即使在1月份歐洲股市大漲之際，一些股票策略師也曾敦促投資者對歐洲股市保持謹慎。而現在，他們的觀(guān)點(diǎn)得到了支持，因為更多的同行承認，今年歐洲股市可能不會(huì )再有太多上漲空間。

(資料圖片僅供參考)

根據一項調查對17位預測人士的平均預期，歐洲斯托克600指數在今年迄今上漲4%后，到2023年底可能升至457點(diǎn)，這意味著(zhù)該指數較周三收盤(pán)價(jià)僅上漲約2%。盡管多數策略師在經(jīng)歷了幾周的動(dòng)蕩后，不愿大舉改變市場(chǎng)預測，但一些此前看漲市場(chǎng)的參與者正變得更加謹慎。

花旗就是其中一位，該行策略師Beata Manthey大幅削減了歐洲斯托克600指數的目標。她預計，該基準股指將在今年年底達到445點(diǎn)，與目前的水平大致相當，低于上個(gè)月發(fā)布的475點(diǎn)預測。Manthey在一份報告中表示，“下行風(fēng)險的增加和動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境”是此次下調預期的原因。

Manthey表示，今年企業(yè)盈利可能會(huì )萎縮5%至10%，每股收益甚至在2024年也會(huì )持平，并補充道，“全球銀行業(yè)的波動(dòng)應該會(huì )將投資者的注意力轉移到衰退風(fēng)險和基本面惡化上”。

由于銀行業(yè)危機，全球市場(chǎng)在3月份再次出現了經(jīng)濟嚴重衰退的風(fēng)險，這種擔憂(yōu)在今年早些時(shí)候已經(jīng)減弱。幾家美國銀行的倒閉和政府對瑞信(CS.US)的緊急救助震驚了金融業(yè)，但美國、歐元區、英國和瑞士的央行仍在繼續加息。

美國銀行策略師Milla Savova表示：“貨幣政策以40年來(lái)最快的速度收緊，這導致信貸和貨幣狀況急劇惡化。我們預計，隨著(zhù)貨幣緊縮的全面影響在習慣性的滯后中顯現出來(lái)，這將導致未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟增長(cháng)陷入衰退?！?/p>

Savova及其團隊預計，隨著(zhù)企業(yè)盈利預期下調的步伐加快，歐洲斯托克600指數到第三季度將暴跌18%，向365點(diǎn)的水平逼近。不過(guò)，他們預測，該指數隨后將在今年下半年出現反彈，到年底時(shí)回到430點(diǎn)。

分歧巨大

盡管有策略師的觀(guān)點(diǎn)開(kāi)始轉向謹慎，但對該基準指數的預測范圍仍然廣泛。最樂(lè )觀(guān)的預測來(lái)自ZKB，其目標點(diǎn)位是510點(diǎn)，這將比周三收盤(pán)價(jià)上漲近14%。TFS Derivatives的觀(guān)點(diǎn)最為悲觀(guān)，目標點(diǎn)位為380點(diǎn)，跌幅將達15%。

德意志銀行策略師Maximilian Uleer和Carolin Raab站在樂(lè )觀(guān)派一方，他們預測今年該基準股指將收于495點(diǎn)，漲幅近11%。Uleer和Raab承認利率帶來(lái)的短期風(fēng)險，但預計歐洲股市將受益于中國經(jīng)濟復蘇，因其涉及旅游、化工、礦業(yè)、奢侈品和汽車(chē)等依賴(lài)出口的行業(yè)。

投資界則反映了賣(mài)方普遍悲觀(guān)的看法。在接受美國銀行3月份投資者調查的歐洲基金經(jīng)理中，66%的人認為由于貨幣緊縮，該地區股票在未來(lái)幾個(gè)月將進(jìn)一步下跌，相比之下，這一比例在2月份為53%。然而，根據本周公布的調查，55%的受訪(fǎng)者認為，從一年的角度來(lái)看，該股指有上行空間。

市場(chǎng)還面臨著(zhù)倉位的挑戰——在連續六個(gè)月的配置增加后，歐洲股票的超額配置達到19%，這是自2022年2月俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)的最高水平。因此，美國銀行的調查顯示，全球投資者現在認為歐洲股市是最擁擠的交易。

從估值方面看，歐洲股票仍處于有利地位。歐洲斯托克600指數的市盈率約為12.7倍，比標普500指數低近三分之一。但對于大多數策略師來(lái)說(shuō)，這還不足以證明股市上漲是合理的。

法國興業(yè)銀行策略師Roland Kaloyan表示：“雖然乍一看，歐洲股市可能很有吸引力，但這種‘廉價(jià)’主要集中在銀行、能源和汽車(chē)這三個(gè)板塊，這三個(gè)板塊的股價(jià)接近歷史低點(diǎn)?！碧蕹@些板塊，該基準股指的估值實(shí)際上高于20年的平均水平，這讓他認為該股指年底前的“上行空間有限”。

關(guān)鍵詞：