深耕下沉市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺匯通達網(wǎng)絡(luò )（09878）再次通過(guò)一份“增收又增利”的半年報向市場(chǎng)證明了其含金量。

8月28日，匯通達網(wǎng)絡(luò )發(fā)布了2023年中期業(yè)績(jì)。據財報數據披露，在宏觀(guān)環(huán)境景氣度較弱的2023年上半年，公司實(shí)現總收入為434億元（人民幣，下同），同比增長(cháng)6.6%；實(shí)現盈利3.8億元，同比增長(cháng)68%；歸母凈利潤達到2.5億元，同比增長(cháng)118%，整體業(yè)績(jì)繼續穩健增長(cháng)。與此同時(shí)，公司保持了良好的經(jīng)營(yíng)性現金流狀況。報告期內，公司經(jīng)營(yíng)性現金連續5年凈流入。

在智通財經(jīng)APP看來(lái)，今年以來(lái)雖然經(jīng)濟運行延續恢復態(tài)勢，但階段性穩增長(cháng)壓力和需求不足的困難仍然存在，從復合增長(cháng)率以及環(huán)比指標看，當前經(jīng)濟恢復邊際有所放緩。在這樣的背景下，匯通達網(wǎng)絡(luò )核心財務(wù)數據均實(shí)現高質(zhì)量增長(cháng)，這進(jìn)一步佐證了公司作為“下沉市場(chǎng)第一股”的投資價(jià)值。

(相關(guān)資料圖)

眾所周知，逆境是檢驗一家企業(yè)的試金石，亦是價(jià)值投資者發(fā)掘優(yōu)質(zhì)投資標的最佳時(shí)機。在大環(huán)境不景氣之際，公司依然能夠擺脫外部環(huán)境的不利干擾實(shí)現韌性增長(cháng)，這顯然極大地凸顯出“匯通達模式”對下沉零售市場(chǎng)的高度適配性和領(lǐng)先性。

“量”“質(zhì)”雙升推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，零售端“SaaS+”服務(wù)持續優(yōu)化

近年來(lái)，我國農村消費增長(cháng)快、潛力大的特點(diǎn)越來(lái)越突出，質(zhì)量和水平顯著(zhù)提升，農村消費持續較快增長(cháng)、規模不斷擴大，農村居民消費向發(fā)展型、品質(zhì)型消費升級趨勢明顯，農村消費新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展。隨著(zhù)市場(chǎng)需求的擴大，今年上半年公司的SaaS+業(yè)務(wù)進(jìn)一步落地，線(xiàn)上線(xiàn)下一體化服務(wù)通過(guò)多樣的形式深入下沉市場(chǎng)。公司堅持以數字技術(shù)和供應鏈能力賦能鄉鎮夫妻店，幫助會(huì )員店實(shí)現數字化的升級轉型，通過(guò)提升其經(jīng)營(yíng)商品、經(jīng)營(yíng)顧客、經(jīng)營(yíng)店鋪的能力，從而實(shí)現“做大生意”，成功帶動(dòng)公司會(huì )員店網(wǎng)絡(luò )進(jìn)一步擴展。

今年上半年，公司服務(wù)會(huì )員店的各項指標都實(shí)現了穩健增長(cháng)。報告期內，公司注冊會(huì )員店數量超過(guò)21.7萬(wàn)家，同比增長(cháng)13%。與此同時(shí)，SaaS用戶(hù)數超過(guò)12.1萬(wàn)家、同比提升9%。付費SaaS+會(huì )員店數量則超過(guò)3.7萬(wàn)家，同比增長(cháng)37%。其中，SaaS訂閱用戶(hù)續費率超過(guò)68%，客戶(hù)服務(wù)滿(mǎn)意度95%。

隨著(zhù)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )的持續擴張，公司會(huì )員店粘性穩步提升，可見(jiàn)匯通達服務(wù)也得到了越來(lái)越多鄉鎮實(shí)體門(mén)店的認可。今年以來(lái)，為了更好的服務(wù)市場(chǎng)，匯通達網(wǎng)絡(luò )圍繞會(huì )員店體系的SaaS+產(chǎn)品進(jìn)行了全面升級。

