繼茅臺之后，本周四五糧液等多家白酒龍頭企業(yè)公布的財報也大多業(yè)績(jì)向好，盡管疫情和雙節平淡，仍保持了旺季銷(xiāo)售的良好態(tài)勢。

五糧液今年第三季度實(shí)現營(yíng)收145.57億元，同比增長(cháng)12.24%；凈利潤48.9億元，同比增長(cháng)18.5%。2020年以來(lái)，五糧液每個(gè)季度都保持營(yíng)收和凈利潤的兩位數增長(cháng)。洋河股份今年第三季度實(shí)現營(yíng)收75.75億元，同比增長(cháng)18.37%，凈利潤21.78億元，同比增長(cháng)40.45%；前三季度實(shí)現營(yíng)收264.83元，同比增長(cháng)20.69%；凈利潤90.72億元，同比增長(cháng)25.78%。山西汾酒今年第三季度實(shí)現營(yíng)收68.10億元，同比增長(cháng)32.54%，凈利潤20.96億元，同比增長(cháng)56.96%；前三季度221.44億元、遠超去年全年水平199.71億元，同比增長(cháng)28.32%；凈利潤71.08億元，同比增長(cháng)45.7%。瀘州老窖今年第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入58.6億元，同比增長(cháng)22.28%，凈利潤26.85億元，同比增長(cháng)31.05%。前三季度實(shí)現凈利潤82.17億元，同比增長(cháng)30.94%，所得稅費用同比增長(cháng)34.46%，主要系白酒銷(xiāo)售收入增長(cháng)、利潤相應增加影響?？谧咏呀衲甑谌径葘?shí)現營(yíng)收14.65億元，同比增長(cháng)5.69%，凈利潤4.62億元，同比下降0.16%；前三季度營(yíng)收37.62億元，同比增長(cháng)3.67%，凈利潤12.02億元，同比增長(cháng)4.47%。舍得酒業(yè)今年第三季度實(shí)現收入15.9億元，同比增長(cháng)30.9%，凈利潤3.6億元，同比增長(cháng)55.7%；前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入46.2億元，同比增長(cháng)28%，凈利潤12億元，同比增長(cháng)23.8%，

周四晚間三季報公布當天，白酒股普跌，瀘州老窖跌超8%，茅臺、五糧液、山西汾酒跌超4%，洋河股份跌3%，舍得酒業(yè)跌近2%。雖然近期白酒板塊持續下跌，但新近披露的持倉顯示一些基金最近還在增持或是重倉白酒股。

招商中證白酒近期公布的三季報顯示，基金三季度對貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣等多只白酒股進(jìn)行了增持。

(資料圖片)

本周三、貴州茅臺創(chuàng )2020年7月以來(lái)盤(pán)中新低當天，招商中證白酒指數卻宣布從當日起放寬大額限購，招商中證白酒指數A將限制申購金額從20萬(wàn)元放寬至100萬(wàn)元，招商中證白酒指數C的限制申購金額從10萬(wàn)元放寬至50萬(wàn)元。

招商中證白酒指數基金經(jīng)理侯昊在三季報中表示，消費場(chǎng)景的恢復還需要時(shí)間等待。不過(guò)，大部分白酒企業(yè)的現金流和庫存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動(dòng)，但不影響大的格局。侯昊認為，龍頭公司能夠經(jīng)受住這一輪壓力測試的考驗，也更能平衡短期增長(cháng)和長(cháng)期戰略發(fā)展的匹配。

同在周三，投資白酒股出名的張坤旗下四只易方達基金公布三季度持倉，其中三只當季都有調整白酒股持倉的動(dòng)作，調倉情況分別為：

易方達藍籌精選三季度減持瀘州老窖、洋河股份，增持五糧液。易方達優(yōu)質(zhì)精選減持瀘州老窖、貴州茅臺，增持五糧液、洋河股份。易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有加倉五糧液、洋河股份，減持瀘州老窖、貴州茅臺。

總體來(lái)看，三季度張坤的倉位調整幅度不大，依然重倉白酒行業(yè)，四只基金中有三只的第一大重倉股為白酒股，“茅五瀘洋”四只龍頭白酒都有持倉。足以顯現張坤對于白酒股的偏愛(ài)。

張坤在三季報中強調，自己會(huì )選擇持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰，競爭力強的優(yōu)質(zhì)公司。他表示，投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細致的基本面分析(大量調研樓盤(pán))、重倉買(mǎi)入(投入大量資金)、長(cháng)期持有(不因為短期房?jì)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易)，可能效果會(huì )好得多。市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導投資者的?，F階段，市場(chǎng)先生提供了對長(cháng)期投資者有吸引力的出價(jià)。

三季度，明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國天惠增持了貴州茅臺和五糧液，這兩只個(gè)股依然分別是第一和第三大重倉股，持股數分別較二季度末增長(cháng)3.57%和5.40%，第二大重倉股寧德時(shí)代被減持0.04%。

朱少醒認為，“如果局限于眼前的宏觀(guān)背景去探討，我們的確很難找出太多積極樂(lè )觀(guān)的因素”，而當下的好處是市場(chǎng)的整體估值處于長(cháng)周期中很有吸引力的位置，當下權益市場(chǎng)處在較好的風(fēng)險收益區間。

放在更長(cháng)的時(shí)間維度，朱少醒相信，現在所面臨的重重困難終將找到解決的出路。投資者現在選擇承受的市場(chǎng)波動(dòng)是有合適的預期回報水平的?！拔磥?lái)我們依然會(huì )致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，去翻更多的‘石頭’。

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