（原標(biāo)題：轉(zhuǎn)向信號(hào)？日本央行“最鴿成員”被鷹派取代 或埋下貨幣正常化伏筆）

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財(cái)聯(lián)社7月25日訊（編輯 劉蕊）本周一，日本央行貨幣政策委員會(huì)出現(xiàn)人事更迭。此前在央行委員會(huì)中“最鴿”的成員片岡剛士任期結(jié)束，而取而代之的卻是積極支持退出寬松政策的的經(jīng)濟(jì)學(xué)家高田創(chuàng)。

除本次人事更替以外，明年4月以前，日本央行還有3名成員任期結(jié)束，其中包括央行行長(zhǎng)黑田東彥。

有分析認(rèn)為，此次的人事變更，或許可以從側(cè)面反映出岸田內(nèi)閣在日本央行人事任命方向上的“偏好”，可能成為日本央行貨幣政策開啟正?；缆返姆P。

“最鴿成員”由“偏鷹新人”取代

7月23日，日本央行貨幣政策委員會(huì)委員片岡剛士和鈴木人司任期結(jié)束。接替這兩位委員的分別是岡三證券國(guó)際研究中心理事長(zhǎng)高田創(chuàng)和三井住友銀行高級(jí)顧問田村直樹。

周日（7月24日），日本政府已經(jīng)正式任命了兩位新委員。本周一下午，日本央行就人事更替舉行了新聞發(fā)布會(huì)。據(jù)報(bào)道，高田創(chuàng)已經(jīng)表態(tài)稱，退出（寬松）戰(zhàn)略一直是日本央行必須考慮的事情，盡管退出的時(shí)機(jī)可能不是現(xiàn)在。

在兩位新委員中，高田創(chuàng)被外界普遍認(rèn)為對(duì)結(jié)束超寬松刺激計(jì)劃持更開放的態(tài)度。高田在過往的著作以及近幾年的報(bào)告中，多次指出日本央行大規(guī)模貨幣寬松的副作用，并建議日本央行早日做出有關(guān)退出寬松政策的相關(guān)討論。

歐洲央行上周11年來首次加息，成為又一家加速收緊貨幣政策以控制通脹的全球主要央行。這使得日本央行成為全球?yàn)閿?shù)不多的堅(jiān)持保持貨幣寬松的主流央行之一。

高田此前曾在一份研究報(bào)告中寫道，如果歐洲央行效仿美聯(lián)儲(chǔ)退出貨幣刺激政策，日本央行可能也會(huì)面臨退出超寬松政策的壓力。

高田的觀點(diǎn)與他的前任片岡剛士的觀點(diǎn)形成了鮮明對(duì)比。片岡剛士此前一直是日本央行“最鴿”的成員。他作為“再通脹學(xué)派”學(xué)者而聞名，一直主張通過強(qiáng)化負(fù)利率政策，加大貨幣政策刺激力度。

在今年6月的利率決議發(fā)布會(huì)上，日本央行決定將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%附近。而當(dāng)時(shí)，片岡剛士是唯一投下反對(duì)票的成員，他表示，他反對(duì)維持利率目標(biāo)不變，希望“通過降低長(zhǎng)短利率來進(jìn)一步強(qiáng)化金融寬松”。

或成為貨幣政策正常化伏筆？

田村與高田將在9月21-22日的日本央行議息會(huì)議中首次亮相。中金研究在今年早些時(shí)候的報(bào)告中曾指出，由于日銀委員擁有貨幣政策的提案權(quán)，我們或有可能在9月會(huì)議決議中，看到高田就日本央行貨幣政策“退出策略”或“正?；呗浴钡南嚓P(guān)提案。

同時(shí)，日本央行此前用于抗疫的“企業(yè)融資特別支援項(xiàng)目”亦將于9月結(jié)束，不排除今年9月與10月的日本央行會(huì)議成為政策調(diào)整窗口期的可能性。

此外，本次日本央行的人事任命，是岸田內(nèi)閣自去年秋季成立以來的首次人事安排。中金認(rèn)為，或許能從此次安排中窺見岸田首相對(duì)日本央行人事方面的“偏好與傾向”。

除了本次兩名委員的人事變動(dòng)以外，明年4月，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的第二個(gè)五年任期也將結(jié)束。明年3月，日本央行兩名副行長(zhǎng)任期也將結(jié)束。日本央行貨幣政策委員會(huì)總共9名成員，這樣涉及5名成員的人事更替，可能會(huì)帶來日本央行政策委員會(huì)內(nèi)部鷹鴿立場(chǎng)的力量平衡變化。

作為日本央行行長(zhǎng)，黑田東彥多年以來一直倡導(dǎo)實(shí)施超寬松刺激政策。他的這一刺激立場(chǎng)有助于恢復(fù)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但同時(shí)也造成市場(chǎng)扭曲，因而市場(chǎng)評(píng)論對(duì)其毀譽(yù)參半。

中金認(rèn)為，高田的任命或帶有“方向性的信號(hào)”，相較于目前“中立偏寬松”的黑田東彥，下一任行長(zhǎng)由“中立偏正常化”的人士中產(chǎn)生的概率有所提高。

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