美國谷物貿易商邦吉(BG.US)同意以82億美元的股票和現金收購其同行、瑞士礦業(yè)和貿易巨頭嘉能可旗下的維特拉。雙方合并后將形成一家包括債務(wù)在內價(jià)值約340億美元的全球糧食貿易巨頭，但該交易可能會(huì )受到監管機構的密切審查。

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這筆交易將使合并后的公司在全球規模上足以與ADM、嘉吉競爭的全球糧食貿易巨頭，并可能會(huì )重塑全球糧商格局。

交易預計將于2024年中期完成，交易完成后，維特拉的股東最終將擁有合并后公司約30%的股份。約75%的交易款項將以邦吉股票的形式支付，另外25%(約20億美元)將以現金形式支付。這筆交易得到了邦吉和維特拉董事會(huì )的一致批準。

根據協(xié)議，維特拉股東將獲得約6560萬(wàn)股邦吉股票，價(jià)值約62億美元，以及約20億美元現金。根據一份聯(lián)合聲明，邦吉還將承擔98億美元的維特拉債務(wù)。

糧食領(lǐng)域的新巨頭

該協(xié)議的規模在全球農業(yè)領(lǐng)域是前所未有的。此前，由于與俄烏沖突導致的全球糧食供應緊張，邦吉在2022年公布了創(chuàng )紀錄的調整后利潤。

邦吉首席執行官Greg Heckman表示，"兩家公司互補性很強，"“我們多年來(lái)一直在關(guān)注資產(chǎn)和團隊相結合的方式以及戰略?xún)r(jià)值……事情終于走到了一起?！?/p>

邦吉已經(jīng)是全球最大的油籽加工商，分析師表示，邦吉和維特拉的壓榨業(yè)務(wù)可能面臨加拿大、阿根廷和其他地方的監管審查。

船運代理Cargonave的數據顯示，去年，邦吉是巴西最大的玉米和大豆出口商。巴西是世界上生產(chǎn)動(dòng)物飼料和生物燃料的主要作物的最大來(lái)源國。維特拉是第三大玉米出口商和第七大大豆出口商。

在美國，維特拉去年通過(guò)收購Gavilon擴大了谷物買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。此次合并將增強邦吉在全球第二大玉米和大豆出口國的谷物出口和油籽加工業(yè)務(wù)，邦吉在中國的業(yè)務(wù)規模小于A(yíng)DM和嘉吉。

該交易還擴大了邦吉在主要小麥出口國澳大利亞的實(shí)際糧食儲存和處理能力，該公司目前在澳大利亞僅經(jīng)營(yíng)兩個(gè)谷物升降機和一個(gè)港口碼頭。維特拉在南澳大利亞州和維多利亞州西部擁有55個(gè)倉儲點(diǎn)，以及6個(gè)大宗糧食出口碼頭。

惠譽(yù)評級表示，如果交易如預期般完成，其對邦吉的BBB評級可能上調至BBB+。

邦吉首席財務(wù)官John Neppl在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，對合并后的公司來(lái)說(shuō)，保持40億美元的年盈利是“一個(gè)非常合理的目標”。

反壟斷機構的審查

加拿大反壟斷監管機構的一位發(fā)言人在一份聲明中表示，該監管機構將審查擬議中的合并。一位政府消息人士稱(chēng)，阿根廷競爭局尚未收到有關(guān)合并的正式通知。

美國司法部和歐盟反壟斷監管機構尚未就此事發(fā)表聲明。

美國消費者聯(lián)合會(huì )表示，該協(xié)議將減少對農民作物的競爭，并鞏固用于生產(chǎn)植物性食品和生物燃料的油籽加工。目前，拜登政府正廣泛努力促進(jìn)經(jīng)濟競爭。

該聯(lián)合會(huì )的食品政策主管Thomas Gremillion表示，“進(jìn)一步的集中似乎可能會(huì )損害消費者和依賴(lài)這些商品的企業(yè)，比如植物性食品制造商?！?/p>

合并后的協(xié)同效應

由邦吉CEOGreg Heckman領(lǐng)導的管理團隊將負責合并后的實(shí)體。

Heckman監督了一項投資組合評估，導致邦吉縮減或出售表現不佳的業(yè)務(wù)，如南美的糖業(yè)和墨西哥的小麥碾磨業(yè)，并投資于其核心的食用油業(yè)務(wù)。該公司在2018年連續季度虧損后，去年公布了創(chuàng )紀錄的收益。Heckman曾于2008年至2015年領(lǐng)導Gavilon。

邦吉表示，計劃回購20億美元的股票，以增加這筆交易對調整后利潤的貢獻。該交易得到了三井住友銀行(SMBC) 70億美元融資承諾的支持。

加拿大退休金計劃投資委員會(huì )(CPPIB)和不列顛哥倫比亞省投資管理公司表示，他們已同意支持該交易，這表明維特拉的所有股東都支持該交易。CPPIB說(shuō)，它將持有合并后公司12%的股份。

烏克蘭作為世界上最大的葵花籽生產(chǎn)國和葵花籽油的最大供應國，邦吉和維特拉合并后將在該國南部和東部擁有三家油籽加工廠(chǎng)，分別位于哈爾科夫、第聶伯羅和尼古拉耶夫。

收購維特拉將使邦吉的收入在2022年達到672億美元，與ADM的收入更接近，后者去年的銷(xiāo)售額接近1020億美元。

此次合并預計將在三年內產(chǎn)生約2.5億美元的年度稅前運營(yíng)協(xié)同效應。

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