（原標題：蒙娜麗莎業(yè)績(jì)巨虧評級被下調：股價(jià)今年跌破五成，服務(wù)質(zhì)量遭投訴）

《港灣商業(yè)觀(guān)察》梁美燕

【資料圖】

8月19日，蒙娜麗莎(002918.SZ)在深交所互動(dòng)易回應投資者表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高，國家穩經(jīng)濟一系列政策措施加快落地，強調促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，保障住房剛性需求與支持改善性需求，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展有積極影響。

“公司將繼續優(yōu)化銷(xiāo)售結構，加強應收風(fēng)險管控，同時(shí)通過(guò)降本減費、提質(zhì)增效舉措，提高公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?！?/p>

這或許是蒙娜麗莎為增強投資者信心的一次回應。但蒙娜麗莎本身存在的業(yè)績(jì)問(wèn)題，顯而易見(jiàn)地擺在市場(chǎng)面前。

01

評級下滑、業(yè)績(jì)預期虧損

8月8日，中證鵬元資信評估股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，中證鵬元）決定將蒙娜麗莎集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，蒙娜麗莎）主體信用等級和2021年蒙娜麗莎公開(kāi)發(fā)行可轉換公司債券信用等級列入信用評級觀(guān)察名單。

此次評級的調整，與蒙娜麗莎業(yè)績(jì)下滑風(fēng)險不無(wú)關(guān)系。7月15日，蒙娜麗莎發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jì)預告中，歸屬上市股東凈利潤預計由上年同期的盈利2.82億下降至虧損4億至5.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由上年同期的盈利2.64億元大幅降至虧損4.05億元至5.55億元。

中證鵬元在公告中談到，房地產(chǎn)景氣度低迷或將加劇蒙娜麗莎風(fēng)險地產(chǎn)客戶(hù)及其成員企業(yè)相關(guān)應收賬款及應收票據無(wú)法按時(shí)回收風(fēng)險，從而使得蒙娜麗莎信用減值損失規模存在加大的可能，并對公司資產(chǎn)、歸屬于母公司所有者權益規模、資金流動(dòng)性、償付能力以及未來(lái)業(yè)務(wù)承接能力造成較大不利影響。同時(shí)，預計蒙娜麗莎地產(chǎn)客戶(hù)訂單收縮、戰略工程渠道收入減少，以及能源及部分原材料價(jià)格高位運行仍將對蒙娜麗莎經(jīng)營(yíng)造成持續不利影響。

市場(chǎng)對蒙娜麗莎也投了不信任票。2022年以來(lái)，蒙娜麗莎股價(jià)下跌了51.45%，腰斬過(guò)半。截至8月19日收盤(pán)，蒙娜麗莎股價(jià)報收于13.90股/元，總市值為58.23億元。

除了蒙娜麗莎，不少家居企業(yè)也紛紛公布了業(yè)績(jì)虧損的公告。單就7月14日來(lái)看，多家家居建材企業(yè)也在2022年半年業(yè)績(jì)預告中，說(shuō)明了今年上半年業(yè)績(jì)將虧損的狀況，包括德?tīng)栁磥?lái)（002631.SZ）、東鵬控股（003012.SZ）、夢(mèng)百合（603313.SH）、夢(mèng)潔股份（002397.SZ）、帝歐家居（002798.SZ）、揚子新材（002652.SZ）、王力安防（605268.SH）、中源家居（603709.SH）、亞振家居（603389.SH）等企業(yè)。

2022年上半年，公開(kāi)債務(wù)違約的房企繼續增加,作為房地產(chǎn)企業(yè)高度關(guān)聯(lián)的陶瓷企業(yè)也遭到牽連。蒙娜麗莎的業(yè)績(jì)虧損，與房地產(chǎn)的低迷情況密切相關(guān)，不僅在房企中的應收賬款和應收票據逾期增加，2022年上半年的新增計提相應信用減值也損失約5億元。

2021年末，蒙娜麗莎對陽(yáng)光城、正榮、奧園、恒大、花樣年、富力地產(chǎn)以及其他出現債務(wù)違約地產(chǎn)客戶(hù)的期末壞賬準備余額為4612.61萬(wàn)元、1111.46萬(wàn)元、1079.59萬(wàn)元、898.26萬(wàn)元、436.97萬(wàn)元、378.24萬(wàn)元、3518.29萬(wàn)元，計提比例分別為30%、30%、30%、50%、30%、30%。

蒙娜麗莎上半年的業(yè)績(jì)預期不佳的狀況，在近三年來(lái)就顯現出明顯趨勢。2019年至2021年，蒙娜麗莎營(yíng)業(yè)收入分別為38.04億、48.64億、69.87億；歸屬凈利潤分別為4.327億、5.664億、3.148億；扣非凈利潤分別為4.082億、5.592億、2.984億；與此同時(shí)，毛利率也分別為38.51%、34.29%、29.11%；凈利率分別為11.38%、11.65%、4.64%。

