三季報(bào)進(jìn)入披露期，銀行的經(jīng)營(yíng)狀況也逐漸浮出水面。

10月17日晚，杭州銀行和江蘇銀行發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。2022年前三季度，兩家銀行的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到“31.82%”和“30%至32%”。日前，成都銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行也公開了2022年前三季度預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)情況，3家銀行歸母凈利潤(rùn)較去年同期分別增長(zhǎng)35.91%、25.24%和20.62%。

國(guó)金證券在研報(bào)中表示，銀行業(yè)第三季度披露的業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利于催化銀行股均值回歸，“提振市場(chǎng)信心”；市場(chǎng)對(duì)城商行以及不良貸款周期性暴露的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂將得到緩釋。

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五家銀行業(yè)績(jī)“報(bào)喜”

目前披露了2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的銀行共有5家，其中成都銀行、江蘇銀行和杭州銀行為城商行，常熟銀行和蘇農(nóng)銀行為農(nóng)商行。5家銀行2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)較去年同期均有所增加，杭州銀行增速最高，達(dá)到31.82%。

需要注意的是，上述數(shù)據(jù)均未經(jīng)審計(jì)，具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以正式公告為準(zhǔn)；各銀行在公告中均提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

提及業(yè)績(jī)預(yù)增的原因，江蘇銀行表示，“江蘇銀行堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央大政方針和江蘇省委、省政府決策部署，以建設(shè)‘智慧化、特色化、國(guó)際化、綜合化’的服務(wù)領(lǐng)先銀行為戰(zhàn)略引領(lǐng)，始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，統(tǒng)籌推進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理各項(xiàng)工作，業(yè)務(wù)規(guī)模、效益、質(zhì)量穩(wěn)步提升。”

杭州銀行則表示，“公司堅(jiān)定按照“二二五五”戰(zhàn)略的指引，堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)” 總基調(diào)，以客戶為中心、以效益為導(dǎo)向、以?shī)^斗者為本，強(qiáng)化數(shù) 智賦能，精益求精，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。”

不良貸款率下降

撥備覆蓋率提升

不良貸款率和撥備覆蓋率是評(píng)估銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)。率先發(fā)布2022年第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的5家銀行中，有4家公布了不良貸款率，有3家公布了撥備覆蓋率。從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)看，這些銀行的不良貸款率均有下降，撥備覆蓋率均有提升。

具體來看，成都銀行的不良貸款率下降幅度最高。2021年末，成都銀行不良貸款率百分點(diǎn)為0.98，第三季度末內(nèi)下降了0.17個(gè)百分點(diǎn)至0.81。常熟銀行、蘇農(nóng)銀行和杭州銀行的不良貸款率也均有所下降。

常熟銀行、蘇農(nóng)銀行和杭州銀行均公布了其三個(gè)季度內(nèi)撥備覆蓋率的變動(dòng)情況，分別提升10.20個(gè)百分點(diǎn)、25個(gè)百分點(diǎn)和15.96個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)緩釋

銀行股或?qū)⒕祷貧w

“三季度已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)來看，銀行表現(xiàn)大幅超預(yù)期”，海通國(guó)際在研報(bào)中表示。國(guó)金證券趙偉也認(rèn)為銀行業(yè)現(xiàn)已披露的Q3業(yè)績(jī)亮眼，并進(jìn)一步指出，兩個(gè)維度(城商行風(fēng)險(xiǎn)和不良貸款周期性暴露的風(fēng)險(xiǎn))得以緩釋，利于催化銀行股均值回歸。

具體來看，城商行的風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋。“從銀行的商業(yè)模式看，如果營(yíng)收的增速足夠高，不良貸款并不可怕，因?yàn)橛凶銐虻氖杖肴ズ虽N不良貸款，從而維持較低的賬面不良率，因此增速是對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的重要法寶。年初以來，維持高增速的優(yōu)質(zhì)城商行，杭州行、江蘇行和成都行都獲得了相對(duì)收益。但是近兩個(gè)月，市場(chǎng)擔(dān)心城投風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況下，城商行將殺估值。但是從成都銀行業(yè)績(jī)披露來看，Q3歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)32%，且不良率環(huán)比繼續(xù)下降至0.81%。只要增速不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期回落，市場(chǎng)對(duì)城商行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂料將被緩釋。”

不良貸款周期性暴露的風(fēng)險(xiǎn)也有所緩釋。“信貸增速下行，導(dǎo)致賬面不良生成率的抬頭。在中報(bào)里，部分信貸增速較慢的銀行，廣義不良生成率有所上升。8月份以來新增人民幣貸款規(guī)模不斷超預(yù)期，調(diào)研可知其中制造業(yè)和基建類貸款均有所反彈。同時(shí)，預(yù)計(jì)近期大行6000億涉房授信額度以及設(shè)備改造的貸款投放都將發(fā)力，信貸增速短期不會(huì)出現(xiàn)坍塌從而出現(xiàn)不良貸款的周期性暴露。”

銀行板塊估值處于低位

性價(jià)比凸顯

“目前銀行板塊的估值處于低位”，招商證券銀行業(yè)首席廖志明和浙商證券研究所所長(zhǎng)，和首位銀行業(yè)白金分析師浙商證券邱冠華均表示。

廖志明表示，“A股銀行板塊PB估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例均處于歷史低位，性價(jià)比凸顯”。邱冠華也在研報(bào)中指出，“銀行板塊估值已來到低位。”

“近期政策發(fā)力之下，經(jīng)濟(jì)或小幅復(fù)蘇，驅(qū)動(dòng)銀行板塊估值適度修復(fù)；年底往往有估值切換的行情。9月社融數(shù)據(jù)對(duì)銀行板塊構(gòu)成利好”，廖志明總結(jié)道。

邱冠華在研報(bào)中進(jìn)一步指出，未來銀行業(yè)有結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。“①科技強(qiáng)國(guó)和綠色發(fā)展戰(zhàn)略下的結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)遇。“實(shí)施科教興國(guó)”戰(zhàn)略從“高質(zhì)量發(fā)展”中獨(dú)立出來單獨(dú)成段；同時(shí)，綠色發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系更加緊密。這些領(lǐng)域集中體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)，也是銀行未來結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向。②居民收入與社會(huì)保障發(fā)展下的財(cái)富管理機(jī)遇。二十大繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“增加低收入者收入，擴(kuò)大中等收入群體”，財(cái)富管理發(fā)展具備基本條件；同時(shí)，“健全多層次社會(huì)保障體系”蘊(yùn)含保障類金融產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;

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