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華鑫證券：2023年制造業(yè)資本開(kāi)資有望迎來(lái)新一輪景氣周期 高端裝備行業(yè)有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”

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我國制造業(yè)自2019年四季度以來(lái)經(jīng)歷了一輪3年多較完整的景氣周期。2020年下半年國內疫情迅速控制后制造業(yè)得到快速恢復，在出口需求帶動(dòng)下持續保持高景氣度；而2021年下半年至2022年，受高基數效應、疫情封控反復、出口下行及貨幣財政政策滯后等因素的影響，制造業(yè)景氣度呈現下行趨勢。展望2023年，在疫情防控措施完全放開(kāi)，制造業(yè)景氣觸底反彈，新一輪制造業(yè)振興政策在途預期背景下，2023年制造業(yè)資本開(kāi)資有望迎來(lái)新一輪景氣周期，疊加我國中長(cháng)期智造升級大勢，高端裝備行業(yè)有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”。

安信證券：工程機械板塊處于基本面筑底階段

工程機械板塊處于基本面筑底階段。龍頭公司均經(jīng)過(guò)行業(yè)上行期和下行期考驗，核心零部件環(huán)節積極逆周期投資，依托成熟產(chǎn)品體系布局海外工廠(chǎng)擴大份額，同時(shí)布局新產(chǎn)品、新領(lǐng)域，業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性與彈性兼顧；頭部主機廠(chǎng)在當前行業(yè)下行階段積極布局國際化轉型升級，逐步邁進(jìn)成果收獲期，有望支撐2023年業(yè)績(jì)表現。推薦關(guān)注恒立液壓、三一重工、徐工機械、浙江鼎力、中聯(lián)重科、杭叉集團、安徽合力等。

國泰君安證券：政策轉向利好下游開(kāi)工率回升！看好2023年地產(chǎn)對工程機械內銷(xiāo)帶動(dòng)

國內資本市場(chǎng)對地產(chǎn)行業(yè)政策放寬，刺激下游需求修復，看好2023 年地產(chǎn)對工程機械內銷(xiāo)帶動(dòng)。11月28日，證監會(huì )決定在房地產(chǎn)股權融資方面調整優(yōu)化五項措施，帶動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)修復。根據央視財經(jīng)數據，2022年1-11月，全國工程機械單月平均開(kāi)工率為61.95%，整體趨穩。11月全國工程機械單月平均開(kāi)工率為60.81%/環(huán)比-3.26pct，主因為北方進(jìn)入停工季。隨證監會(huì )對房地產(chǎn)股權融資方面調整優(yōu)化措施落地，基建地產(chǎn)回暖預期增強，有望刺激下游地產(chǎn)需求反彈。政策轉向利好下游開(kāi)工率回升，工程機械內銷(xiāo)市場(chǎng)有望加快復蘇。

廣發(fā)證券：機械行業(yè)景氣度有望再度向上 投資線(xiàn)索圍繞四大主線(xiàn)

當前階段，面向制造業(yè)的定向政策力度較大，有望帶動(dòng)制造業(yè)資本開(kāi)支重回擴張區域，機械行業(yè)景氣度有望再度向上。機械投資線(xiàn)索圍繞：(1)制造業(yè)投資底部復蘇，重點(diǎn)關(guān)注通用自動(dòng)化；(2)景氣度持續加速的新能源設備產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術(shù)革新帶來(lái)的機會(huì )；(3)聚焦進(jìn)口替代加速的子領(lǐng)域，尤其是在核心零部件、關(guān)鍵設備等領(lǐng)域；(4)聚焦上游景氣周期的復蘇，包括煤機、油氣和海工裝備等。

建議關(guān)注：(1)通用自動(dòng)化：怡合達、匯川技術(shù)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、綠的諧波、國茂股份、歐科億、海天精工、紐威數控、柏楚電子(與計算機組聯(lián)合覆蓋)、禾川科技、杭叉集團、伊之密等；(2)新能源產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng )、聯(lián)贏(yíng)激光、先導智能、新強聯(lián)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、海力風(fēng)電、恒潤股份等；(3)進(jìn)口替代：普源精電、鼎陽(yáng)科技、拓荊科技(電子組覆蓋)、富創(chuàng )精密、新萊應材等；(4)上游類(lèi)資產(chǎn)：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(A/H，和汽車(chē)組聯(lián)合覆蓋)、中國船舶(和軍工組聯(lián)合覆蓋)。

