（原標題：中證1000期指首秀：主力合約運行首日收跌0.89%，成交505億元，行業(yè)人士：預計對流動(dòng)性敏感度最高）

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財聯(lián)社7月22日訊（記者 周曉雅）備受市場(chǎng)關(guān)注的中證1000股指期貨和期權今日起上市交易。截至今日收盤(pán)，中證1000股指期貨主力合約IM2208收報6956.6點(diǎn)，跌幅0.89%，貼水78點(diǎn)。同日，中證1000指數收報7034.6點(diǎn)，跌幅0.58%。

中金所數據顯示，中證1000股指期貨全天成交36487手，成交金額505億元，持倉30326手。中證1000股指期權當日成交22765手，權利金成交金額2.78億元，持倉7698手。

對于中證1000股指期貨和期權的上市，中金所表示，這是金融期貨市場(chǎng)更好服務(wù)全面深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措之一，將進(jìn)一步完善金融期貨與期權產(chǎn)品體系，逐步形成覆蓋大、中、小盤(pán)股的風(fēng)險管理產(chǎn)品序列，滿(mǎn)足市場(chǎng)更加多樣化風(fēng)險管理需求，吸引更多資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

展望后期市場(chǎng)，市場(chǎng)人士認為，中證1000是現行四個(gè)品種中成分股市值最小的指數，對流動(dòng)性的敏感度是最高的。下半年，中證1000股指期貨的趨勢大概率仍會(huì )受到中美兩國流動(dòng)性的影響。當前國內流動(dòng)性寬松，而美國處在加息周期內，這樣的流動(dòng)性組合在下半年可能出現變化的點(diǎn)在于國內流動(dòng)性是否會(huì )邊際收緊。整體來(lái)看，當前市場(chǎng)仍未進(jìn)入成熟未定的階段，基差或存在較高波動(dòng)。

期指成交量高出持倉量近兩成

從今日寬基指數的表現來(lái)看，上證50指數收報2848.44點(diǎn)，微漲0.42%；滬深300收報4238.23點(diǎn)，微漲0.05%；中證500指數收報6289.53點(diǎn)，跌0.91%；中證1000指數收報7034.6點(diǎn)，微跌0.58%。整體來(lái)看，上述指數今日漲跌表現分化較小。

至于股指期貨市場(chǎng)，7月22日IM2208合約日內最低點(diǎn)是6873.4點(diǎn)，盤(pán)中當月合約貼水幅度一度高達78.29點(diǎn)，收盤(pán)時(shí)當月合約貼水78點(diǎn)，年化基差率為-14.46%。由于中證1000指數走勢在午盤(pán)之前多表現為震蕩，午盤(pán)后存在向下調整的態(tài)勢，期貨走勢表現為跟隨。對比其他幾個(gè)期指品種，中證1000期貨當月合約的貼水幅度最深。

南華期貨股指期貨分析師王夢(mèng)穎提到，根據昨天IM的掛牌價(jià)測算，IM2208的貼水幅度為-0.8%，今天收盤(pán)后，IM2208的貼水加深至-1.11%。同時(shí)，IM最遠期合約2303的掛牌價(jià)貼水幅度為-3.91%，今日收盤(pán)后為-6.35%，加深幅度更多。

整體成交情況來(lái)看，中金所數據顯示，中證1000股指期貨全天成交36487手，成交金額505億元，持倉30326手。

其中，IM2208合約的單日成交量達2.2萬(wàn)手，成交金額超309億元，持倉量為1.8萬(wàn)手。對此，廣發(fā)期貨研究員陳俊州、葉倩寧認為，對比各品種上市首日情況來(lái)看，IM上市首日的成交熱度相對較高。

期權成交量超2萬(wàn)手

至于中證1000股指期權，開(kāi)盤(pán)后，大部分看漲期權開(kāi)盤(pán)價(jià)略高于掛牌價(jià)，看跌期權開(kāi)盤(pán)價(jià)略低于掛牌價(jià)。其中，行權價(jià)為7000的看漲期權高開(kāi)100%左右，隨后迅速回落。中證1000指數全天維持震蕩下跌走勢，看漲期權權利金基本走勢為隨標的下跌；看跌期權權利金上漲。至收盤(pán)，平值附近期權漲跌幅度在20%左右。

整體來(lái)看，中證1000股指期權當日成交22765手，權利金成交金額2.78億元，持倉7698手。

南華期貨期權分析師王茜提及，從成交規模角度來(lái)看，中證1000股指期權目前的成交額約為滬深300股指期權成交額的33%。目前中證1000股指期權上市的合約系列共6個(gè)月份，分別是2022年8、9、10，12月份，以及2023年3、6月份。其中，8月合約系列共成交19042張，占全部成交量的84%；8月合約系列持倉量占總持倉量的75%，流動(dòng)性最好。從行權價(jià)角度來(lái)看，由于標的全天維持在6900至7100區間震蕩，因此6900，7000，7100三個(gè)平值附近的檔位行權價(jià)的期權成交量最高。

國泰君安期貨金融衍生品研究所期權高級研究員張雪慧則在日報中提及，從行權價(jià)來(lái)看，期權主力合約看漲期權最大持倉價(jià)位為7800，看跌期權最大持倉價(jià)位為6300，這兩個(gè)持倉量密集的行權價(jià)將作為阻力位和支撐位重要參考數值。

