（原標題：多個(gè)傳聞指向券商股大漲，真有利好出臺？傳聞全面注冊制周末落地，監管求證：消息不實(shí)）

財聯(lián)社8月11日訊（記者 高艷云）牛市旗手敲響反攻的戰鼓，以券商股為代表的的大金融三駕馬車(chē)迎來(lái)久違的大漲。

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8月11日，48只券商股平均收漲5.48%，其中21只券商股漲幅超過(guò)5%，南京證券、哈投股份、國元證券、光大證券、華西證券5家漲停；板塊當日成交417.13億元，日環(huán)比增超305.90億元，增幅達274.99%，其中東方財富當日成交102.03億元，是排名第二的3.65倍。

機構普遍認為，市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升，資本市場(chǎng)改革力度加大，估值較低以及市場(chǎng)對券商下半年業(yè)績(jì)預期的改善是券商股大漲的主要因素。

有機構研報稱(chēng)，除政策和市場(chǎng)因素外，未來(lái)有三點(diǎn)將影響券商估值，一是國企改革、激勵機制的市場(chǎng)化程度；二是財富管理轉型節奏和競爭者（如銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺）戰略走向；三是業(yè)務(wù)結構及公司治理能力、風(fēng)控水平。

其中一則傳聞稱(chēng)，全面降薪增厚證券行業(yè)利潤，更有市場(chǎng)傳聞指向注冊制的即將落地，甚至指向了本周末，但據財聯(lián)社記者向監管人士了解，傳言不實(shí)。

48只券商股平均漲超5%

8月11日，券商股早盤(pán)普遍高開(kāi)高走，11點(diǎn)過(guò)后，板塊集體異動(dòng)，國元證券率先在11:13封漲停板，華西證券也在8分鐘之后即11:21漲停，南京證券等個(gè)股表現略弱一籌，但仍有較好表現，券商板塊全線(xiàn)爆發(fā)激發(fā)市場(chǎng)做多活力。

午后，券商股持續走強，南京證券、光大證券漲停，中信建投一度漲超9%，東方財富漲超8%，漲幅超過(guò)5%的券商股多達近20只。

受券商股大漲的影響，大金融三駕馬車(chē)中的銀行、保險午后相繼異動(dòng)，蘭州銀行一度漲超8%，瑞豐銀行、廈門(mén)銀行等城商行走勢表現突出，招商銀行一路走高；保險股中天茂集團漲停，中國人壽一度大漲近7%，新華保險、中國太保、中國平安盤(pán)中漲幅在2%至5%之間。

截至8月11日收盤(pán)，48只券商股集體收紅，平均上漲5.48%，漲幅最小的國泰君安上漲3.02%；其中21只券商股漲幅超過(guò)5%，5家券商股漲停，分別為南京證券、哈投股份、國元證券、光大證券、華西證券。

成交額方面，證券板塊當日成交417.13億元，較上一交易日增加305.90億元，增幅高達274.99%，上一交易日成交額為111.24億元。

從成交量來(lái)看，東方財富仍是市場(chǎng)關(guān)注度最高的券商概念股，當日成交102.03億元是排名第二的中信證券的3.65倍，日內成交排名前十的券商股依次是東方財富（102.03億元）、中信證券（27.94億元）、光大證券（26.85億元）、廣發(fā)證券（20.30億元）、南京證券（19.09億元）、中信建投（17.22億元）、浙商證券（14.85億元）、東方證券（11.62億元）、華泰證券（10.30億元）、興業(yè)證券（9.69億元）。

總市值最新排名前十的券商分別是東方財富（3037.94億元）、中信證券（2989.30億元）、中信建投（2129.21億元）、中金公司（2098.89億元）、國泰君安（1307.50億元）、海通證券（1254.16億元）、廣發(fā)證券（1245.29億元）、招商證券（1206.21億元）、華泰證券（1203.56億元）、申萬(wàn)宏源（1046.67億元）。

