根據(jù)證券之星統(tǒng)計，清明節(jié)后一周，解禁的股票將達到22只，按照最新收盤價計算，解禁市值為453.83億元。

這些解禁股將會有如何表現(xiàn)？限售股解禁是否會影響市場行情？本文將重點分析以上問題。

限售股解禁，幾家歡喜幾家愁

這22家上市公司中要數(shù)興業(yè)銀行解禁市值最大。3月28日，興業(yè)銀行發(fā)布2021年年度報告。營收2212.4億元，YoY+8.9%；歸母凈利潤826.8億元，YoY+24.1%；不良率1.10%(-2BP)，撥備覆蓋率268.7%(+5.7 pct)。

興業(yè)銀行多個業(yè)務發(fā)展勢頭良好。“投資銀行”方面，F(xiàn)PA增速提升，表外非傳統(tǒng)融資增速大幅提升，投行業(yè)務帶動存款大幅增長，子公司營業(yè)收入大幅高于集團； “財富銀行”方面，財富業(yè)務相關規(guī)模普遍高增，私人銀行業(yè)務發(fā)展勢頭迅猛，財富銀行收入占比顯著提升； “綠色銀行”方面，綠金融資余額達到13867億，相當于表內(nèi)總資產(chǎn)的16.1%，已占據(jù)領先地位。下周有11.59億股上市機構(gòu)定向增發(fā)股份流通，持有者為中國煙草分公司與福建省財政局，對現(xiàn)金流需求不大減持壓力較少。

衛(wèi)星化學、寧波能源、長盛軸承、榮科科技、盛訊達、奇正藏藥這些標的的解禁市值很小，多為股權激勵、小額原發(fā)股東及定增項目。

其中衛(wèi)星化學為國內(nèi)最大的丙烯酸生產(chǎn)企業(yè)是新材料龍頭公司；寧波能源是寧波市最大的公用熱電生產(chǎn)企業(yè)正在往儲能綠電方向發(fā)展。長盛軸承是全球最專業(yè)的滑動軸承制造商之一與特斯拉有小規(guī)模合作；榮科科技是智慧醫(yī)療技術的龍頭公司；盛迅達從事手機游戲的開發(fā)與運營；奇正藏藥是國內(nèi)藏藥龍頭企業(yè)。

解禁比例最大的是三美股份高達68.38%。三美股份自2001年成立至今始終專注于氟化工業(yè)務，現(xiàn)已成為國內(nèi)氟化工領軍企業(yè)之一，公司主營業(yè)務包括含氟制冷劑、氟化氫以及氟發(fā)泡劑三大板塊，其中含氟制冷劑是公司主要收入來源。2021年度公司預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.7-5.8億元，同比增長111.86%-161.44%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤4.2-5.3億元，同比增長176.25%-248.60%。在業(yè)績超預期的背景下，三美股份近期表現(xiàn)沒有較大波動。

在股價表現(xiàn)來看，這22只股票，3月以來股價平均下跌9.47%，跑輸滬指。自3月以來，盛訊達股價漲幅居首位，累計上漲15.13%。公司業(yè)績預增，預計凈利潤在1.75億-2.45億之間，變動幅度在18%-66%之間。智洋創(chuàng)新，盛劍環(huán)境，智明達，昀?？萍嫉裙善毕碌^18%?？梢娤奘酃山饨麑蓛r有很大的利空相關性，但業(yè)績預增往往比解禁對股價影響更加重要。

今年解禁規(guī)模下降或不影響市場行情

從2022年全年來看，2022年資金需求保持平穩(wěn)。IPO和再融資方面，預計2022年節(jié)奏保持平穩(wěn)，融資規(guī)模共1.62億元。股東凈減持方面，考慮2022年市場環(huán)境與2021年相似，預計股東減持意愿與2021年相近。因此隨著2022年限售股解禁規(guī)模小幅趨降，預計股東凈減持規(guī)模將降至4293億元。從整體上看，2022年資金需求預計為2.05萬億，整體規(guī)模保持平穩(wěn)。

2022 年限售股解禁規(guī)模小幅下降，預計為 4.94 萬億元，較 2021 年的5.58 萬億降 13%。從周度數(shù)據(jù)上看，2022 年全年預計共有四周的周度解禁規(guī)模超 2000 億元，分別位于 1 月 30 日當周、2 月 20 日當周、7 月 24日當周、10 月 2 日當周、12 月 18 日當周。復盤 2020 年大規(guī)模解禁潮前后一周，上證指數(shù)波動下行明顯，預計 2022 年五輪解禁潮亦會對市場產(chǎn)生較大壓力。從個股解禁數(shù)據(jù)看，解禁公司前三位分別為郵儲銀行，萬華光學，中國廣核，解禁規(guī)模為 3021、1760 和 863 億元。

今年以來A股市場解禁額處于上升趨勢解禁壓力增大，但是仍對市場流動性影響較小?？紤] 2022年市場環(huán)境與 2021年相似，股東減持意愿或與 2021年相近。因此伴隨著限售股解禁規(guī)模小幅趨降，預計 2022年股東凈減持規(guī)模小幅縮減至 4293 億元。 1)回顧 2015-今市場凈減持節(jié)奏可發(fā)現(xiàn)：在 2015年“杠桿牛”帶來巨量資金入市階段以及 2020 年 Q2-Q4 民眾買基入市階段，分母端驅(qū)動市場抬升下股東獲利了結(jié)動力更強，凈減持規(guī)模明顯抬升，而考慮 2022 年市場環(huán)境與 2021 年相似，因此預計股東減持意愿與2021 年相近。2)從限售股解禁看，2022 年限售股解禁規(guī)模預計同比下降 13%，因此在減持意愿相對穩(wěn)定下，股東減持規(guī)模也將小幅趨降。因此國泰君安預計 2022 年凈減持規(guī)模同比下降 10%至 4293 億元。

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