1月4日下午，港股保險股集體上漲，眾安在線(xiàn)(06060)全天強勢上漲10.37%。五大保險集團中，新華保險(01336)、中國平安(02318)收盤(pán)均漲超5%。中國太保(02601)、中國太平(00966)跟漲幅度也在3%以上。信達證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，疫情管控逐漸優(yōu)化，經(jīng)濟活動(dòng)正?；A期不斷加強，伴隨著(zhù)2023年開(kāi)門(mén)紅活動(dòng)和各大險企改革效果的逐漸顯現，該行認為保險板塊資負兩端均有修復預期。

2022年以來(lái)，保險板塊表現欠佳。國際國內形勢復雜多變，疫情反復、俄烏沖突升級、美聯(lián)儲加息、歐洲通脹危機等深刻影響全球格局，國內需求收縮、供給沖擊和預期轉弱“三重壓力”對經(jīng)濟制約較為明顯，保險行業(yè)負債端和投資端均受到嚴峻考驗。

具體來(lái)看，2022年前三季度保險行業(yè)發(fā)展面臨一定壓力，但保費收入規模同比呈回升態(tài)勢；2022年1—9月，我國保險公司實(shí)現總保費收入3.83萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.94%，仍以人身險原保費收入為主；原保險賠付支出1.14萬(wàn)億元，同比下降0.97%。人身險業(yè)務(wù)方面，在線(xiàn)下?tīng)I銷(xiāo)受阻、居民消費意愿減弱等因素的影響下，人身險業(yè)務(wù)原保險保費收入增速同比有所下滑；2022年1—9月，人身險業(yè)務(wù)實(shí)現原保險保費收入2.87萬(wàn)億元，同比增長(cháng)3.36%，增速較去年同期下降1.70個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖)

同時(shí)，在國內新車(chē)銷(xiāo)量快速增長(cháng)的帶動(dòng)下，財產(chǎn)險保費收入增速較快；2022年前三季度，財產(chǎn)險實(shí)現原保險保費收入0.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.93%，增速較去年同期增長(cháng)27.02個(gè)百分點(diǎn)。受保險產(chǎn)品轉型的持續推進(jìn)及2022年以來(lái)資本市場(chǎng)波動(dòng)較大、投資收益整體表現欠佳等因素的影響，居民投資意愿有所降低，萬(wàn)能險及投連險業(yè)務(wù)規模均有所收縮。

在穩增長(cháng)的預期下，經(jīng)濟復蘇有望推動(dòng)長(cháng)端利率中樞上行，利好保險股估值修復。2022年12月6日召開(kāi)中央政治局會(huì )議，強調堅持穩中求進(jìn)總基調，加快構建新發(fā)展格局，著(zhù)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，更好地統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，更好統籌發(fā)展和安全，通過(guò)全面深化改革開(kāi)放，大力提振市場(chǎng)信心，把實(shí)施擴大內需戰略和深化供給側改革結合起來(lái)，突出做好穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)工作，有效防范化解重大風(fēng)險，推動(dòng)經(jīng)濟整體好轉。信達證券認為，穩增長(cháng)預期下，隨著(zhù)經(jīng)濟的不斷復蘇長(cháng)端利率中樞有望逐漸抬升，配合社會(huì )經(jīng)濟生活的不斷恢復，保險需求和供給均有望迎來(lái)增量并推動(dòng)估值修復。

此外，隨著(zhù)各項保險監管政策的相繼出臺，保險行業(yè)監管制度體系不斷完善，也進(jìn)一步推動(dòng)著(zhù)我國保險行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和滿(mǎn)足人民群眾需要。2022年2月，銀保監會(huì )人身險部發(fā)布了《人身保險產(chǎn)品“負面清單”(2022版)》，涉及產(chǎn)品條款、產(chǎn)品責任設計、產(chǎn)品費率厘定及精算假設、產(chǎn)品報送管理四項內容。11月，銀保監會(huì )發(fā)布《人身保險產(chǎn)品信息披露管理辦法》是人身險產(chǎn)品信息披露監管規范的一個(gè)標志性文件。此外，銀保監會(huì )在1月、11月兩次通報了人身險產(chǎn)品典型問(wèn)題。

