中新經(jīng)緯11月10日電 10日，央行公布社融、信貸數據顯示，10月社會(huì )融資規模增量為9079億元，比上年同期少7097億元；其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4431億元，同比少增3321億元。

【資料圖】

10月末廣義貨幣(M2)余額261.29萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.8%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額66.21萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。10月份人民幣貸款增加6152億元，同比少增2110億元。

整體來(lái)看，社融大幅低于預期，M1、M2雙雙回落。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青團隊分析指出，受疫情反彈擾動(dòng)經(jīng)濟運行，商品房銷(xiāo)售同比降幅擴大，以及9月信貸大幅放量部分透支后續需求等因素影響，10月信貸需求轉弱，疊加去年同期基數偏高，當月人民幣貸款同比少增2110億，表現不及預期。社融方面，主要受投向實(shí)體經(jīng)濟的人民幣貸款、政府債券融資和表外票據融資三項拖累，10月社融同比超預期少增。

王青團隊認為，總體來(lái)看，10月金融數據下行，除受當前實(shí)體經(jīng)濟活躍度不足、樓市低迷影響外，更多屬于季末透支效應的體現，符合今年以來(lái)金融數據波動(dòng)的一般規律，并不代表寬信用進(jìn)程逆轉。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，在疫情反復擾動(dòng)生產(chǎn)消費下，市場(chǎng)主體預期仍弱，疊加季節性效應，寬信用進(jìn)程有所放緩。前期多項穩增長(cháng)政策密集出臺，對信用形成一定支撐，但后續更重要的仍是盡快推動(dòng)形成實(shí)物工作量，避免資金淤積和空轉，提升金融運行效率。

據國金證券(行情600109,診股)首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉團隊梳理，10月新增社融大幅低預期，大多細分項低于去年同期、尤其是貸款和政府債券。分項中，新增人民幣貸款和政府債券分別為4430億元和2790億元左右，均同比少增超3300億元以上、占新增社融同比少增的94%以上；企業(yè)債券、股票融資同比大體相當，非標融資中表外票據同比少增、委托和信托貸款合計同比多增1600億元以上。

貸款低預期主因居民端拖累，新增居民中長(cháng)貸僅332億元、創(chuàng )14年以來(lái)同期新低。10月，新增信貸6152億元、同比少增2110億元。居民貸款拖累明顯，或與預期偏弱、疫情階段性擾動(dòng)等有關(guān)。單月居民貸款轉負、同比少增超4800億元，尤其是中長(cháng)貸、單月新增僅332億元，連續第11個(gè)月同比少增、同比降幅擴大至3890億元左右；短貸表現也較弱，單月新增轉負至-512億元、去年同期為426億元。

此外，M1同比較上月回落，或與地產(chǎn)銷(xiāo)售較差、企業(yè)活化動(dòng)力較弱等有關(guān)；M2回落，與基數有一定關(guān)系。

展望未來(lái)，王青團隊認為，在季末透支效應退去、財政貨幣政策將繼續保持穩增長(cháng)取向帶動(dòng)下，11月新增信貸有望恢復同比多增，各項貸款余額增速也將恢復上行，其中企業(yè)中長(cháng)期貸款是主要增長(cháng)點(diǎn)。該團隊預計，年底前寬信用將主要依靠政策性金融發(fā)力和商業(yè)銀行貸款多增。綜合考慮當前疫情波動(dòng)、樓市運行狀況，本輪寬信用進(jìn)程將會(huì )抵達年底，這也將為四季度及明年初穩定宏觀(guān)經(jīng)濟運行提供有利的貨幣金融環(huán)境。

溫彬強調，在內需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進(jìn)一步加力顯效，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力支持，繼續推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用修復擴張，激活市場(chǎng)主體活力，助力經(jīng)濟運行保持在合理區間。

趙偉團隊提醒，地產(chǎn)相關(guān)融資約束壓制總量彈性，政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具使用，政策性銀行信貸釋放等，帶動(dòng)企業(yè)端融資結構延續改善，持續性還待跟蹤。(中新經(jīng)緯APP)

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關(guān)鍵詞： 10月社融低于預期、信貸回落 業(yè)內寬信用進(jìn)程有所放緩