中國銀河證券：看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會(huì )

持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會(huì )。建議關(guān)注：1)機械設備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導體設備等；2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風(fēng)電設備、核電設備、儲能設備等；3)新能源汽車(chē)帶動(dòng)的汽車(chē)供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

海通證券：機床有望重回投資上行周期 中高端機床、核心部件國產(chǎn)化空間大

機床是國民經(jīng)濟重要支柱，疫情削弱疊加政策支持下，有望重回投資上行周期。我們復盤(pán)與觀(guān)察過(guò)去三十余年，中國機床投資周期大約為10 年，與朱格拉周期較為相符，且期間每一輪的產(chǎn)量峰值均比上一輪峰值高；我們判斷，本輪機床周期大概率約從2020 年開(kāi)啟，期間疫情等經(jīng)濟影響因素階段性對機床投資有所制約。我們認為，疫情削弱下，隨著(zhù)經(jīng)濟逐步復蘇、制造業(yè)政策發(fā)力，中國機床投資有望重回投資上行周期。

投資建議來(lái)看，中國機床產(chǎn)業(yè)整體呈現大而不強特點(diǎn)，中高端機床國產(chǎn)化率相對低，同時(shí)在數控系統、導軌、絲杠等機床核心部件上仍依賴(lài)進(jìn)口居多。我們認為，中長(cháng)期看，一方面中高端機床國產(chǎn)化率提升為機床公司提供較大成長(cháng)空間，另一方面具備核心部件研制能力的公司有望在成本管控、發(fā)展空間上更具優(yōu)勢?；谝陨吓袛?，我們建議關(guān)注具備核心部件研制能力的中高端機床公司：紐威數控、海天精工、科德數控、秦川機床、創(chuàng )世紀等。

國信證券：具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)機械公司將充分受益行業(yè)成長(cháng)+份額提升

展望2023年，我們主要看好：1)(自上而下)把握優(yōu)質(zhì)賽道中長(cháng)期有望穿越周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)機械公司將充分受益行業(yè)成長(cháng)+份額提升，具備更強阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經(jīng)營(yíng)穩中向好。比如檢測公司、核心零部件公司、部分產(chǎn)品型公司(如科學(xué)儀器)等；2)(自上而下)挖掘高景氣的成長(cháng)性賽道或周期成長(cháng)景氣向上細分賽道中的龍頭公司，比如通用自動(dòng)化(機床刀具、工業(yè)機器人、工控、注塑機、減速機)、光伏裝備、風(fēng)電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3)(自下而上)尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細分行業(yè)隱形冠軍。

萬(wàn)和證券：下游需求與長(cháng)期增長(cháng)雙主線(xiàn) 關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造

下游需求與長(cháng)期增長(cháng)雙主線(xiàn)，關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造。需求面上，隨著(zhù)國內的全面放開(kāi)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出2023 年經(jīng)濟工作重點(diǎn)在于擴大消費，能源、汽車(chē)、電子、物流等產(chǎn)業(yè)有望延續對上游裝備的需求。從長(cháng)期趨勢看，保障能源與制造業(yè)體系自主可控、安全可靠的能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造將收獲穩定政策紅利。細分來(lái)看，傳統能源需求面上消費占比高，政策面上需長(cháng)期增儲上產(chǎn)，對油氣裝備仍有較強支撐；新能源與儲能加快建設，有新工藝、新技術(shù)、新應用帶來(lái)增量空間，政策面上有長(cháng)期規劃，對高精度、自動(dòng)化、智能化生產(chǎn)設備有新增需求；高端制造領(lǐng)域下游制造業(yè)和物流需求提升，政策面上設立制造業(yè)高端化、國產(chǎn)化目標與物流體系升級規劃，機床、機器人領(lǐng)域的國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級方向值得關(guān)注?？申P(guān)注油氣裝備企業(yè)如迪威爾、杰瑞股份，國產(chǎn)高端機床企業(yè)如浙海德曼，國產(chǎn)工業(yè)機器人關(guān)鍵零部件企業(yè)如綠的諧波，自動(dòng)化技術(shù)企業(yè)如天準科技等。

（文章來(lái)源：東方財富研究中心）

關(guān)鍵詞： 高端裝備 戴維斯雙擊