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千億級別大單!千億硅料龍頭最新公告,10月三筆訂單近2000億,上游熱能否持續?

上游硅料還在持續火爆?

10月25日,硅料龍頭大全能源作為供應方公告簽訂了一筆43.2萬(wàn)噸原生多晶硅的采購合同,預計采購金額約為1309億元,這已是大全能源10月以來(lái)公告的第三筆大額訂單,據該公司預計,三筆大額訂單采購額合計近2000億元。


【資料圖】

值得注意的是,訂單的采購方目前被推測為處于硅料下游的硅片龍頭TCL中環(huán)。TCL中環(huán)同一日也發(fā)布簽訂了一筆43.20萬(wàn)噸太陽(yáng)能級原生多晶硅采購訂單,不過(guò),預計采購金額約為630.72億元。

關(guān)于兩者測算金額的差異,主要系雙方選取的多晶硅致密料價(jià)格不同。大全能源是以10月20日現價(jià)30.30萬(wàn)元/噸計算,而TCL中環(huán)是以預計未來(lái)5年多晶硅均價(jià)14.6萬(wàn)元/噸計算。

今年以來(lái),光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料價(jià)格持續上漲,創(chuàng )近十年來(lái)新高,相關(guān)企業(yè)盈利樂(lè )觀(guān)。不過(guò),目前來(lái)看,下游企業(yè)以及部分機構或預計,后續幾年價(jià)格可能會(huì )出現下降趨勢。

硅料龍頭簽訂千億級別訂單

10月25日晚,大全能源公告稱(chēng),公司及全資子公司內蒙古大全新能源有限公司近日與某客戶(hù)簽訂了《采購框架合同》,合同約定2023年-2028年某客戶(hù)預計共向公司及內蒙古大全采購43.2萬(wàn)噸原生多晶硅(太陽(yáng)能級免洗硅料),按照PV InfoLink最新(2022年10月20日)公布的多晶硅致密料均價(jià)30.30萬(wàn)元/噸(含稅)測算,預計采購金額約為1308.96億元(含稅,本測算價(jià)格不構成價(jià)格承諾)。雙方約定,實(shí)際采購價(jià)格采取月度議價(jià)方式,采購金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng),實(shí)際以月度采購訂單為準。

關(guān)于合同履行對公司的影響,大全能源表示:本銷(xiāo)售合同屬于公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)合同,若本銷(xiāo)售合同順利履行,預計將會(huì )對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。本銷(xiāo)售合同的履行對公司業(yè)務(wù)的獨立性不構成影響,公司主要業(yè)務(wù)不會(huì )因本銷(xiāo)售合同的履行而對合同相對方形成依賴(lài)。

這已是大全能源10月以來(lái)第三次發(fā)布關(guān)于簽訂特別重大合同的公告,在稍早之前的10月13日和10月17日,公司公告的硅料采購合同,預計采購金額分別約為470.56 億元(含稅,本測算價(jià)格不構成價(jià)格承諾)和139.99億元(含稅,本測算價(jià)格不構成價(jià)格承諾)。而此次合同預計采購金額遠超前兩次,已達到千億元級別。上述三份大額訂單,采購額合計達1919.51億元。

關(guān)于此前的合同簽訂,華創(chuàng )證券點(diǎn)評表示,2021年以來(lái),硅料價(jià)格在下游高需求的帶動(dòng)下一路上行,并持續維持高位,帶動(dòng)公司業(yè)績(jì)上行。2022三季度由于受到硅料企業(yè)的檢修、限電限產(chǎn)、安全事故及擴產(chǎn)周期等因素的影響,硅料環(huán)節仍處于緊平衡狀態(tài)。中短期來(lái)看,2023年硅料新增產(chǎn)能釋放節奏將有所加快,硅料供給有望逐步寬松。長(cháng)單的簽訂有助于公司綁定下游客戶(hù),形成客戶(hù)資源優(yōu)勢。若硅料環(huán)節競爭加劇,有利于公司多晶硅產(chǎn)品的穩定銷(xiāo)售,提高公司硅料產(chǎn)能消化的確定性,保障公司長(cháng)期穩定發(fā)展。

據悉,大全能源的主要產(chǎn)品為多晶硅,主要應用于加工硅錠、硅片、電池片和電池組件等太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品,處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節。根據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )數據,2022年上半年國內多晶硅產(chǎn)量約36.5萬(wàn)噸。其中,大全能源對應期間的多晶硅產(chǎn)量為6.67萬(wàn)噸,占國內多晶硅產(chǎn)量的18.3%。截至10月25日,大全能源股價(jià)報收49.9元/股,總市值達1067億元。

硅料價(jià)格預測出現偏差?