漲幅較大的券商股流通市值多數比較小，漲幅靠前的10家券商及流通市值為南京證券（338.10億元）、哈投股份（109.85億元）、國元證券（302.54億元）、光大證券（611.79億元）、華西證券（211.58億元）、浙商證券（431.25億元）、中信建投（1046.22億元）、東方財富（2,549.29億元）、興業(yè)證券（451.36億元）、華鑫股份（139.72億元）。

港股中資券商股也有不錯表現，截至記者發(fā)稿，光大證券上漲8.06%，中國銀河漲5.96%，中信建投證券漲5.15%，中金公司、申萬(wàn)宏源、中信證券、廣發(fā)證券、東方證券、中州證券漲幅均超4%。

龍頭國元證券上漲早有“蛛絲馬跡”

作為本次券商股上漲的“龍頭”，國元證券或早有跡象顯露。

8月11日，國元證券在深交所互動(dòng)易中披露，截至2022年8月10日公司股東戶(hù)數為10.33萬(wàn)戶(hù)，較上期（2022年7月29日）減少1258戶(hù)，減幅為1.20%。

8月2日，國元證券在深交所互動(dòng)易中披露，截至2022年7月29日公司股東戶(hù)數為10.45萬(wàn)戶(hù)，較上期（2022年7月20日）減少1809戶(hù)，減幅為1.70%。

國元證券此前也有多次脈沖式上漲，7月12日，國元證券盤(pán)中一度漲停，當日收漲7.15%；7月14日，盤(pán)中大漲7.09%，收漲2.99%；7月20日，盤(pán)中沖擊最大上漲6.60%，當日收漲2.64%，上述三個(gè)交易日均形成較長(cháng)上影線(xiàn)的k線(xiàn)圖。

國元證券第一大股東的增持，也為公司股票二級市場(chǎng)的表現注入信心。

7月29日盤(pán)后，國元證券發(fā)布關(guān)于第一大股東增持股份進(jìn)展的公告，2022年4月29日至2022年7月29日期間，第一大股東國元金控集團通過(guò)深圳證券交易所交易系統集中競價(jià)方式累計增持公司股份850.52萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.20%，增持股份金額為5064.55萬(wàn)元。本次增持后，國元金控集團持有公司股9.46億股，占公司總股本比例為21.68%。本次增持計劃時(shí)間已過(guò)半，且增持金額已超過(guò)擬增持金額上限的一半。

風(fēng)偏提升、估值低、市場(chǎng)改革等多因素推動(dòng)

機構普遍認為，券商股之所以迎來(lái)大漲源于多項因素，包括市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升，資本市場(chǎng)改革力度加大，估值較低以及市場(chǎng)對下半年業(yè)績(jì)預期的改善。

信達證券研報稱(chēng)，一般而言，布局券商板塊的合適時(shí)機是在經(jīng)濟企穩、預期逐漸形成和流動(dòng)性尚未收緊時(shí)，同時(shí)依靠政策作為催化劑。近日證監會(huì )年中監管工作會(huì )議和主要領(lǐng)導講話(huà)，重點(diǎn)提到全面注冊制發(fā)行已具備條件，券商板塊行情有望展開(kāi)。

東吳證券研報中提到看多券商股的理由包括，寬信用穩增長(cháng)，預期流動(dòng)性保持相對充裕；資本市場(chǎng)改革政策利好頻出，科創(chuàng )板做市制度、IPO 和再融資常態(tài)化、個(gè)人養老金，以及全面注冊制漸次落地有望帶來(lái)存量業(yè)務(wù)制度紅利等。

關(guān)于券商估值較低的情況，東吳證券在研報中提到，截至8月5日，板塊估值為1.25 倍，逼近二十年的底部（2002-2022 年歷史分位數 2.7%）。長(cháng)城證券研報提出了兩個(gè)值得關(guān)注的方向，一是創(chuàng )新+轉型發(fā)展及受益行情的中小型證券公司，目前估值具備安全墊，長(cháng)期配置窗口開(kāi)啟；二是業(yè)績(jì)優(yōu)良穩健、營(yíng)收結構多元化、均衡化且低估值的龍頭證券公司。

