交易員們近日紛紛買(mǎi)入涵蓋石油、金屬和谷物的交易所交易基金(ETF)，背后的邏輯可能在于，投資者押注盡管利率可能上升，但全球經(jīng)濟將避免陷入痛苦的衰退。根據機構匯編的數據，7月份有超過(guò)3.5億美元的資金流入追蹤廣泛大宗商品指數的20只ETF，這是今年第二個(gè)資金大規模流入的月份——這一情景在為期長(cháng)達四個(gè)月的撤資之后所發(fā)生。摩根大通則表示，原材料市場(chǎng)未平倉頭寸合約價(jià)值約1.31萬(wàn)億美元。

大宗商品經(jīng)紀公司Marex Group Plc首席指數交易員Ryan Fitzmaurice表示:“由于擔心經(jīng)濟衰退和通脹預期下降，過(guò)去一年大宗商品指數產(chǎn)品出現了大規模外流?！薄安贿^(guò)，資產(chǎn)配置者和交易員們已開(kāi)始重新轉向大宗商品指數ETF?！?/p>

(相關(guān)資料圖)

衡量全球原材料價(jià)值的彭博商品現貨指數( Bloomberg Commodity Spot Index)在上月上漲5.8%，為2022年3月以來(lái)的最大漲幅。石油及其衍生產(chǎn)品領(lǐng)漲，因主要歐佩克+產(chǎn)油國減產(chǎn)以及全球宏觀(guān)經(jīng)濟前景改善，石油及其衍生產(chǎn)品價(jià)格迅速攀升。銅、黃金、棉花和玉米等其他大宗商品價(jià)格也出現上漲。

交易員們將資金投入大宗商品相關(guān)ETF——7月是今年第二大資金大規模流入月份

亞洲面臨的不確定經(jīng)濟前景仍是不利因素，投資者正在從其中一些ETF中撤資。在油價(jià)升至每桶80美元上方后，石油類(lèi)別基金最近出現了一年多來(lái)最大規模的單周資金流出，顯示出石油ETF投資者紛紛選擇獲利了結

摩根大通7月31日發(fā)布的一份報告顯示，從更廣泛的角度來(lái)看，全球大宗商品市場(chǎng)的未平倉合約估值在7月底有所上升，達到1.31萬(wàn)億美元的這一13個(gè)月高點(diǎn)。該機構表示，其中包括截至7月28日能源市場(chǎng)的大約5,660億美元價(jià)值。

“我們的經(jīng)濟學(xué)團隊家注意到，經(jīng)濟增長(cháng)和通脹數據帶來(lái)的經(jīng)濟情緒正刺激全球軟著(zhù)陸的希望，不過(guò)，我們繼續認為大宗商品是不受歡迎的資產(chǎn)類(lèi)別?！?摩根大通分析師Tracey Allen 以及Natasha Kaneva 等人寫(xiě)道。

多重積極跡象共振，“軟著(zhù)陸”似乎越來(lái)越近

近期，全球經(jīng)濟，尤其是美國經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”預期迅速升溫。亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型最新的預期數據顯示，7月28日該模型初步預計美國第三季度GDP增速高達3.5%，此前美國經(jīng)濟分析局7月27日發(fā)布的第二季度實(shí)際GDP環(huán)比增速初值為2.4%，好于市場(chǎng)預期的1.8%。

更廣泛的勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，6月ADP就業(yè)數據報告對下決心打壓薪資增速以持續壓低通脹的美聯(lián)儲來(lái)說(shuō)并不算“滿(mǎn)意”。7月ADP就業(yè)人數增加32.4萬(wàn)，超出預期的18.9萬(wàn)，這也是該數據連續第四個(gè)月超預期。

通脹數據則顯示，美國CPI回到“3時(shí)代”，6月整體CPI年率降至3%，為2021年3月以來(lái)最小增幅。同期核心CPI年率則降至4.8%，低于預期5.0%，為2021年11月以來(lái)新低。在生產(chǎn)端，美國6月PPI同比僅僅上漲0.1%，為2020年以來(lái)的最小同比漲幅，較5月的1.1%大幅回落，且低于經(jīng)濟學(xué)家普遍預期的0.4%。

這些數據均顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊俏且相對健康，加之隨著(zhù)美國通貨膨脹率超預期下降，眾多空缺的工作崗位以及強勁的薪資仍然能夠支撐著(zhù)美國經(jīng)濟的“大動(dòng)脈”——消費支出，進(jìn)而預示著(zhù)美國經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”希望越來(lái)越大。

隨著(zhù)市場(chǎng)對于美國經(jīng)濟前景的看法日漸樂(lè )觀(guān)，美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家撤銷(xiāo)了對美國經(jīng)濟將陷入衰退的預測，成為第一家正式取消這一預期的華爾街大行。Michael Gapen領(lǐng)導的美銀經(jīng)濟學(xué)家團隊在宣布新的預期時(shí)表示，過(guò)去三個(gè)月，美國經(jīng)濟表現有所改善，包括失業(yè)率低、物價(jià)壓力緩和，這是其調整預期的關(guān)鍵因素。

關(guān)鍵詞：