（原標題：“金融十六條”出臺，政策底逐步顯現，地產(chǎn)股大象起舞）

紅周刊 編輯部 | 熊穎

繼“雙十一”的“第二支箭”之后，11月13日，央行、銀保監共同發(fā)布《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展工作的通知》，內容涉及保持房地產(chǎn)融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度六大方面共十六條具體措施。

(相關(guān)資料圖)

這一政策大招發(fā)業(yè)內廣泛關(guān)注，該項內容也被稱(chēng)為“金融十六條”。政策對于央企和民企一視同仁，而且對于新發(fā)放的配套融資形成不良的，相關(guān)機構和人員已盡職的，可予免責。在過(guò)去，金融機構之所以不敢給民營(yíng)房企發(fā)放貸款，就是擔心出現壞賬，銀行是要擔責的，大家為了自己的職業(yè)生涯都不敢動(dòng)，導致房企旱的旱死，澇的澇死。

受政策刺激，本周一A+H房地產(chǎn)板塊再次大象起舞。

民營(yíng)房企迎融資利好

A+H房地產(chǎn)板塊大漲背后，是近日房企迎融資利好。11月8日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )表示，將繼續推進(jìn)并擴大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(即“第二支箭”)，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。

“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專(zhuān)業(yè)機構按照市場(chǎng)化、法治化原則，通過(guò)擔保增信、創(chuàng )設信用風(fēng)險緩釋?xiě){證、直接購買(mǎi)債券等方式，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。預計可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續可視情況進(jìn)一步擴容。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進(jìn)向《紅周刊》分析表示，“此次政策充分說(shuō)明，民營(yíng)房企融資獲得了更進(jìn)一步的支持?！?/strong>“第二支箭”政策創(chuàng )始于2018年，當時(shí)針對民企企業(yè)的融資創(chuàng )設了三支箭，包括信貸、債券和股權三方面的融資。而當時(shí)在債券融資支持方面，顯然和房地產(chǎn)沒(méi)關(guān)系，更多是支持其他非房地產(chǎn)的企業(yè)。而此次交易商協(xié)會(huì )明確擴展到房地產(chǎn)企業(yè)領(lǐng)域，是一個(gè)較好的表態(tài)。

嚴躍進(jìn)還指出，此次政策說(shuō)明對于房企的融資，正從救急進(jìn)入到常態(tài)化的模式。此前一些債券融資，顯然是屬于應急性的，主要是針對一些處于違約邊緣的房企或基本面尚好的企業(yè)。而此次政策則比較系統地從行業(yè)健康的角度入手，也有比較充足的資金準備。同時(shí)此次政策也把此前中債增信的相關(guān)支持工作也納入其中，更加成體系。

此外，申銀萬(wàn)國證券研究所指出，據不完全統計，目前房地產(chǎn)行業(yè)出險房企數量已達52家，占比2021年行業(yè)銷(xiāo)售額達28%，房企出險規模創(chuàng )歷史新高。

而本次央行及交易商協(xié)會(huì )發(fā)文加強融資支持“第二支箭”，將有力推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企信用恢復及融資恢復，或也標志著(zhù)保主體政策的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。維持“總量趨弱+格局優(yōu)化”的觀(guān)點(diǎn)，并預計格局優(yōu)化后優(yōu)質(zhì)房企成長(cháng)空間將再次打開(kāi)，有望實(shí)現量質(zhì)雙升。

利檀投資董事長(cháng)陳昊揚則向《紅周刊》表示，現在房地產(chǎn)最缺的就是信心，此前某公司海外債的違約完完全擊垮了市場(chǎng)，連帶著(zhù)拖累了好幾家較優(yōu)質(zhì)房企也陷入困境。而當前的“第二支箭”政策，表明國家在真金白銀的給市場(chǎng)注入信心，這個(gè)利好還是比較堅實(shí)的。

漲幅較大房企此前超跌嚴重

深諳地產(chǎn)行業(yè)的財經(jīng)知名博主@朱酒 向《紅周刊》表示，最近地產(chǎn)股還是在走技術(shù)型反彈，基本面上并沒(méi)有什么變化，原來(lái)超跌嚴重。

《紅周刊》也梳理發(fā)現，近日漲幅較大的房企，今年以來(lái)同樣跌幅較大。根據Wind數據，在近期股價(jià)大幅拉升之前，今年以來(lái)（截至11月8日），多數地產(chǎn)股的跌幅都在30%以上（見(jiàn)表2）。

而超跌嚴重的這一特征在港股中表現更為明顯。多家房地產(chǎn)股今年以來(lái)（截至11月8日）跌幅達到80%～90%左右（見(jiàn)表3）。

值得注意的是，@朱酒提醒，里面或存在炒作可能性，尤其港股成交量比較小。

陳昊揚向《紅周刊》表示，如果融資流動(dòng)性能落到實(shí)處，并且融資規模得到繼續擴容，使得房地產(chǎn)企業(yè)融資破冰、恢復正常，房地產(chǎn)板塊就有可能從炒作、短期的上漲變成長(cháng)期的反轉。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）