受下游地產(chǎn)、基建新春開(kāi)工率回升影響，鋼鐵需求出現回暖。機構數據顯示，近期中厚板、型材鋼廠(chǎng)出庫量增加比較多，部分地區出貨量出現爆發(fā)式增長(cháng)。需求向好背景下，鋼鐵產(chǎn)量出現上漲，以熱卷、中板、冷鍍?yōu)橹鞯陌宀拈_(kāi)始去庫存。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，建材下游主要針對基建和房地產(chǎn)行業(yè)，中厚板主要針對工業(yè)生產(chǎn)，型材主要對應鋼結構工程。這些產(chǎn)品出貨量增加，反映下游需求逐步恢復。

蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2月14日，唐山型材鋼廠(chǎng)日出貨量為139900噸，較前一日提升了114850噸，增幅達到了458.48%，單日出貨量創(chuàng )下近9個(gè)月新高；北方中厚板鋼廠(chǎng)日訂單量為25900噸，較前一日增加了19100噸，增幅為280.88%。

找鋼網(wǎng)數據顯示，平臺鋼材成交量月度日均值為10.13萬(wàn)噸，較去年同期增加3.62萬(wàn)噸，同比增長(cháng)55.7%；較2021年同期增加0.14萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.4%。全國工程復工率大幅提升，終端需求尤其是制造業(yè)需求恢復較快。

【資料圖】

需求向好背景下，鋼鐵產(chǎn)量出現上漲。產(chǎn)量方面，中鋼協(xié)最新數據顯示，2023年2月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2062.11萬(wàn)噸、生鐵1891.42萬(wàn)噸、鋼材1933.55萬(wàn)噸。其中，粗鋼日產(chǎn)206.21萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)3.77%；生鐵日產(chǎn)189.14萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)4.56%；鋼材日產(chǎn)193.36萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)0.85%。據此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼253.14萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)2.89%，日產(chǎn)生鐵232.81萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)4.1%，日產(chǎn)鋼材354.92萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)1.43%。

庫存方面，中鋼協(xié)數據顯示，2023年2月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1802.95萬(wàn)噸，比上一旬增加154.25萬(wàn)噸、增長(cháng)9.36%；比上月同旬增加31428萬(wàn)噸、增長(cháng)21.11%；比去年底增加497.29萬(wàn)噸、增長(cháng)38.09%；比去年同旬增加117.55萬(wàn)噸、增長(cháng)6.97%。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，近期多家鋼企發(fā)布了業(yè)績(jì)預告，均有不同程度的虧損。國家統計局稱(chēng)，2022年受多重超預期因素影響，疊加上年同期基數較高，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤比上年下降4.0%。其中，鋼鐵、石油加工及疫苗制造行業(yè)利潤降幅較大，下拉作用較為明顯。此外，多家上市公司披露了2022年的業(yè)績(jì)。鋼鐵行業(yè)里，安陽(yáng)鋼鐵、八一鋼鐵、酒鋼宏興等都出現了較大虧損。

華泰證券指出，考慮到12月份鋼鐵行業(yè)預計仍將處于虧損，鋼鐵行業(yè)利潤或創(chuàng )2000年以來(lái)的新低，供需失衡以及鐵礦焦煤原材料價(jià)格堅挺是行業(yè)利潤下滑的主要因素。

作為上游產(chǎn)業(yè)之一，鋼鐵受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。就本次而言，2022年11月份以來(lái)，樓市新政利好頻發(fā)，從地產(chǎn)融資“三箭齊發(fā)”到房貸利率松動(dòng)，都旨在快速推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)復蘇回暖。市場(chǎng)機構普遍認為，政策對房地產(chǎn)供應及銷(xiāo)售支持力度不斷加大，提振中長(cháng)期鋼材需求回升預期，是近期二級市場(chǎng)行情異動(dòng)拉升的關(guān)鍵所在。

另一方面，也有業(yè)內人士分析稱(chēng)，受益于新能源汽車(chē)需求快速增長(cháng)以及乘用車(chē)市場(chǎng)恢復，部分鋼企將會(huì )因此受益。

不過(guò)，華泰證券認為，2023年行業(yè)或迎弱復蘇，穩地產(chǎn)促經(jīng)濟政策推動(dòng)鋼鐵需求逐季復蘇，該行預計2023年鋼鐵需求增速小幅改善至0.5%;政策端，產(chǎn)能治理新機制或推出，如能有效落地和執行，行業(yè)供需改善幅度將更加明顯。2023年供給端政策和行業(yè)應對仍然是驅動(dòng)行業(yè)復蘇的核心變量。

