（原標(biāo)題：美股何時觸底？分析師：只要美元還在漲 就沒指望?。?/p>

財聯(lián)社9月26日訊（編輯 卞純）市場分析人士認為，只要美元兌其它貨幣繼續(xù)飆升，股市就很難止跌，也難以找到底部。

伴隨著美聯(lián)儲再度大幅加息，全球股市剛剛經(jīng)歷了慘痛的一周，標(biāo)普500指數(shù)上周五差一點錄得年內(nèi)最低收盤價。與此同時，美元兌其它主要貨幣大幅走強，并引發(fā)金融市場動蕩。日元兌美元匯率上周一度跌破145關(guān)口，引發(fā)日本當(dāng)局時隔24年再度干預(yù)匯市、

(資料圖)

周一，美元升值風(fēng)暴持續(xù)，非美貨幣延續(xù)跌勢。隨著美元指數(shù)再度刷新逾20年高點，英鎊、印度盧比、越南盾兌美元均跌至新低；韓元兌美元在韓國國內(nèi)市場收盤下跌1.54%至1431.3，創(chuàng)2020年3月23日以來單日最大跌幅。

美元企穩(wěn)前股市難止跌

市場研究公司DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）認為，非美貨幣需要企穩(wěn)，股市才能找到底部。科拉斯在最近的一份報告中表示，回顧歷史，自21世紀(jì)初以來，動蕩市場中的強勢美元一直是市場承壓的基本跡象。

不過，Brinker Capital Investments高級投資組合經(jīng)理布萊恩?斯托里（Brian Storey）表示，強勢美元與全球市場動蕩之間的關(guān)系是一個“先有雞還是先有蛋”的問題。

美元持續(xù)上漲之際，由于擔(dān)心全球衰退，投資者正在拋售高風(fēng)險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而尋找避風(fēng)港。分析師指出，美元飆升的另一個原因是貨幣套利交易，即投資者借入日元等低息貨幣，然后將其投資于美元等高息貨幣，從兩者息差中獲益。

美國聯(lián)邦基金利率目前的目標(biāo)區(qū)間為3%-3.25%，而日本央行則維持負利率。

"隨著美聯(lián)儲變得更加強硬，固定收益和美國國債收益率迅速上升，這吸引資金流入美國，" 分析公司Spectra Markets的總裁布倫特·唐納利（Brent Donnelly）表示。“然后還有一個反饋循環(huán)，收益率上升讓人們感到緊張，并拋售股票，這也導(dǎo)致了美元的避險買盤?！?/p>

美元漲勢如何才能放緩？

美聯(lián)儲暫停收緊貨幣政策可能會減緩美元升勢。然而，鑒于通脹仍然火熱，而美聯(lián)儲堅決打擊通脹，美元漲勢放緩似乎遙不可及。

美聯(lián)儲官員上周暗示，作為降通脹努力的一部分，他們將容忍美國經(jīng)濟“硬著陸”。根據(jù)美聯(lián)儲的預(yù)測，明年失業(yè)率將上升至4.4%，比目前的失業(yè)率高出0.7個百分點。在歷史上，從未出現(xiàn)過失業(yè)率上升超過0.5%，而經(jīng)濟不陷入衰退的情況。

唐納利表示，在一些市場、可能是信貸市場崩盤之前，美聯(lián)儲將保持強硬立場。最終打破這個循環(huán)的將是信貸市場和股市的破裂，這最終將導(dǎo)致美聯(lián)儲發(fā)出不同的信息。

斯托里表示，在目前的市場環(huán)境下，投資者持有美元計價資產(chǎn)可能仍是最安全的選擇，不過他們也應(yīng)該為未來幾個季度全球股市或美元可能企穩(wěn)做好準(zhǔn)備。

廣場協(xié)議是否會重演？

一些投資者還對全球央行采取集體行動遏制美元飆升抱有希望。

Frost investment Advisors總裁兼首席投資官梅斯·麥凱恩（Mace McCain）指出：“在過去，當(dāng)情況變得令人不安時，我們會說，我們不能排除全球各國央行采取協(xié)調(diào)行動來阻止美元升值，因為這引發(fā)了太多問題?！?/p>

麥凱恩以廣場協(xié)議為例。廣場協(xié)議是世界上最大的幾個經(jīng)濟體在1985年簽署的一項聯(lián)合協(xié)議，目的是通過干預(yù)外匯市場，使美元對法國法郎、德國馬克、日元和英鎊貶值。

瑞銀近日表示，除非全球出現(xiàn)重大外部沖擊，否則類似廣場協(xié)議的多國協(xié)調(diào)干預(yù)匯市的可能性仍然很小。

不過，考慮到美國當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境和1980年代完全不同，當(dāng)年廣場協(xié)議能夠達成，是因為美國希望削弱美元以擴大出口，而現(xiàn)在，美國正和處于四十年高位的通脹作斗爭，美元走強有助于降低進口成本，抵御通脹壓力，因此美國當(dāng)前沒有理由削弱美元。

荷蘭合作銀行策略師Jane Foley近日表示：“我認為至少在美國認為已經(jīng)打破通脹威脅之前，各國不可能達成《廣場協(xié)議》......美元走強是其緊縮貨幣政策的副產(chǎn)品，如果此時削弱美元，則和緊縮立場相悖?！?/p>

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