美國高通脹的吹哨人、前財政部長(cháng)勞倫斯?薩默斯警告稱(chēng)，最近美國10年期國債收益率的上漲可能還會(huì )持續下去，將基準利率保持在遠高于過(guò)去20年的水平的壓力正在積聚。薩默斯表示:“我不認為目前的長(cháng)期利率水平會(huì )達到任何峰值?！彼_默斯表示，這一結論的部分依據是，隨著(zhù)時(shí)間的推移，越來(lái)越龐大的美國政府預算赤字將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。薩默斯預計，未來(lái)10年，美國10年期國債收益率平均為4.75%。

本周，有著(zhù)“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱(chēng)的10年期美國國債收益率接近去年10月創(chuàng )下的2007年以來(lái)最高位。目前，該債券收益率為4.273%。在過(guò)去20年里，美國10年期國債收益率平均為2.90%左右。

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薩默斯認為，美國10年期國債收益率是對三個(gè)不同因素的補償:

通脹趨勢可能比過(guò)去更快，可能達到2.5%;

考慮到美國政府不斷增長(cháng)的借款需求，隨著(zhù)時(shí)間的推移，實(shí)際回報可能在1.5%至2%之間;

期限溢價(jià)，即投資者購買(mǎi)長(cháng)期證券而不是對短期證券進(jìn)行展期投資所獲得的補償。通常情況下，這一數字平均約為0.75至1個(gè)百分點(diǎn)。

薩默斯表示，把這三個(gè)因素疊加起來(lái)，未來(lái)10年投資者可能會(huì )“看到10年期國債的收益率為4.75%，而且最終可能會(huì )高于這一水平”。盡管“沒(méi)人知道”事情會(huì )如何發(fā)展，但薩默斯強調，目前許多明顯的因素表明，美國經(jīng)濟正處于一個(gè)不同的時(shí)代。

薩默斯表示，雇主對工人的需求相對較高，工人在與公司的談判中似乎越來(lái)越有權力。他表示，以前“全球化帶來(lái)的競爭壓力越來(lái)越大”的趨勢也發(fā)生了變化。全球化有助于降低成本。

薩默斯表示:“我猜，這些較高的長(cháng)期利率將持續下去——如果我必須打賭的話(huà)，我想我打賭它們更有可能走高，而不是走低?！?/p>

至于近期的美國經(jīng)濟前景，薩默斯表示:“我的猜測是，從現在開(kāi)始，經(jīng)濟將至少在一段時(shí)間內保持強勁——如果2023年開(kāi)始衰退，我會(huì )感到非常驚訝?！?/p>

他表示，如果不出現經(jīng)濟衰退，那么美聯(lián)儲政策的當前市場(chǎng)定價(jià)“更有可能”被證明是錯誤的——這將推高收益率。

他還表示，美國明年出現經(jīng)濟衰退的“可能性很大”。

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