可見(jiàn)，蒙娜麗莎營(yíng)收增長(cháng)背后伴隨的卻是各項盈利數據的下滑。單從2021年來(lái)看，歸屬凈利潤與扣非凈利潤都分別比2020年減少了2.516億元和2.608億元；毛利率比2020年下降了5.18個(gè)百分點(diǎn)；凈利率更是大幅下滑了7.01個(gè)百分點(diǎn)。

從成長(cháng)性對比來(lái)看，蒙娜麗莎基本每股收益的三年復合增長(cháng)率為-20.46%，行業(yè)中值為-3.18%。

不過(guò)，業(yè)績(jì)壓力之下，蒙娜麗莎也在積極調整。從近期來(lái)看，8月17日，蒙娜麗莎發(fā)布了回購注銷(xiāo)限制性股票減資暨通知債權人的公告。公告稱(chēng)，由于公司部分激勵對象離職及終止實(shí)施2021年限制性股票激勵計劃，需回購注銷(xiāo)49名激勵對象共計442萬(wàn)股限制性股票，本次回購注銷(xiāo)完成后公司股份總數將減少442萬(wàn)股，公司注冊資本也相應減少442萬(wàn)元。

此前的8月2日，蒙娜麗莎就公告稱(chēng)公司決定不向下修正蒙娜轉債轉股價(jià)格?！白远聲?huì )審議通過(guò)之日起未來(lái)六個(gè)月（2022年8月2日至2023年2月1日）內，如再次觸發(fā)‘蒙娜轉債’轉股價(jià)格的向下修正權利條款，屆時(shí)公司董事會(huì )將會(huì )再次召開(kāi)決定是否行使‘蒙娜轉債’轉股價(jià)格的向下修正權利?！?/p>

02

服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量遭投訴，為子公司擔保

蒙娜麗莎主要產(chǎn)品可分為陶瓷磚、陶瓷板、巖板、瓷藝。其中，陶瓷磚產(chǎn)品可分為瓷質(zhì)有釉磚、瓷質(zhì)無(wú)釉磚和非瓷質(zhì)有釉磚三類(lèi)產(chǎn)品。2021年，瓷質(zhì)有釉磚營(yíng)收為45.21億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達64.71%。

但市場(chǎng)上也不乏存在對蒙娜麗莎產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的不滿(mǎn)。最近的7月31日，有消費者投訴蒙娜麗莎丹東店存在店大欺客的行為。消費者于今年4月23日交付了五千元定金，并稱(chēng)蒙娜麗莎當時(shí)答應消費者購買(mǎi)的瓷磚是廣東磚?！暗鹊饺ヌ嶝洉r(shí)，店家稱(chēng)廣東磚沒(méi)有了。交定金時(shí)，店長(cháng)明確稱(chēng)有廣東磚我們才交的定金，現在讓我們拿走廣西磚？”，消費者在黑貓投訴上說(shuō)道，“蒙娜麗莎丹東負責人不處理，和稀泥，讓消費者承擔風(fēng)險請問(wèn)蒙娜麗莎是怎么處理的呢？到現在沒(méi)人聯(lián)系我解決問(wèn)題?！?/p>

另有消費者也稱(chēng)蒙娜麗莎瓷磚存在色差問(wèn)題、背景墻以次充好、背景墻開(kāi)裂。還有消費者表示蒙娜麗莎還發(fā)生不退款或只退三分之一款項、把客戶(hù)拉黑、商家借口敷衍問(wèn)題的情況。

另外，2022年，廣西蒙娜麗莎新材料有限公司向中國民生銀行股份有限公司佛山分行出質(zhì)股權數額6243.67萬(wàn)元。2022年4月23日，蒙娜麗莎公告說(shuō)明為廣西蒙娜麗莎新材料有限公司擔保，擔保信息達71條。經(jīng)《港灣商業(yè)觀(guān)察》統計，擔保金額累計達19.68億元；與此同時(shí)，蒙娜麗莎在4月23日也公告說(shuō)明為廣東清遠蒙娜麗莎建陶有限公司擔保累計3459.15萬(wàn)元。

IPG中國區首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《港灣商業(yè)觀(guān)察》表示，子公司是上市公司業(yè)績(jì)的重要來(lái)源，因此為子公司擔保融資或者擔保交易是上市公司的通常做法。如果蒙娜麗莎不為子公司融資或者交易活動(dòng)提供必要的擔保，進(jìn)而影響子公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，那么在自身面臨業(yè)績(jì)虧損壓力的情況下會(huì )讓虧損更加嚴重，對其經(jīng)營(yíng)狀況等方面產(chǎn)生更為不利的影響。

總之，業(yè)績(jì)虧損之后，如何在經(jīng)營(yíng)壓力下保持自身口碑和品牌形象，或許是蒙娜麗莎不得不面臨的問(wèn)題。（港灣財經(jīng)出品）

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