中信證券發(fā)布研報稱(chēng)，韓國研究團隊宣布研制出室溫常壓超導材料LK-99，引起全球科學(xué)屆轟動(dòng)，目前理論層面上支持LK-99存在超導性的可能，實(shí)驗層面上是否具有零電阻特性還有待進(jìn)一步驗證。該行認為室溫超導在科學(xué)、醫藥、運輸、工業(yè)、能源等各領(lǐng)域都有巨大應用空間，如果室溫超導發(fā)展順利，該行預計僅替代傳統電線(xiàn)電纜市場(chǎng)的超導線(xiàn)纜市場(chǎng)規模即超過(guò)萬(wàn)億元。圍繞室溫超導主題，該行建議關(guān)注三條投資主線(xiàn)：超導線(xiàn)纜相關(guān)企業(yè)、已有超導設備成熟產(chǎn)品的企業(yè)、上游原材料鉛金屬。

中信證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

(資料圖)

室溫超導：室溫下電阻為零且具有抗磁性的導體。

超導被稱(chēng)為“當代科學(xué)的明珠”，是20世紀最大的科學(xué)發(fā)現之一，百余年來(lái)共有13人次獲得諾貝爾獎。超導技術(shù)早已從實(shí)驗室走向規?；虡I(yè)應用，向著(zhù)更低成本、更廣應用領(lǐng)域發(fā)展，高溫超導開(kāi)始商業(yè)化，室溫超導研究成果頻頻亮相。低溫、高溫、室溫超導的區別主要在于臨界溫度，更高的臨界溫度意味著(zhù)更廣泛的應用領(lǐng)域和更小的應用成本。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，室溫超導上游為礦物資源原材料，中游為超導帶材和超導設備，下游為超導應用。該行認為室溫超導在科學(xué)、醫藥、運輸、工業(yè)、能源等各領(lǐng)域都有巨大應用空間，如果室溫超導發(fā)展順利，該行預計僅替代傳統電線(xiàn)電纜市場(chǎng)的超導線(xiàn)纜市場(chǎng)規模即超過(guò)萬(wàn)億元。

室溫超導主題將如何演繹？

產(chǎn)業(yè)事件上看，韓國研究團隊發(fā)表論文宣布研制出室溫常壓超導材料LK-99，引起全球科學(xué)屆轟動(dòng)，在理論層面，目前美國勞倫斯伯克利國家實(shí)驗室等機構支持LK-99存在超導性的可能；在實(shí)驗層面，華中科技大學(xué)等機構研證明了LK-99具有良好的抗磁性能，其是否具有零電阻特性還有待進(jìn)一步驗證?？紤]歷史上主題投資的持續性以及LK-99較低的合成門(mén)檻，該行認為1個(gè)月內將會(huì )出現較多關(guān)于LK-99的零電阻測試結果，根據結果不同，該行考慮了以下三種情形：

1）零電阻測試通過(guò)，主題投資機會(huì )也將升級為年度級別的主線(xiàn)投資，影響范圍涵蓋社會(huì )生活的方方面面；

2）零電阻測試未通過(guò)，但韓國團隊研究體系得到認可，后續類(lèi)似研究事件進(jìn)展將催化室溫超導出現階段性的主題投資機會(huì )；

3）零電阻測試未通過(guò)，韓國研究體系被認為行不通，室溫超導主題投資將告一段落。

后續催化上看，短期應關(guān)注LK-99零電阻特性測試以及其他材料的進(jìn)展情況，長(cháng)期來(lái)看超導材料是我國高端新材料發(fā)展的重要方向，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策催化。

投資策略：聚焦原材料、設備及超導線(xiàn)纜應用。

能源傳輸、交通運輸等行業(yè)對室溫超導需求最迫切，從降本增效方面考慮，超導線(xiàn)纜電阻極低，根據新華社2021年12月22日《世界首條35千伏公里級超導電纜在滬投運》報道，在同直徑下輸電能力是傳統高壓電纜的3-5倍，可以節省大約70%的輸電走廊空間，并且大幅降低變電站建設、運維成本，建議關(guān)注在超導領(lǐng)域有布局、技術(shù)儲備或能帶來(lái)降本增效的公司。此外LK-99中鉛元素質(zhì)量分數高，潛在需求想象空間大，該行測算若LK-99材料能實(shí)現室溫超導并進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，僅考慮在電力電纜行業(yè)對銅和鋁進(jìn)行替代，在滲透率達到70%的情況下，將為金屬鉛帶來(lái)約540萬(wàn)噸/年的新增消費量，約為2020年全球鉛金屬消費量的41%。

圍繞室溫超導主題，該行建議關(guān)注三條投資主線(xiàn)。主線(xiàn)一，超導線(xiàn)纜相關(guān)企業(yè)；主線(xiàn)二，已有超導設備成熟產(chǎn)品的企業(yè)；主線(xiàn)三，上游原材料鉛金屬。

風(fēng)險因素：

LK-99材料被證偽風(fēng)險；室溫超導技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預期；超導商業(yè)化進(jìn)程不及預期；室溫超導材料在實(shí)際應用中配方發(fā)生變化。

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