蘋(píng)果(AAPL.US)股價(jià)大幅上漲迫使一些基金經(jīng)理重新陷入困境：他們持有的蘋(píng)果股票可能不夠多。

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今年以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)已飆升49%，市值超過(guò)3萬(wàn)億美元，在股指中的權重達到創(chuàng )紀錄水平。數據顯示，該公司在標普500指數中的權重已升至7.6%，是該基準指數史上權重最大的個(gè)股。

如此大的權重意味著(zhù)蘋(píng)果股價(jià)的變動(dòng)對指數表現的影響過(guò)大。然而，許多投資者持有的蘋(píng)果股票比例低于該股在指數中的相對權重，這可能是出于對投資組合靈活性的渴望，也可能是擔心持有過(guò)多的單只股票，或者是受到基金規則的限制。

如果蘋(píng)果股價(jià)繼續上漲，可能會(huì )影響那些力爭跑贏(yíng)標普500指數或羅素1000指數的主動(dòng)型基金經(jīng)理的業(yè)績(jì)。

今年，這個(gè)問(wèn)題變得更加緊迫，因為市場(chǎng)的上漲主要是由蘋(píng)果、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)等幾家股價(jià)表現優(yōu)異的大型公司引領(lǐng)的。

“如果你是一個(gè)主動(dòng)型基金經(jīng)理，其中一個(gè)問(wèn)題是很難持有那么多的單只股票。你正在承擔越來(lái)越多的風(fēng)險，”Strategas技術(shù)策略師Todd Sohn表示。

“因為它們在基準指數中權重很大，要跑贏(yíng)大盤(pán)真的很有挑戰性?！?/p>

在晨星追蹤的418只美國大盤(pán)基金中，只有26只基金持有的蘋(píng)果股票權重高于該股在標普500指數中的權重。

對蘋(píng)果和其他股市贏(yíng)家的低配置可能會(huì )損害基金的表現。晨星策略師Robby Greengold表示，截至6月28日，在擁有廣泛美國市場(chǎng)敞口的主動(dòng)管理型共同基金中，今年迄今只有20%的表現好于標普500指數。

Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示，該公司管理著(zhù)14億美元的資產(chǎn)，蘋(píng)果是其前五大資產(chǎn)之一。但這家公司的風(fēng)險管理規定禁止向任何一只股票投入超過(guò)5%的資金，這意味著(zhù)與標普500指數相比，該公司對蘋(píng)果的權重偏低，而標普500指數是Greenwood基金業(yè)績(jì)的基準。

該公司看好蘋(píng)果股票的基本面，所以“我們并不認為它會(huì )下跌，”Todd表示?！拔覀冎皇钦J為，還有其他股票有機會(huì )做得更好?！?/p>

考慮到蘋(píng)果股票在指數中的權重不斷上升，今年限制蘋(píng)果股票的成本對基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)可能特別高。

舉例來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果在標普500指數中的權重超過(guò)了整個(gè)由37只股票組成的消費必需品板塊，后者最新的權重為6.7%。

DataTrek Research的數據顯示，在全球廣泛使用的股票基準MSCI全球指數(MSCI All Country index )中，蘋(píng)果的權重為4.7%，高于所有英國股票的權重總和，后者占3.6%。

一些投資者樂(lè )于持有大量蘋(píng)果股票。

F/m Investments首席投資官Alex Morris表示，該公司旗下F/m Investments Large Cap Focused的蘋(píng)果股票權重為13%，略高于該股在羅素1000指數的權重。羅素1000指數是該基金的業(yè)績(jì)基準。

"基金經(jīng)理若不按指數權重或接近指數權重持有蘋(píng)果和少數類(lèi)似股票，那將有風(fēng)險，" Morris稱(chēng)。

蘋(píng)果能否保持其優(yōu)異的表現還有待觀(guān)察。

根據Refinitiv Datastream的數據，蘋(píng)果目前的預期市盈率為29.5倍，約為過(guò)去10年市盈率中值的兩倍。Refinitiv的數據顯示，分析師對蘋(píng)果股票的目標價(jià)中值為190美元，比該股上周五193.97美元的收盤(pán)價(jià)低2%。

ChaseInvestmentCounsel總裁PeterTuz表示，由于對蘋(píng)果估值的擔憂(yōu)，該公司今年出售了約三分之一的蘋(píng)果股票。蘋(píng)果仍是他的公司第四大持倉股，盡管只占投資組合的4%。

"如果你不持有任何表現出色的股票，就像今年一樣，你就有落后的風(fēng)險，" Tuz表示。

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