10月26日，創(chuàng )業(yè)板嘉益股份20cm漲停，公司昨日披露三季報，凈利潤8113.64萬(wàn)元同比增長(cháng)183.80%，其中單三季度同比增長(cháng)236.6%。

公司是國內知名保溫杯代工廠(chǎng)商，最大客戶(hù)（收入占比51%）來(lái)自美國的PMI，后者自2020年起成為星巴克北美市場(chǎng)杯壺產(chǎn)品獨家運營(yíng)商。安信證券稱(chēng)公司此次業(yè)績(jì)大增，一是受益于人民幣貶值，二則是美國保溫杯的需求走高。

(資料圖)

美國保溫杯進(jìn)口量大增

據安信證券研報數據，美國上半年保溫杯進(jìn)口額6.8億美元，同比增超124%；與之對應的，是國內2022年上半年保溫杯出口額11.9億美元，同比增超26%，達到歷史新高。

另外CEIC數據顯示，七、八兩月美國單月保溫杯進(jìn)口額均為1.3億美元，同比增長(cháng)分別為90%和100%，說(shuō)明美國保溫杯需求仍保持旺盛。

安信證券指出，美國保溫杯需求激增，主要是得益于戶(hù)外產(chǎn)業(yè)高度成熟，活動(dòng)參與度穩步增長(cháng)。據NPD Group最新的統計數據，截至2022年5月美國水瓶和保溫容器近一年的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)30%，增速僅次于露營(yíng)椅。

另外，安信證券發(fā)現，美國進(jìn)口保溫杯與中國出口的比例從往年的30%-40%逐步提升至60%的水平，這一方面說(shuō)明美國保溫杯進(jìn)口更加依賴(lài)中國，另一方面美國市場(chǎng)訂單量的多寡也是影響中國保溫杯出口量的重要因素。

后市看，安信證券指出，長(cháng)期遠途通勤的生活方式及飲料保冷的需求造就了美國對保溫杯的青睞，隨著(zhù)其逐漸結束居家辦公返回公司，戶(hù)外活動(dòng)穩步發(fā)展都將推動(dòng)保溫杯在不同使用場(chǎng)景持續滲透。

國內提升空間同樣廣闊

國內方面，我國保溫杯市場(chǎng)2017-2021年除2020年外均保持15%以上的增長(cháng)，實(shí)現了近兩倍于人均可支配收入增速的成績(jì)，2021年國內市場(chǎng)規模達172億元。

同時(shí)從人均規模上看，2021年我國人均保溫杯消費12元，而北美市場(chǎng)是27元，歐洲市場(chǎng)是16元。安信證券表示，由此可見(jiàn)我國保溫杯市場(chǎng)提升空間較為廣闊；安信證券預計，我國保溫杯市場(chǎng)規模2025年近270億。

另外，由于我國擁有龐大的不銹鋼產(chǎn)量，因此龍頭企業(yè)擁有穩定的原材料及抵抗成本波動(dòng)的優(yōu)勢。

安信證券指出，通過(guò)套期保值及與終端客戶(hù)協(xié)商調價(jià)等措施，龍頭杯壺生產(chǎn)企業(yè)在2021年原材料價(jià)格上漲的背景下保持了毛利率穩定表現，而2022上半年的原材料價(jià)格回落更是利好生產(chǎn)企業(yè)毛利率表現。

戶(hù)外游熱潮持續催化

年內至今，國內也逐步掀起戶(hù)外游的熱潮，最為人熟知的就是露營(yíng)相關(guān)的商品銷(xiāo)量激增，帳篷的銷(xiāo)量同比翻倍。事實(shí)上，保溫杯也是受益品種之一。

據唯品會(huì )發(fā)布的數據顯示，10月以來(lái)，保溫杯的銷(xiāo)量同比上漲30%以上。安信證券也表示，隨著(zhù)季節轉向秋季，氣溫回落更適宜戶(hù)外活動(dòng)，相關(guān)消費活力將有望繼續保持。保溫杯壺作為長(cháng)時(shí)間戶(hù)外活動(dòng)的必備裝備，也將隨著(zhù)戶(hù)外活動(dòng)的蓬勃發(fā)展而得以水漲船高。

安信證券認為，我國咖啡消費量呈穩步上升的趨勢，而保溫杯作為咖啡消費的周邊產(chǎn)品，將隨著(zhù)咖啡消費的不斷滲透而獲得更多的關(guān)注。主要體現在：

1）咖啡店滲透提高了消費者接觸保溫杯和咖啡杯的機會(huì )；2）消費量上升所帶來(lái)的一次性杯環(huán)保問(wèn)題將引導消費習慣向自帶杯發(fā)展。

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