中銀證券研究指出，2022Q2非銀板塊重倉持股占比1.32%，其中券商重倉比例1.16%。券商板塊整體加倉19bp，持倉較Q1更集中于東方財富和龍頭券商。Q2重倉數據反映公募基金對券商業(yè)績(jì)邊際修復和估值上升預期增強，并且市場(chǎng)波動(dòng)下業(yè)績(jì)穩健的券商更受關(guān)注。

機構對券商板塊看好，呈現一定程度的普遍性，8月份以來(lái)已有超過(guò)5家賣(mài)方非銀分析師看好。

投行業(yè)務(wù)“井噴”將成最具確定性增長(cháng)機會(huì )

長(cháng)城證券研報指出，券商板塊持續累積燃點(diǎn)，機會(huì )或已現。短期而言，2022Q2全基金持倉顯示，減持保險、券商，保持低配，其中券商減配有所放緩。券商板塊披露部分中報業(yè)績(jì)預告，總體低于預期，但預計基本面最低點(diǎn)或已過(guò)，下半年業(yè)績(jì)改善可期，有望迎來(lái)困境反轉；短期調整后有望深蹲起跳。

長(cháng)城證券指出，行業(yè)生態(tài)重塑，財富管理和機構業(yè)務(wù)卓越的龍頭部券商有望獲得更高估值溢價(jià)；邊際景氣度改善較強的標的，在震蕩行情中具有相對收益，建議關(guān)注Q1財報較好且Q2盈利景氣度延續的標的。

東興證券研報中表示，市場(chǎng)下行直接拖累板塊估值下行，當前板塊估值已接近4月的年內低點(diǎn)。但不能忽視的是，市場(chǎng)成交額已較長(cháng)時(shí)間維持在萬(wàn)億水平上下，兩融指標亦保持在較高位置，對板塊業(yè)績(jì)和估值均形成正向催化，市場(chǎng)企穩后板塊估值修復在時(shí)間和空間層面均可期待。而資本市場(chǎng)改革提速有望成為行業(yè)價(jià)值回歸的直接催化劑，業(yè)務(wù)創(chuàng )新亦將為盈利增長(cháng)開(kāi)啟想象空間，行業(yè)中長(cháng)期發(fā)展前景繼續向好。

東興證券非銀研究認為，從投資角度看，更加看好行業(yè)內頭部機構在中長(cháng)期創(chuàng )新發(fā)展模式下的投資機會(huì )，當前具備投資價(jià)值的標的仍集中于估值仍在低位的價(jià)值個(gè)股，此外證券ETF的投資價(jià)值亦值得關(guān)注。

“當前行業(yè)核心關(guān)注點(diǎn)仍在財富管理主線(xiàn)，市場(chǎng)企穩后金融產(chǎn)品代銷(xiāo)&投顧業(yè)務(wù)的邊際改善和控/參股基金公司業(yè)績(jì)提升將助力龍頭標的估值修復。而全面注冊制預期推動(dòng)下的投行業(yè)務(wù)‘井噴’將成為證券板塊中長(cháng)期最具確定性的增長(cháng)機會(huì )。項目供給一定程度上超過(guò)投行的承載能力，有望推動(dòng)券商定價(jià)能力提升。故我們從中長(cháng)期角度建議繼續關(guān)注大財富管理和‘泛投行’共振的‘成長(cháng)性’機會(huì )?！睎|興證券如是稱(chēng)。

東興證券認為，除政策和市場(chǎng)因素外，未來(lái)有三點(diǎn)將影響券商估值，一是國企改革、激勵機制的市場(chǎng)化程度；二是財富管理轉型節奏和競爭者（如銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺）戰略走向；三是業(yè)務(wù)結構及公司治理能力、風(fēng)控水平。整體上看，證券行業(yè)當前業(yè)務(wù)同質(zhì)化仍較高，在馬太效應持續增強的背景下，僅龍頭的護城河有望持續存在并拓寬，資源集聚效應最為顯著(zhù)，進(jìn)而有機會(huì )獲得更高的估值溢價(jià)。

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