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危機alpha再現？

去年前4個(gè)月，在股票市場(chǎng)崩盤(pán)的時(shí)候，CTA還是危機alpha的代名詞。

后面的情況大家也知道了，趨勢CTA開(kāi)始大幅回撤，凈值一路向下，CTA沒(méi)了alpha，只留下了危機。

眾多CTA機構一路從去年6月被投資人diss到了今年5月底，有說(shuō)趁勢募了一大波錢(qián)賺管理費躺平的，也有說(shuō)策略失效還在頭硬死磕的。

之前怎么罵主觀(guān)私募，現在就怎么罵量化CTA，原因都是因為高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)去至今虧錢(qián)。

而6月2號到9月1號，商品期貨終于來(lái)了一波趨勢行情，南華期貨指數大漲17.62%，量化趨勢CTA產(chǎn)品不說(shuō)修復過(guò)往的凈值，但至少回了一大波血。

特別是在7月31號到9月1日期間，滬深300大跌5.04%，同期南華商品的漲幅為5.73%，熟悉的危機Alpha又回來(lái)了!

數據來(lái)源：火富牛

上個(gè)月凈值大漲的CTA產(chǎn)品里，絕大多數策略應該是多商品，空股指，兩頭賺。。。

大幅回血的知名CTA

去年6月開(kāi)始，很多CTA產(chǎn)品回撤超20%，甚至有部分超30%。

講真，沒(méi)行情或者策略逆風(fēng)的時(shí)候，跌了投資人也認，但有行情時(shí)，趨勢跟蹤策略必須得跟上。

博普、均成、會(huì )世、洛書(shū)都是去年比較網(wǎng)紅的CTA管理人，旗下高杠桿CTA產(chǎn)品近三個(gè)月漲幅基本都在15%以上。

數據來(lái)源：私募排排網(wǎng)

其中均成的代表產(chǎn)品近三月收益達到24.34%，年內收益也是由負轉正，達到11.86%。

自產(chǎn)品2017年3月成立以來(lái)，基金保持了每年正收益的業(yè)績(jì)。

數據來(lái)源：火富牛

當然，這只產(chǎn)品早就封盤(pán)了，保證金比例達到50%，這也是近三月業(yè)績(jì)比其他家漲幅更高的原因之一。

涉及的品種商品約占比70%，股指約30%，具體策略來(lái)看，截面多空策略占70%左右，其他策略包含時(shí)序策略等，持倉周期5天左右。

均成在風(fēng)控上除了根據模型來(lái)進(jìn)行減倉，還增加了主觀(guān)干預。

博普的高杠桿CTA產(chǎn)品近三月+16.27%。

布局品種50多個(gè)，包括商品、股指、國債等，其中國債期貨是今年新加的，平均持倉2-3周。

策略上，基本面類(lèi)50%，趨勢跟蹤類(lèi)25%，其他價(jià)量類(lèi)25%，保證金比例在20%-30%。

去年博普的純CTA產(chǎn)品一度封盤(pán)，后續由于回撤，目前CTA規模在50億左右。

洛書(shū)的高杠桿CTA產(chǎn)品，保證金在20%到40%波動(dòng)，中低頻復合策略為主，包括趨勢追蹤、期限結構、基本面量化策略。

相比一些私募設置單品種的止損線(xiàn)，洛書(shū)在風(fēng)控上似乎更依賴(lài)策略的互補性，對短期波動(dòng)容忍度高。

會(huì )世高杠桿產(chǎn)品，30%左右保證金使用比例，子策略包括趨勢、基本面量化、套利等等。

整體來(lái)看，這幾家中長(cháng)周期趨勢CTA產(chǎn)品之間的相關(guān)性不低，只要能抓住趨勢，高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)去的投資人就還有機會(huì )回本，大家當下可以更耐心一點(diǎn)。

去年以來(lái)堅挺的黑馬CTA

聊完一些比較知名的網(wǎng)紅CTA私募以后，我們再來(lái)看看優(yōu)秀的黑馬CTA基金。

廠(chǎng)長(cháng)這邊篩選了幾只去年和今年收益都在10%以上，成立以來(lái)最大回撤在10%-15%的CTA產(chǎn)品。

之所以篩選回撤的標準定在10%-15%，是為了避免讓大家看到一些買(mǎi)不到的高頻CTA，這類(lèi)產(chǎn)品大多屬于自營(yíng)，回撤極低。

數據來(lái)源：火富牛

這幾家私募里，遠瀾可能相對知名度高點(diǎn)，他們家的CTA產(chǎn)品總體也比較穩健。

遠瀾的CTA策略眾多，包括趨勢、機器學(xué)習、基本面、基于宏觀(guān)基本面做擇時(shí)等。

除了呈瑞以外，其余四家私募規模均在20億以下，總體看，由于期貨市場(chǎng)容量遠不如股票，CTA策略的容量也相對較小。

如果大家希望配置部分CTA產(chǎn)品豐富自己的投資組合，可以多篩選一些規模不是太大的優(yōu)質(zhì)私募。

根據過(guò)往的歷史，CTA一年也就1-2次的趨勢行情，害怕追高的朋友可以等后續出現一些回撤再上車(chē)。

在沒(méi)有特別清晰的機會(huì )之前，我們做投資盡量多資產(chǎn)多策略，均衡配置。

盡量不要再把CTA當做危機Alpha，只當做是和股票相關(guān)度較低的資產(chǎn)來(lái)看待會(huì )合適點(diǎn)。

畢竟股票和CTA一起跌的概率也是存在的。

本文來(lái)源：i資管工廠(chǎng)，原文標題：《近三個(gè)月暴漲近20%！CTA起勢了？》

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