據智通財經(jīng)APP了解，匯通達網(wǎng)絡(luò )開(kāi)放電商云、零售云、數據云、分銷(xiāo)云、服務(wù)云的“5云”服務(wù)平臺，讓更多外部開(kāi)發(fā)者和行業(yè)從業(yè)者能夠為會(huì )員店研發(fā)種類(lèi)、功能豐富的技術(shù)工具產(chǎn)品。與此同時(shí)，匯通達還正式發(fā)布了“AI+場(chǎng)景”并服務(wù)于會(huì )員店、供應鏈伙伴、上游廠(chǎng)商。

值得注意的是，公司近日成功發(fā)布的首款AI產(chǎn)品——“千橙數字人”，這意味著(zhù)下沉市場(chǎng)的數智化轉型已經(jīng)從理論階段進(jìn)入市場(chǎng)實(shí)踐。

因此受益于匯通達“智能導購AI”加“營(yíng)銷(xiāo)策劃AI”加“數字人”的首批產(chǎn)品組合的推出，公司會(huì )員店從商品交易、電商運營(yíng)、會(huì )員營(yíng)銷(xiāo)、門(mén)店管理等各個(gè)方面的智能化水平都將實(shí)現極大程度的提升，這也進(jìn)一步打開(kāi)公司了在A(yíng)I這一潛力新賽道的想象空間。。

隨著(zhù)匯通達內部SaaS能力進(jìn)一步優(yōu)化，公司的服務(wù)水平也積極向好，這成功帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)成果再攀新高。

以位于山東汶上縣的元強家電城為例，618期間通過(guò)活動(dòng)賦能，在SaaS+工具和粉絲社群的加持下，成功將經(jīng)營(yíng)模式轉變?yōu)榫€(xiàn)上線(xiàn)下相結合。該會(huì )員店通過(guò)“千橙掌柜”App上架秒殺商品，匯享購分享給粉絲社群，進(jìn)而引流到店促成交。與此同時(shí)，其還同時(shí)發(fā)展三名代理人，為會(huì )員店老板做大了宣傳，銷(xiāo)售、利潤也相應得到了提升?；顒?dòng)期間，門(mén)店單場(chǎng)活動(dòng)銷(xiāo)售額高達18.4萬(wàn)元，新增粉絲近百人。

從以上案例可見(jiàn)，隨著(zhù)產(chǎn)品服務(wù)的進(jìn)一步升級，在匯通達多項產(chǎn)品和工具的組合運用下，傳統零售門(mén)店已經(jīng)成功升級成為具備“線(xiàn)下實(shí)體店+線(xiàn)上網(wǎng)店+本地社群店”能力的數字化零售實(shí)體，實(shí)現了從“等客上門(mén)”到“精準獲客、高效引流”的轉變，使得產(chǎn)業(yè)端、會(huì )員店、農村消費者實(shí)現三方共贏(yíng)。

產(chǎn)業(yè)端服務(wù)價(jià)值凸顯，越來(lái)越多品牌方選擇匯通達

而作為匯通達網(wǎng)絡(luò )“兩端一路”戰略落地的另一端，公司的交易業(yè)務(wù)通過(guò)“強頭部、擴品類(lèi)、創(chuàng )模式”也實(shí)現了高質(zhì)量發(fā)展。一直以來(lái)，公司以會(huì )員店為中心，創(chuàng )新多種供應鏈模式，進(jìn)一步服務(wù)到上游品牌廠(chǎng)商，以及供應鏈合作伙伴。

今年上半年，匯通達持續強化與品牌廠(chǎng)商的戰略合作，累計上游合作品牌超過(guò)1000家，總部供應鏈占比提升至55%。

值得一提的，今年匯通達加速布局洗化日用行業(yè)，目前公司已銜接聯(lián)合利華等14個(gè)品牌廠(chǎng)商。匯通達在洗化產(chǎn)業(yè)的突破，幫助品牌商快速打開(kāi)下沉市場(chǎng)的同時(shí)，也同步提升了公司毛利率，實(shí)現多方共贏(yíng)。

此外，匯通達還結合農業(yè)生產(chǎn)資料、交通出行這兩大產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，通過(guò)洞察國家政策和行業(yè)動(dòng)態(tài)，同步推進(jìn)“農資下行+大宗農品上行”和“新能源下鄉+電池回收”兩個(gè)雙循環(huán)，不僅讓農村消費者“買(mǎi)得好、少花錢(qián)”，更進(jìn)一步提升農民家庭的資產(chǎn)性收入，使他們能夠“賣(mài)得好、多賺錢(qián)”。

