12月6日，天合光能午后快速下跌，跌幅超10%。有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，該公司分布式業(yè)務(wù)將分拆。21財經(jīng)記者以投資人身份聯(lián)系了天合光能投資者關(guān)系部門(mén)，相關(guān)人士稱(chēng)，可以關(guān)注公告，目前沒(méi)有這個(gè)情況。該人士同時(shí)表示，如果要分拆，公司肯定會(huì )發(fā)公告的，不可能密而不告的。

分布式業(yè)務(wù)保持高速成長(cháng)，若分拆對母公司估值將有影響

(相關(guān)資料圖)

近年以來(lái)，天合光能分布式智慧經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(cháng)，其中戶(hù)用光伏系統帶來(lái)主要增量。隨著(zhù)下游需求拉升，公司分布式智慧能源業(yè)務(wù)預計保持較高增速，盈利能力持續改善。

天合光能從 2016 年開(kāi)始前瞻性布局分布式系統領(lǐng)域，針對戶(hù)用和工商業(yè)光伏分別推出“天合富家”與“天合藍天”兩個(gè)子品牌。2021 年公司分布式系統出貨超 2GW，累計安裝客戶(hù)數量超 20 萬(wàn)戶(hù)，處于行業(yè)前列，海通國際預計 2022 年分布式系統出貨有望達到 5GW 以上，保持高增。

根據中報數據，今年上半年，天合光能光伏產(chǎn)品出貨量達18.05GW，光伏電站系統項目開(kāi)發(fā)與EPCM業(yè)務(wù)穩步推進(jìn)，分布式光伏業(yè)務(wù)系統出貨量超 2.2GW；公司繼續以600W+超高功率光伏組件產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)，組件銷(xiāo)售市占率升至15%，其中分布式渠道出貨占 60%以上，天合智慧分布式業(yè)務(wù)國內戶(hù)用經(jīng)銷(xiāo)商和工商業(yè)合作伙伴已開(kāi)拓至1500家以上，分布式銷(xiāo)售同比實(shí)現100%增長(cháng)。

往后看，國內整縣推進(jìn)大超市場(chǎng)預期，東吳證券預計總規模超 100GW，天合光能在分布式智慧能源業(yè)務(wù)深耕產(chǎn)品與全流程服務(wù)，并向 BIPV 等業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，將充分受益整縣推進(jìn)及戶(hù)用市場(chǎng)加速，增長(cháng)潛力較大。

總之，天合光能若是將分布式光伏業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆將會(huì )對母公司的估值產(chǎn)生一定影響，因為歸因于分布式光伏的利潤將變成投資收益而不是母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入，機構或將更加青睞于純分布式業(yè)務(wù)的新上市公司。

A股分拆事項連綿不絕

對于分拆信息傳言，A股投資者早已見(jiàn)慣不怪了。有投資者在雪球平臺發(fā)言認為這“劇情”在中天科技似乎上演過(guò)。

此前中天科技在11月24日晚公告的一份《關(guān)于籌劃中天科技海纜分拆上市的提示性公告》，稱(chēng)根據公司總體戰略布局，結合子公司中天科技海纜股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中天科技海纜”)的業(yè)務(wù)發(fā)展現狀，董事會(huì )授權公司及中天科技海纜管理層啟動(dòng)分拆中天科技海纜境內上市的前期籌備工作。

事件公布后，中天科技股價(jià)連續兩日跌近16%。

但在10天前的11月14日，中天科技在互動(dòng)平臺回應有沒(méi)有分拆中天海纜去科創(chuàng )板上市計劃的提問(wèn)時(shí)表示，“自海纜分拆項目終止后，公司沒(méi)有審議過(guò)分拆中天海纜上市的事項。” 這種左右搖擺不定的信息披露引起很多投資者不滿(mǎn)。

對此，中天科技公告解釋稱(chēng)，近期，公司關(guān)注到投資者對相關(guān)分拆事項的后續計劃較為關(guān)注，在相關(guān)咨詢(xún)回復的時(shí)間節點(diǎn)，公司董事會(huì )尚未考慮重啟分拆中天科技海纜上市的相關(guān)事宜，未召開(kāi)董事會(huì )進(jìn)行任何討論，因此基于當時(shí)實(shí)際情況回復公司未審議中天科技海纜上市事項，無(wú)應披露而未披露事項。

事實(shí)上，中天科技所上演的這場(chǎng)鬧劇以及投資者所遭遇的悲劇并非無(wú)法避免的。由于董秘在向董事長(cháng)匯報分拆事宜時(shí)，董事長(cháng)同意將分拆上市提交董事會(huì )審議，在答復投資者時(shí)，董秘可以先向董事長(cháng)匯報，得到肯定或否定的答復后再回復，這樣短期內信披前后不一的問(wèn)題就會(huì )迎刃而解，投資者也不會(huì )遭遇分拆公告中的“突然襲擊”，股價(jià)也不會(huì )像現在這樣一落千丈。但由于操作不當，導致悲劇發(fā)生，且無(wú)贏(yíng)家。投資者質(zhì)疑上市公司的信披，股價(jià)下跌又使投資者蒙受巨大損失，從而導致雙輸。

如今天合光能是否會(huì )復制中天科技的慘案？這還待進(jìn)一步觀(guān)察。

關(guān)鍵詞： 中天科技 分拆上市 核心業(yè)務(wù)