此外，今日期權主力合約平直隱含波動(dòng)率為23.36%，同期限歷史波動(dòng)率為19.38%。從隱含波動(dòng)率和歷史波動(dòng)率差值來(lái)看，預期隱含波動(dòng)率的走勢將下跌。

市場(chǎng)交投有望進(jìn)一步活躍

同日，基金市場(chǎng)上，易方達、廣發(fā)、富國、匯添富等基金公司旗下4只中證1000ETF開(kāi)售。財聯(lián)社記者從多位渠道人士處獲悉，截至下午收盤(pán)，富國中證1000ETF認購總規模達79.5億元左右，廣發(fā)、易方達旗下中證1000ETF認購規模也超過(guò)了50億元。晚些時(shí)候，富國基金公告稱(chēng)，其產(chǎn)品于7月22日當天結束募集。

而早在此次中證1000ETF發(fā)行之前，市場(chǎng)也有南方基金、華夏基金、華泰柏瑞基金等基金公司發(fā)行已久的中證1000ETF。其中，南方中證1000ETF是目前同類(lèi)基金規模最大的產(chǎn)品，截至7月21日，該產(chǎn)品規模達到26.42億元。Wind數據顯示，本周以來(lái)這3只產(chǎn)品呈現資金凈流入的狀態(tài)，區間合計凈流入22.78億元。

事實(shí)上，市場(chǎng)人士普遍認為，中證1000股指期貨和期權的推出將會(huì )帶動(dòng)相關(guān)ETF的創(chuàng )新發(fā)展，并進(jìn)一步提升相關(guān)ETF的交易需求和交易活躍度。而相關(guān)ETF的資金入市也能夠使得期貨更好發(fā)揮自身功能。

“這類(lèi)資金入市后，能夠給中證1000指數提供長(cháng)期增量資金，是實(shí)質(zhì)性的利好?！蓖鯄?mèng)穎認為，現貨端有長(cháng)期增量資金后，會(huì )帶動(dòng)期貨、期權市場(chǎng)成交變得更為活躍，定價(jià)也更合理。

陳俊州和葉倩寧則表示，由于新發(fā)行的1000ETF 存在封閉期，客戶(hù)擔憂(yōu)期間1000指數下跌，對IM做空存在較大需求。此外，可利用股指期權對1000ETF進(jìn)行套保，從而增加對股指期權的交易需求。

整體來(lái)看，多個(gè)種類(lèi)的機構投資都具有運用中證1000股指期貨套期保值的需求。比如，套保需求的體量較大的群體來(lái)自跟蹤中證1000指數ETF基金的風(fēng)險管理需求，也可能來(lái)自于市場(chǎng)中性策略的管理需求。

“中證1000指數ETF規模在此前并不大，隨著(zhù)IM的上市，多家基金公司在7月22日同步發(fā)行1000ETF，這意味著(zhù)后續中證1000的ETF基金規模會(huì )明顯上升，相應的套保規模也會(huì )變大?！蓖鯄?mèng)穎認為，IM當前的成交量還偏小，但相信隨著(zhù)時(shí)間的推移，IM的成交活躍度會(huì )進(jìn)一步提高，市場(chǎng)的套保需求將會(huì )得到滿(mǎn)足。

此外，業(yè)內人士提到，長(cháng)期來(lái)看，中證1000股指期貨及期權上線(xiàn)后，更多掛鉤中證1000指數的市場(chǎng)中性產(chǎn)品將推出?！皬拈L(cháng)期來(lái)看，中證1000股指期貨的貼水將維持在12%左右波動(dòng)。相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨貼水會(huì )更深，這部分基差收益結合更高的波動(dòng)率也有利于掛鉤中證1000指數雪球產(chǎn)品的發(fā)行?！?/p>

后期走勢大概率受中美流動(dòng)性影響

展望后期市場(chǎng)行情，王夢(mèng)穎表示，市值越小的公司對流動(dòng)性變化越是敏感，中證1000是現行四個(gè)品種中成分股市值最小的指數，因此，對流動(dòng)性的敏感度是最高的。下半年，中證1000股指期貨的趨勢大概率仍會(huì )受到中美兩國流動(dòng)性的影響。

“當前國內流動(dòng)性寬松，而美國處在加息周期內，這樣的流動(dòng)性組合在下半年可能出現變化的點(diǎn)在于國內流動(dòng)性是否會(huì )邊際收緊，如果是的話(huà)，那么中證1000指數的上行空間會(huì )相對有限，如果沒(méi)有，那中證1000的上行動(dòng)力會(huì )更足?！?/p>

她表示，當前看，中證1000指數的下行風(fēng)險較小，而IM的貼水幅度夠深，因此，持有遠期IM合約，賺取貼水收斂的收益是不錯的策略選擇。

陳俊州和葉倩寧也表示，美聯(lián)儲加息周期，對成長(cháng)性小盤(pán)股壓制高于大盤(pán)股?！暗珖鴥冉?jīng)濟穩增長(cháng)復蘇，政策和市場(chǎng)呵護中小盤(pán)，下跌空間有限。隨著(zhù)中性產(chǎn)品的發(fā)行規模增大，以及IM指數增強產(chǎn)品逐步增加，在市場(chǎng)仍未進(jìn)入成熟未定的階段，基差或存在較高的波動(dòng)?！?/p>

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