在過(guò)去四個(gè)交易日，美國10年期國債收益率從高點(diǎn)暴跌近35個(gè)基點(diǎn)，而3個(gè)月期國債收益率則飆升了約12個(gè)基點(diǎn)。這兩項美債的利差出現倒掛。

這兩個(gè)國債品種的收益率曲線(xiàn)向來(lái)備受美聯(lián)儲關(guān)注，如今收益率終于出現倒掛，顯示美國經(jīng)濟衰退或近在眼前。

為什么這個(gè)收益率曲線(xiàn)指標如此重要？

(資料圖片)

雖然兩年期和十年期美債收益率利差被市場(chǎng)很看重，也常常被投資者拿來(lái)預測美國經(jīng)濟前景，但是這兩個(gè)品種的美債收益率倒掛的次數太多，市場(chǎng)越來(lái)越多地認為這一指標太過(guò)敏感。

因此，紐約聯(lián)儲把十年期和三個(gè)月期美債的收益率進(jìn)行比較，從而對衰退進(jìn)行預測，而且根據紐約聯(lián)儲的說(shuō)法：

事實(shí)證明，我們首選的國債利率組合在預測近幾十年的經(jīng)濟衰退方面非常成功。

從1968年1月至2006年7月期間的每次經(jīng)濟衰退之前，都會(huì )出現十年期和三個(gè)月期美債收益率倒掛的現象，因此被視作更為準確的美國經(jīng)濟衰退信號。

紐約聯(lián)儲稱(chēng)：

至于為什么收益率曲線(xiàn)可以很好地預測經(jīng)濟衰退，我們已經(jīng)考察了許多可能的原因，每個(gè)原因都可能在不同的時(shí)間發(fā)揮重要作用。這些解釋與收益率曲線(xiàn)趨于平緩和實(shí)際經(jīng)濟放緩相關(guān)的一致性為該指標的有效性提供了一些保證。

至關(guān)重要的是，雖然兩年期和十年期美債收益率利差很受歡迎，但它們不太可能讓美聯(lián)儲擔心；但三個(gè)月期和十年期美債收益率的倒掛是另一回事，分析稱(chēng)，由于其衰退預測能力，它可能會(huì )助長(cháng)美聯(lián)儲稍稍暫停當前加息進(jìn)程的想法。

此外，隨著(zhù)加拿大央行周三加息50個(gè)基點(diǎn)不及預期，市場(chǎng)也有期待美聯(lián)儲加息的幅度能夠開(kāi)始放緩。

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關(guān)鍵詞： 收益率曲線(xiàn) 經(jīng)濟衰退 至關(guān)重要