值得關(guān)注的是，近日，多家上市保險公司也公布了11月保費數據。其中中國太保在12月14日發(fā)布公告稱(chēng)，于2022年1月1日至2022年11月30日期間，公司子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司累計原保險業(yè)務(wù)收入為人民幣2144.92億元，同比增長(cháng)6.6%；公司子公司中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司累計原保險業(yè)務(wù)收入為人民幣1563.79億元，同比增長(cháng)11.6%；合計為人民幣3708.71億元，同比增長(cháng)8.65%。

新華保險在12月12日發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計原保險保費收入約人民幣1567.51億元，同比增長(cháng)1.06%。

中國人壽也在同期發(fā)布公布稱(chēng)，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計原保險保費收入約為人民幣5914億元，同比減少0.34%。

對于上市險企公布11月保費數據，華創(chuàng )證券點(diǎn)評指，由于應對年底業(yè)績(jì)沖刺與明年開(kāi)門(mén)紅準備的策略與銷(xiāo)售節奏不同，11月各家險企表現分化。預計在“新十條”防控優(yōu)化與“三支箭”地產(chǎn)政策優(yōu)化背景下，險企有望實(shí)現負債端與資產(chǎn)端雙改善。

中金公司指出，保險板塊過(guò)去3年因內外部因素持續大幅下跌，基于中金判斷，盡管短期內不確定性仍存，但行業(yè)已處于下行周期的尾部，基本面向上概率較高、向上空間較大，且估值已反映較為悲觀(guān)的預期；市場(chǎng)信心隨基本面修復后行業(yè)有望從更長(cháng)期、更客觀(guān)的視角被予以定價(jià)，從而迎來(lái)深度修復。

相關(guān)概念股：

眾安在線(xiàn)(06060)：12月14日公告，前11月所獲得的原保險保費收入總額約為215.97億元。中信證券此前發(fā)布研究稱(chēng)，眾安在線(xiàn)憑借“保險+科技”的雙重基因，成為平臺企業(yè)保險變現的首選合作伙伴，有望在互聯(lián)網(wǎng)賽道成就規模壁壘。2022年公司綜合成本率及費用率分別降至99.2%和43%，未來(lái)有望實(shí)現可持續盈利。

新華保險(01336)：該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為個(gè)人壽險和團體壽險,以及財富管理業(yè)務(wù)。該公司個(gè)人壽險產(chǎn)品包括傳統型壽險,分紅型壽險,萬(wàn)能壽險,投資連結型保險,健康險及意外險。其團體保險產(chǎn)品包括集體人壽保險,健康保險和意外傷害保險。該公司還通過(guò)其子公司從事保險代理業(yè)務(wù)。該公司主要通過(guò)保險營(yíng)銷(xiāo)員和銀行銷(xiāo)售其保險產(chǎn)品。

中國平安(02318)：12月13日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，該公司2022年1月1日至2022年11月30日期間合計實(shí)現原保險合同保費收入約7064.26億元。其中平安產(chǎn)險實(shí)現原保險合同保費收入約2697.89億元，平安壽險實(shí)現原保險合同保費收入約4061.49億元。

中國太平(00966)：12月15日，中國太平發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計實(shí)現原保險保費收入1775.44億元，同比增長(cháng)3.10%。其中，2022年1-11月，中國太平子公司太平人壽保險有限公司、太平財產(chǎn)保險有限公司和太平養老保險有限公司分別實(shí)現原保險保費收入分別為1443.65億元、261.90億元及69.89億元億元，分別同比增長(cháng)2.69%、2.34%及15.96%。

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