近日，銀行板塊連續(xù)多日現(xiàn)出大范圍的飄紅。4月1日，除農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)持平外，銀行板塊41只個(gè)股全線(xiàn)飄紅。其中，齊魯銀行開(kāi)盤(pán)后不久漲停；江陰銀行、杭州銀行、瑞豐銀行漲幅超過(guò)5%。

回望剛剛過(guò)去的市場(chǎng)大幅波動(dòng)的3月份，前半個(gè)月銀行板塊遭受一輪重挫，申萬(wàn)銀行指數(shù)區(qū)間跌幅達(dá)11.4%。那么此番銀行股是因何強(qiáng)勢(shì)？

過(guò)半銀行實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

3月中下旬以來(lái)，銀行年報(bào)密集披露，絕大多數(shù)銀行交出了超預(yù)期的亮眼“成績(jī)單”，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)中向好。數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，已有過(guò)半數(shù)銀行，共計(jì)23家披露了2021年年報(bào)，23家銀行歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等多家銀行營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

如平安銀行為例2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1693.83億元，同比增長(zhǎng)10.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)363.36億元，同比大幅增長(zhǎng)25.6%。不良貸款額、不良貸款率較2020年年末實(shí)現(xiàn)“雙降”，不良貸款額減少1.15億元，不良貸款率下降0.16個(gè)百分點(diǎn)至1.02%。撥備覆蓋率較2020年年末上升87.02個(gè)百分點(diǎn)，至288.42%。

招商銀行凈利增速創(chuàng)6年新高。2021年，該行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1199.22億元，同比增長(zhǎng)23.20%；歸屬于該行股東的平均總資產(chǎn)收益率和歸屬于該行普通股股東的平均凈資產(chǎn)收益率分別為1.36%和16.96%，同比分別上升0.13個(gè)和1.23個(gè)百分點(diǎn)。截至2021年年末，招商銀行資產(chǎn)總額92490.21億元，較2020年增長(zhǎng)10.62%。

對(duì)于銀行板塊業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好，廣州萬(wàn)隆首席研究員吳啟宏認(rèn)為主要源于兩方面，“首先，‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策逐步實(shí)施，加上銀行業(yè)加快速度向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升，都有利于提高銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量;其次，從不良貸款率和撥備覆蓋率看，主要銀行撥備覆蓋率均環(huán)比回升，表明撥備更加夯實(shí)，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)好轉(zhuǎn)。后續(xù)隨著銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量潛在風(fēng)險(xiǎn)下降，具備進(jìn)一步利潤(rùn)釋放空間。”

銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善

與此同時(shí)，還有興業(yè)銀行、中信銀行在年報(bào)披露時(shí)宣布，擬派發(fā)上市以來(lái)最高比例現(xiàn)金分紅。截至3月31日，23家銀行披露了2021年的年報(bào)的銀行中，有20家銀行公布了分紅預(yù)案。

眾所周知，A股上市銀行的分紅在近年來(lái)一直屬于較高的水平。在2021年銀行業(yè)利潤(rùn)整體走高的情況下，多家銀行分紅金額也再創(chuàng)新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，以4月1日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，A股上市銀行中有9家銀行股息率超過(guò)5%。股息率最高的是交通銀行，2021年年度分紅股息率達(dá)6.93%。此外，中國(guó)銀行、工行、建行、中信等銀行股息率均超過(guò)6%。

一般而言股息率是上市公司年度派息與市價(jià)比率，股息率越高，意味著公司普通股東分紅越多，代表公司盈利能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)好，未來(lái)具有較好成長(zhǎng)性。

股息率超過(guò)5%，已經(jīng)普遍高于1年期存款利率、大部分國(guó)債收益率和多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益率，這顯示出銀行股仍然具有較強(qiáng)的投資吸引力，尤其是對(duì)于準(zhǔn)備中長(zhǎng)期投資及穩(wěn)健型的投資者來(lái)說(shuō)。

一位銀行業(yè)資深分析人士亦表示，對(duì)于3-5年的中長(zhǎng)期投資而言，銀行股息率超過(guò)5%表現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力；但對(duì)于短期投資而言，股價(jià)波動(dòng)也是需要考慮的因素。

多路資金積極加倉(cāng)

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)北向資金持續(xù)布局部分銀行股，截至3月31日，按照區(qū)間成交均價(jià)和增持股數(shù)量估算，北向資金合計(jì)增持27只銀行股，合計(jì)凈額超227億元。

具體來(lái)看，招商銀行今年以來(lái)獲北向資金增持金額超89億元；興業(yè)銀行獲增持32億元排名第二；郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、中國(guó)銀行等個(gè)股增持金額在28億元至5.98億元之間。

此外，還有多家機(jī)構(gòu)在四季度加倉(cāng)銀行股。如中信證券卓越成長(zhǎng)在2021年第四季度加倉(cāng)了378.31萬(wàn)股平安銀行，期末持股數(shù)量達(dá)5023.01萬(wàn)股；南方金融主題C、南方中證500ETF分別加倉(cāng)青島銀行1845.11萬(wàn)股、63.42萬(wàn)股，龐增匯聚25號(hào)私募證券投資基金也加倉(cāng)青島銀行15.36萬(wàn)股。

看好優(yōu)質(zhì)小型銀行

展望2022年二季度，平安證券研報(bào)認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力以及地產(chǎn)政策的糾偏，銀行業(yè)仍將處于負(fù)面預(yù)期改善通道中，目前該板塊靜態(tài)估值水平僅0.63x，仍處于歷史絕對(duì)低位，安全邊際充分。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，雖然市場(chǎng)對(duì)銀行不良風(fēng)險(xiǎn)有隱憂(yōu)，但2022年銀行資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)延續(xù)向好趨勢(shì)，上市銀行風(fēng)險(xiǎn)消化能力更有預(yù)期差；房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)有星火但不會(huì)燎原。

上述機(jī)構(gòu)判斷，“自去年四季度到3月金融委會(huì)議，各監(jiān)管部門(mén)均密集發(fā)聲維穩(wěn)房地產(chǎn)。我們梳理各家銀行對(duì)已出險(xiǎn)房企的授、用信情況可以看到，國(guó)有大行盡管對(duì)房企授信規(guī)模較高，但風(fēng)險(xiǎn)更分散，用信規(guī)模占比也較?。还煞菪蟹只黠@，但部分優(yōu)秀銀行如招行、平安、興業(yè)等授信較少或退出及時(shí)，同時(shí)也充分披露房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口及其不良率以回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。此外，處在優(yōu)質(zhì)區(qū)域、專(zhuān)注耕耘自身熟悉客群的部分城農(nóng)商行，其房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口極為有限。”

國(guó)泰君安證券也表示，當(dāng)前銀行板塊正處在從推進(jìn)寬信用(預(yù)期)到實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)(周期)的過(guò)渡階段，銀行板塊“進(jìn)可攻退可守”。從全年來(lái)看，優(yōu)質(zhì)小銀行的景氣度最高。分階段來(lái)看，預(yù)計(jì)今年上半年銀行板塊內(nèi)部，城商行、農(nóng)商行更占優(yōu)。展望下半年，如果消費(fèi)回暖、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，全國(guó)性銀行尤其是股份行的景氣度將明顯回升。

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