中金近期研報指出，短期隨著(zhù)“穩增長(cháng)”信號明確，各方政策的積極變化有望逐步扭轉市場(chǎng)對經(jīng)濟及鋼鐵需求的悲觀(guān)預期，并成為本輪穩增長(cháng)周期中鋼鐵第一波行情的催化劑，板塊當下迎布局良機。中期，目前行業(yè)仍處于“低價(jià)格、低庫存、低利潤”格局，擁有較高安全邊際與潛在向上彈性，該行認為23年鋼鐵供給在產(chǎn)量壓降下彈性較弱，而穩增長(cháng)下需求與庫存周期有望形成向上的共振，鋼鐵基本面改善或超市場(chǎng)預期，并有望帶來(lái)板塊第二輪鋼價(jià)上漲與鋼企盈利擴張帶來(lái)的超額收益。

中信建投也維持2023年鋼鐵行業(yè)總需求恢復性增長(cháng)的判斷，作為與地產(chǎn)投資和汽車(chē)制造等緊密相連的早期周期行業(yè)將充分受益，目前鋼鐵行業(yè)利潤處于歷史低位，超8成鋼企仍處于虧損狀態(tài)，利潤持續修復。2023年我國煤炭以及能源供應形勢將趨于寬松，碳元素中樞價(jià)格將下移，這既有助于降低鋼企的煤焦入爐成本，改善其盈利狀況，也有利于下游制造業(yè)復蘇與轉型，提升全球競爭力。此外，隨著(zhù)國家不斷強化資源和能源領(lǐng)域的安全保障，未來(lái)爐料將逐步走向弱勢，鋼企將重獲主導地位，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配格局有望重塑。

國泰君安指出，根據往年經(jīng)驗，本輪需求回升趨勢將持續至旺季3、4月份，而回升的彈性仍有賴(lài)于地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的修復情況。

展望2023年，中鋼協(xié)黨委書(shū)記、執行會(huì )長(cháng)何文波表示，從全球看，全球經(jīng)濟增長(cháng)趨緩，鋼鐵消費增幅收窄；從國內看，國內經(jīng)濟穩字當頭，鋼材供需有望保持平穩。鋼材供需平穩具體將表現在五個(gè)方面：一是房地產(chǎn)用鋼下滑趨勢減緩，基建用鋼仍發(fā)揮托底作用。二是機械行業(yè)保持平穩增長(cháng)，整體用鋼量將穩中有降。三是汽車(chē)行業(yè)保持增長(cháng)，帶動(dòng)汽車(chē)用鋼需求平穩。四是國內造船行業(yè)有望平穩，集裝箱市場(chǎng)下滑。五是家電需求有望回升，用鋼需求保持穩定。

相關(guān)概念股：

馬鞍山鋼鐵股份(00323):我國特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)之一，安徽省最大的工業(yè)企業(yè)。2月9日，公司與鈣鎂科技簽訂資產(chǎn)轉讓協(xié)議。據此，公司向鈣鎂科技轉讓公司石灰業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，總作價(jià)為人民幣1.91億元。公司預計2022年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈虧損為人民幣8.93億元左右，與上年同期相比，將減少人民幣62.25億元左右，同比下降116.75%左右。

重慶鋼鐵股份(01053)：1月30日公告稱(chēng)，公司預計2022年年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣-10.3億元左右，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為人民幣-11.07億元左右。2022年12月公告表示，公司擬與公司實(shí)際控制人中國寶武下屬公司中南股份、鄂城鋼鐵、太鋼不銹、寶鋼德盛、八一鋼鐵、伊犁鋼鐵、南疆拜城共同向寶武水務(wù)增資入股。

鞍鋼股份(00347)：是新中國第一個(gè)恢復建設的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和最早建成的鋼鐵生產(chǎn)基地。1月30日發(fā)布2022年度業(yè)績(jì)預告，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約人民幣5900萬(wàn)元，比上年同期下降99.15%。

中國東方集團(00581)：一家大型投資控股型企業(yè)集團，旗下主要控股實(shí)體公司津西鋼鐵集團，津西鋼鐵集團生產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)品主要供應給下游鋼材生產(chǎn)商，自2003年起發(fā)展成為銷(xiāo)售和利潤增長(cháng)最快的中國500家企業(yè)之一。1月13日公告稱(chēng)，公司及其附屬公司將向Oriental Sheet Piling及其附屬公司銷(xiāo)售且Oriental Sheet Piling及其附屬公司將向該公司及其附屬公司購買(mǎi)該等鋼鐵產(chǎn)品。

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