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（原標題：倫鋁強勁反彈，三月電子盤(pán)漲幅一度沖高近8%）

9月29日晚間， LME市場(chǎng)鋁、鎳期價(jià)大幅上漲。倫鋁三月電子盤(pán)漲幅一度接近8%，最后收漲4.54%。倫鎳小幅收漲1.77%，結束連續四個(gè)交易日的下跌。

據財聯(lián)社消息，LME（倫敦金屬交易所）正在推出一份討論文件，討論是否以及在何種情況下禁止俄羅斯金屬的新供應。

繼LME旗下由行業(yè)全方位代表組成的銅委員會(huì )在3月投票贊同禁止俄羅斯銅交付之后，LME鋁委員會(huì )近期也開(kāi)始廣泛支持相關(guān)禁令，代表LME內部的天平正向“阻止俄羅斯供應”傾斜。俄羅斯作為全球第二大的電解鋁生產(chǎn)國，其產(chǎn)能占到全球的6%。此外，俄羅斯還是全球主要的鋁、鎳、鈀金、鉑金出口國。2021年，俄羅斯鋁、鎳、鈀金、鉑金出口貿易量占全球出口貿易量比重分別為12%、7%、26%、4%。如果對俄羅斯金屬實(shí)施任何禁令，將對全球金屬市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。有貿易商稱(chēng)，禁令將嚴重削弱西方供應。

目前LME庫存僅為33萬(wàn)噸，比去年同期低91萬(wàn)噸。其中亞洲的新加坡倉庫庫存約為10.0萬(wàn)噸，巴生倉庫18.8萬(wàn)噸，LME庫存集中在東亞地區。此前由于大量俄羅斯金屬流入LME系統，LME鋁合約變成一種“事實(shí)上的”俄羅斯合約。

近幾個(gè)月來(lái)，歐洲大型金屬消費國已表示，他們將在談判明年的年度供應合同時(shí)避開(kāi)俄羅斯金屬。由于難以找到買(mǎi)家，俄羅斯鋁業(yè)巨頭Rusal公司將更多鋁直接運往LME的亞洲倉庫。由于電力緊張，歐洲多個(gè)國家的冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能都已關(guān)閉。一旦LME考慮禁止接收俄羅斯金屬，中國以外地區供應將更加緊張。因此相較于鎳、銅，LME倫鋁價(jià)格對該消息反應尤為敏感。

2018年美國財政部制裁俄鋁公司Rusal時(shí)，LME曾一度不再接收其鋁產(chǎn)品，當時(shí)在幾天內令倫鋁價(jià)格飆升了30%。后因美國財政部推遲制裁時(shí)間，倫鋁出現快速回落。隨后不段地推遲制裁時(shí)間，最終于2019年1月分正式解除對俄鋁的制裁。2022年2月份俄烏戰爭爆發(fā)后，LME鋁價(jià)持續大漲。一方面擔心俄羅斯鋁供應出現中斷，另外一方面不斷上漲的能源價(jià)格導致鋁廠(chǎng)減產(chǎn)范圍擴大。但3月7日盤(pán)間突破4000美元/噸后，隨著(zhù)多頭減倉，鋁價(jià)震蕩回落。因過(guò)高的價(jià)格抑制了消費，同時(shí)刺激了全球歐洲以外地區新增產(chǎn)能和復產(chǎn)產(chǎn)能的投放。

倫鋁昨日大幅上漲，一是消息的刺激，另外倫鋁此前已經(jīng)跌到了俄鋁的生產(chǎn)成本線(xiàn)附近，而俄鋁是業(yè)內成本較低的冶煉廠(chǎng)之一，空頭回補導致倫鋁大幅反彈。目前LME限制俄鋁的事情目前僅停留在討論階段，并未付諸實(shí)施。如果LME禁止新的俄羅斯鋁供應，或將導致更多俄羅斯鋁進(jìn)入中國市場(chǎng)，影響近期滬鋁強于倫鋁的這一格局。今年前八個(gè)月，中國自俄羅斯進(jìn)口的原鋁23.1萬(wàn)噸占所有進(jìn)口量的78%。如果西方對俄羅斯的制裁僅停留在限制其生產(chǎn)的鋁的貿易、使用，這只會(huì )導致俄羅斯生產(chǎn)的鋁流向全球其他地區，對全球整體供應預計影響有限。目前全球經(jīng)濟衰退陰云籠罩，需求憂(yōu)慮不斷上升，預計鋁價(jià)繼續大幅上升的可能性并不高。后續密切關(guān)注相關(guān)俄羅斯金屬制造商是否會(huì )被西方制裁，這是LME對俄羅斯金屬禁令生效的前提。

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