期強勢方向。截止收盤(pán)，一體化壓鑄板塊大漲4.75%，泉峰汽車(chē)(603982.SH)、廣東鴻圖(002101.SZ)、嶸泰股份(605133.SH)漲停，合力科技(603917.SH)漲超8%，立中集團(300428.SZ)、銀寶山新(002786.SZ)漲超6%。

從博弈角度看，隨著(zhù)上周的熱點(diǎn)半導體板塊內部出現分化整理，部分資金選擇先行獲利兌現，并再度回流前期的強勢的方向，因此汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、機器人、光伏新技術(shù)等方向迎來(lái)一定的修復。整體而言，目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)以及風(fēng)格仍偏向于成長(cháng)性的新技術(shù)方向。

(資料圖片)

一體化壓鑄技術(shù)是壓鑄技術(shù)的新變革，通過(guò)將原本設計中需要組裝的多個(gè)獨立的零件經(jīng)重新設計，并使用超大型壓鑄機一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件，實(shí)現原有功能。

汽車(chē)的傳統制造工藝，主要包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝等4個(gè)環(huán)節，而一體化壓鑄技術(shù)是對傳統汽車(chē)制造工藝的革新，可以讓車(chē)身輕量化，節省成本，提高效率，縮短供應鏈，整車(chē)的制造時(shí)間和運輸時(shí)間縮短，減少人工和機器人，提升制造規模。

從行業(yè)發(fā)展看，一體化壓鑄技術(shù)是大勢趨勢。

第一，雙碳背景下，輕量化是汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的大趨勢。一體化壓鑄的應用有助于輕量化的實(shí)現，特斯拉ModelY后地板總成采用一體壓鑄后重量降低了30%。

第二，與現有生產(chǎn)工藝相比，一體化壓鑄通過(guò)簡(jiǎn)化生產(chǎn)工序提升節拍，從而提高生產(chǎn)效率。

第三，一體化壓鑄技術(shù)的應用可以降低生產(chǎn)、土地、人工等成本。特斯拉率應用一體化壓鑄的后地板，制造成本相比原來(lái)下降了40%。

目前特斯拉已將一體化壓鑄技術(shù)作為標準工藝進(jìn)行布局，多家主機廠(chǎng)跟進(jìn)布局一體化壓鑄技術(shù)。未來(lái)除外覆蓋件外，其余車(chē)身結構件的沖壓和焊接環(huán)節均可能被壓鑄工藝替代。一體化壓鑄零部件的ASP有望持續提升。

據天風(fēng)證券測算，預計從2023年開(kāi)始一體化壓鑄的市場(chǎng)空間將迎來(lái)快速提升，國內一體化壓鑄市場(chǎng)空間到2025年預計將達300億以上的規模，2022-2025年的CAGR達238%。

從行業(yè)競爭看，一體化壓鑄技術(shù)有四大壁壘，競爭者難以輕易進(jìn)入分走一杯羹。

材料方面，一體化壓鑄技術(shù)依賴(lài)于免熱處理鋁合金材料。

設備方面，一體化壓鑄對壓鑄機的鎖模力有較高要求，壓鑄機有定制設計與開(kāi)發(fā)的技術(shù)壁壘以及相對較高的資本支出。

工藝方面，由于一體化壓鑄技術(shù)正處于起步階段，需要壓鑄商在生產(chǎn)工藝上有豐富的經(jīng)驗和技術(shù)積累才能保證量產(chǎn)的良品率。

模具方面，一體化壓鑄的零件，結構復雜、制造費用高、準備周期長(cháng)，對于壓鑄模具的生產(chǎn)提出了更高的要求。

天風(fēng)證券認為，一體化壓鑄技術(shù)是對傳統汽車(chē)制造工藝的革新，相比較現有生產(chǎn)技術(shù)能夠提高效率、降低成本以及減輕重量。建議關(guān)注：

(1)布局一體化壓鑄賽道的壓鑄商【廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團、旭升股份、泉峰汽車(chē)、愛(ài)柯迪】等;

(2)上游供應商有望隨著(zhù)一體化壓鑄滲透率提升而受益，上游材料供應商【立中集團】以及壓鑄設備供應商【力勁科技】。

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