關(guān)于上述43.2萬(wàn)噸原生多晶硅訂單的采購方,目前有推測為硅片龍頭TCL中環(huán)。

同在10月25日晚,TCL中環(huán)發(fā)布公告,公司戰略規劃與經(jīng)營(yíng)需要,為保障公司太陽(yáng)能級多晶硅料的穩定供應,公司子公司天津環(huán)睿電子科技有限公司、天津環(huán)??萍加邢薰窘张c某供應商簽訂《硅料采購框架合同》,合同約定2023年-2028年天津環(huán)睿預計共向某供應商及其子公司采購43.20萬(wàn)噸太陽(yáng)能級原生多晶硅,合同交易總額以最終成交金額為準。雙方約定,實(shí)際采購價(jià)格采取按月議價(jià)方式,采購金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng),實(shí)際以當月采購訂單為準。

該公告中披露的采購信息,合同時(shí)間、采購材料和采購數量都與大全能源披露信息相同。此外,雙方均表示,本次合同為長(cháng)單銷(xiāo)售合同,雙方約定,實(shí)際采購價(jià)格采取月度議價(jià)方式。

不過(guò),值得注意的是,雙方在合同金額測算上,卻出現了較大出入。TCL中環(huán)表示,按照PVInfoLink于10月發(fā)布的價(jià)格預測,預計2022-2027年多晶硅致密料價(jià)格,計算均價(jià)為14.6萬(wàn)元/噸(含稅)測算,預計采購金額約為630.72億元。

也就是說(shuō),大全能源測算的金額1308.96億元比TCL中環(huán)測算的金額高出逾一倍。對此,有業(yè)內人士表示,雙方選取的多晶硅致密料價(jià)格不同,大全能源所選用的是多晶硅致密料現階段的價(jià)格,近期硅料價(jià)格持續上漲,目前多晶硅致密料價(jià)格處于高位,從長(cháng)期來(lái)看,后續幾年可能會(huì )出現下降趨勢。

硅料企業(yè)樂(lè )觀(guān)盈利能否持續?

根據半年報數據來(lái)看,大全能源2022年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 163.40億元,較上年同期增加 262.16%,凈利潤為95.25億元,同比增長(cháng)340.81%,扣非凈利為95.29億元,同比增長(cháng)342.13%。

對于今年上半年業(yè)績(jì)的超預期表現,大全能源分析稱(chēng),“公司在報告期內實(shí)現業(yè)績(jì)顯著(zhù)增長(cháng)是得益于硅料銷(xiāo)售的‘量利齊升’。公司三期B階段項目于年初達產(chǎn),新產(chǎn)能釋放帶動(dòng)上半年的銷(xiāo)量同比增長(cháng)約80%。” 大全能源進(jìn)一步表示,2022年整體光伏市場(chǎng)持續增長(cháng),高純多晶硅料仍為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應最緊缺的環(huán)節之一,因此多晶硅市場(chǎng)價(jià)格持續上漲。

目前,大全能源暫未發(fā)布三季報,不過(guò)從另一硅料巨頭發(fā)布的三季報中可以一定程度預見(jiàn),硅料公司在今年前三季度盈利十分景氣。10月25日,通威股份發(fā)布三季報顯示,公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1020.84億元,同比上漲118.6%;歸母凈利潤217.3億元,同比上漲265.54%。其中,第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入417.45億元,同比上漲107.3%;歸母凈利潤95.07億元,同比上漲219.12%。

近年來(lái),在“雙碳”目標引領(lǐng)和全球清潔能源加速應用背景下,我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節保持強勁發(fā)展勢頭。不過(guò),2022年以來(lái),上游的硅料價(jià)格持續上漲,對中下游企業(yè)盈利造成一定影響。截至目前,多晶硅的市場(chǎng)報價(jià)已漲至30萬(wàn)元/噸附近,創(chuàng )近十年來(lái)新高。

該現象引發(fā)相關(guān)主管部門(mén)的密切關(guān)注。10月9日,工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監管總局和國家能源局三部門(mén)再次就光伏行業(yè)供應鏈震蕩的現象約談相關(guān)硅料企業(yè),并嚴厲打擊囤貨抬價(jià)等行為。當時(shí),工業(yè)和信息化部提出,企業(yè)應深入開(kāi)展自查自糾,不搞囤積居奇、借機炒作等哄抬價(jià)格行為。

展望未來(lái)硅料價(jià)格走勢,部分機構認為或將迎來(lái)拐點(diǎn)。國聯(lián)證券研報表示,據PVInfolink預測,2022-2023年,硅料產(chǎn)能將從293GW上升至663GW,增長(cháng)幅度達126.3%,而硅片、電池片、組件產(chǎn)能增速遠小于硅料產(chǎn)能的釋放速度。當前硅料價(jià)格處于高位橫盤(pán)狀態(tài),隨著(zhù)硅料環(huán)節新產(chǎn)能的持續釋放,硅料價(jià)格有望在四季度松動(dòng)。

西南證券最新研報指出,光伏板塊低位震蕩,硅料價(jià)格近期有望下降。目前市場(chǎng)對于明年硅片、電池等環(huán)節觀(guān)點(diǎn)存在分歧。該券商認為明年石英砂或限制硅片產(chǎn)出,電池環(huán)節緊缺度甚于今年,N型電池組件產(chǎn)量釋放將帶來(lái)POE膠膜/粒子、焊帶等輔材環(huán)節的成長(cháng)機會(huì )。短期來(lái)看10月硅料產(chǎn)量預計環(huán)比提升10%超過(guò)8萬(wàn)噸,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節需求與排產(chǎn)提升確定性強,四季度行業(yè)景氣度環(huán)比提升。特別需要提出,宏觀(guān)及長(cháng)期角度看,各國新能源替代化石能源需求增大是大趨勢。海外政策方面利好不斷。持續底部推薦,細分板塊順序為硅料、電池、硅片、組件,建議積極布局擁有阿爾法的公司。

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