8月24日，工信部、市場(chǎng)監管總局、國家能源局等發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知》(下稱(chēng)“《通知》”)?！锻ㄖ窂娬{，各地工業(yè)和信息化、市場(chǎng)監管、能源主管部門(mén)要圍繞碳達峰碳中和戰略目標，科學(xué)規劃和管理本地區光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極穩妥有序推進(jìn)全國光伏市場(chǎng)建設。同時(shí)，要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區域布局，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場(chǎng)壟斷。

在“碳中和”背景下，光伏作為清潔能源的代表性產(chǎn)業(yè)之一，景氣度一直居高不下。但光伏行業(yè)目前上下游發(fā)展并不均衡，供需矛盾主要集中在上游資源端。對于三部門(mén)聯(lián)合發(fā)文促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，基金投資重心是否會(huì )轉移？

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產(chǎn)業(yè)鏈有望得到均衡發(fā)展

據悉，光伏產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個(gè)環(huán)節，其中上游為高純多晶硅的生產(chǎn)，中游為多晶鑄錠/單晶拉棒、切片、光伏電池生產(chǎn)、光伏發(fā)電組件封裝等環(huán)節，下游則包括集中式光伏電站、分布式光伏電站等光伏發(fā)電系統。而從去年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾最突出的環(huán)節出現在上游資源端，作為主要原料的多晶硅價(jià)格出現連續上漲。

在此背景下，硅料龍頭的業(yè)績(jì)表現也極為亮眼。通威股份近日披露，上半年公司凈利潤同比增長(cháng)3倍。該股在二季度獲北上資金、社?；鸺觽}，明星基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠成長(cháng)價(jià)值混合基金也新進(jìn)成為公司第十大流通股東。

“從去年上半年到現在，硅料一直是限制光伏產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展的短板，上游硅料龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性是最強的，股價(jià)走勢也較為領(lǐng)先。”華南地區某基金經(jīng)理表示，此前光伏投資的邏輯都是尋找緊缺環(huán)節，包括今年上漲比較好的石英砂也是同一邏輯。

此次三部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《通知》，有可能會(huì )改善這種上下游發(fā)展極度不均衡局面。

“隨著(zhù)今年8月到明年上半年更多產(chǎn)能釋放，硅料問(wèn)題就會(huì )慢慢好轉，價(jià)格回落，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格更加合理，裝機的需求就會(huì )被激發(fā)。往后面看，組件和逆變器環(huán)節值得關(guān)注。”前述華南地區基金經(jīng)理表示。

中下游會(huì )否接力？

近期硅料龍頭以“價(jià)格戰”形式大舉進(jìn)軍組件環(huán)節一事，似乎使得硅料降價(jià)后會(huì )對下游電池片、組件企業(yè)進(jìn)行讓利的投資邏輯發(fā)生改變。8月17日晚間，華潤電力第五批3GW光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公示，其中通威太陽(yáng)能、億晶光電、隆基樂(lè )葉等3家公司入圍。在報價(jià)上，通威報價(jià)1.942元/瓦，為全場(chǎng)最低，成為第一候選人。

有業(yè)內人士表示，通威股份今年硅料業(yè)務(wù)利潤豐厚，相當于拿硅料利潤“補貼”組件業(yè)務(wù)快速降低成本，形成價(jià)格競爭力，搶占市場(chǎng)份額。對此，海通證券電新團隊發(fā)表觀(guān)點(diǎn)認為，組件環(huán)節存在下游客戶(hù)分散的特點(diǎn)，即便是龍頭企業(yè)市占率提升的難度也比較大，因此當擁有較強實(shí)力的新企業(yè)進(jìn)入，更多的只是清掃二三線(xiàn)組件市場(chǎng)份額，并不會(huì )對頭部組件企業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。

對于產(chǎn)業(yè)鏈后市看法，廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然表示，光伏依然是一個(gè)長(cháng)期成長(cháng)性比較好的賽道，景氣度也非常高。后續發(fā)展預計會(huì )分化，某些環(huán)節、某些標的仍然有非常好的機會(huì )。有些標的因為基本面不能支撐較高的估值，預計未來(lái)會(huì )面臨回調壓力。

華夏基金認為，鋰、硅料等上游見(jiàn)頂，有利于中下游產(chǎn)品放量和利潤的提升，看好光伏、鋰電材料、電池、儲能業(yè)績(jì)超預期機遇。

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