可見(jiàn)匯通達根據各產(chǎn)業(yè)供需兩端的實(shí)際需求，利用平臺數字化能力與產(chǎn)業(yè)全鏈路，通過(guò)各環(huán)節的不斷融合，以“提效”為宗旨，不斷創(chuàng )新探索供應鏈模式。智通財經(jīng)APP注意到，報告期內匯通達在開(kāi)拓優(yōu)質(zhì)上游一線(xiàn)品牌商合作機會(huì )的同時(shí)，也在持續推動(dòng)上游品牌工廠(chǎng)的B2F建設。

今年上半年，公司B2F反向供應鏈的業(yè)務(wù)體量持續提升，并覆蓋家電、農資、交通出行等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。

企業(yè)使命與中央政策結合，資本價(jià)值與社會(huì )價(jià)值同步

在“匯通達模式”的持續領(lǐng)跑下，今年上半年匯通達網(wǎng)絡(luò )在業(yè)績(jì)實(shí)現“穩中向好，進(jìn)中提質(zhì)”同時(shí)，公司也在持續踐行“讓農民生活得更美好”的企業(yè)使命，承擔企業(yè)社會(huì )責任、發(fā)揮企業(yè)社會(huì )價(jià)值，協(xié)助推動(dòng)數字鄉村發(fā)展，將企業(yè)使命與中央政策相結合。

智通財經(jīng)APP注意到，目前匯通達網(wǎng)絡(luò )已與多地政府及部門(mén)建立合作，圍繞縣域商業(yè)體系建設、電子商務(wù)進(jìn)農村綜合示范縣、互聯(lián)網(wǎng)+農產(chǎn)品出村進(jìn)程工程等多個(gè)項目，通過(guò)共享資源、優(yōu)勢互補，在實(shí)現政企雙方的合作共贏(yíng)的同時(shí)助力城鄉雙向流通的高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，匯通達的企業(yè)價(jià)值也得到了政府、產(chǎn)業(yè)、資本人群的多方認可。其中國家發(fā)改委在今年6月公開(kāi)“點(diǎn)贊”匯通達，表示其積極支持傳統產(chǎn)業(yè)轉型，助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，公司是國家鼓勵的重點(diǎn)軟件企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、數字商務(wù)企業(yè)、全國供應鏈創(chuàng )新與應用示范企業(yè)。

小結

通過(guò)仔細拆解公司財報，我們發(fā)現“交易業(yè)務(wù)+服務(wù)業(yè)務(wù)”雙輪驅動(dòng)的業(yè)務(wù)模式之下，匯通達已成功構建了一條上接產(chǎn)業(yè)端、下接零售端的城鄉流通“高速公路”，在激發(fā)中國下沉市場(chǎng)的消費活力的同時(shí)，也推動(dòng)了下沉市場(chǎng)會(huì )員零售門(mén)店的網(wǎng)點(diǎn)價(jià)值提升。

在逆境之中，憑借獨特的商業(yè)模式、強大的會(huì )員店網(wǎng)絡(luò )以及卓越的供應鏈管理能力等多重優(yōu)勢，成為行業(yè)當中為數不多保持向上增長(cháng)的企業(yè)，這無(wú)疑凸顯了匯通達網(wǎng)絡(luò )的投資價(jià)值。

需要強調的是，為了彰顯對公司未來(lái)發(fā)展的信心和對價(jià)值的認可，公司于報告期內積極推進(jìn)股權激勵計劃。據公告顯示，今年4月6日，公司向494名選定持有人授予484.25萬(wàn)股H股，本次股權激勵目標為公司每年歸母凈利潤增幅不低于30%。在智通財經(jīng)APP看來(lái)，股權激勵計劃的推出一方面推動(dòng)員工實(shí)現個(gè)人價(jià)值和企業(yè)價(jià)值共贏(yíng)，另一方面還將提升核心員工凝聚力，同時(shí)業(yè)績(jì)目標也反映出公司管理層對公司長(cháng)期穩健發(fā)展的堅定信心。截止2023年7月28日，公司已委托受托人回購57.45萬(wàn)股。

綜合考量業(yè)績(jì)增長(cháng)、公司發(fā)展路徑、后續增長(cháng)空間和市場(chǎng)需求，預期匯通達網(wǎng)絡(luò )將長(cháng)期受益于數字鄉村建設的時(shí)代紅利，在中長(cháng)期發(fā)展中有望享受更高估值溢價(jià)。

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