現(xiàn)貨與期貨：11月26日現(xiàn)貨報價47090元/噸-47150元/噸，均值環(huán)比跌50元，對當(dāng)月合約升100元，升貼水跌5元。上期所主力合約持平至47100元/噸。LME3月合約上漲1.28%至5943美元/噸。同時昨日開市延續(xù)前日報價升水90~升水120元/噸，挺價意愿不變，少有壓價空間，對市場繼續(xù)存有對票需求，持貨商報價僅能做微調(diào)，好銅集中成交于升水110元/噸附近，平水銅大多圍繞升水90元/噸-100元/噸，濕法銅貨源市場集中成交于升水40~升水50元/噸。而下月票表現(xiàn)分歧較大，大多報價集中于平水銅升水70元/噸，好銅升水90元/噸，濕法銅可低至平水~升水20元/噸，但針對這個報價市場成交難有活躍度，貿(mào)易商針對下月票的期望價更低。昨日的大部分成交仍圍繞以當(dāng)月票的需求，貿(mào)易投機活躍度尚可，待當(dāng)月票逐漸落下帷幕時，下月票的成交活躍度才能獲得有效提升。

庫存：11月26日LME銅庫存減1900噸至214200噸。上期所銅增加45噸至59174噸。

行業(yè)：嘉能可(Glencore)位于剛果民主共和國的穆塔達(dá)(Mutanda)礦已暫停運營，原因是難以獲得硫酸。硫酸是銅和鈷開采的關(guān)鍵原料。停運從周一開始，一個多月后，這一全球最大的鈷礦將進(jìn)入檢修階段。

邏輯：由于國際貿(mào)易進(jìn)展順利，近兩日銅價連續(xù)收紅。從長期面來看，全球經(jīng)濟宏觀面逐步向好，終端行業(yè)的利多因素在積累，同時廢銅供應(yīng)收緊，銅價重心有望抬升。從短期來看，情緒面修復(fù)和剛果、智利等地區(qū)的銅礦擾亂將帶動銅價一定程度上回暖，但是宏觀風(fēng)險尚未得到根本性改善，銅價大幅上行缺乏動能，追高仍有風(fēng)險。同時近期可關(guān)注國際貿(mào)易進(jìn)程。