（原標題：A股成交量逐漸回升 券商建議把握“跌出來(lái)的機會(huì )”）

近期，大盤(pán)在白酒、醫藥、保險、地產(chǎn)等大市值板塊下跌拖累下，又一次跌破3000點(diǎn)整數關(guān)口，走出了低開(kāi)低走的深幅調整走勢。機構認為，目前市場(chǎng)主線(xiàn)持續性較弱，行業(yè)輪動(dòng)較快，建議適當關(guān)注信創(chuàng )、安防、IT服務(wù)等具有強催化劑的領(lǐng)域。也有機構建議把握“跌出機會(huì )”，各大行業(yè)中，醫藥生物、計算機和電子行業(yè)的資金關(guān)注度明顯提升。

【資料圖】

方正證券：

回避近期漲幅過(guò)高的個(gè)股

從盤(pán)口特征看，本輪大盤(pán)下跌是通過(guò)打壓白酒、醫藥、地產(chǎn)、保險等大市值藍籌股來(lái)實(shí)現的，但代表賺錢(qián)效應的中小市值股表現相對強勁，上證50跌至了2019年1月初的水平，可謂“空跌指數”，有利于大盤(pán)后市走勢，甚至某種程度上是A股的利好。

放量下跌意味著(zhù)場(chǎng)內有資金流出，有場(chǎng)外資金流入，市場(chǎng)出現了“圍城”效應。量在價(jià)先，有量必有價(jià)，這更確立了3000點(diǎn)下方是“空頭陷阱”的投資邏輯。不要過(guò)度擔憂(yōu)，“跌出來(lái)的機會(huì )”正在逐漸呈現，把握住難得的中長(cháng)期投資機會(huì )。

操作上，輕指數、重個(gè)股，逢低關(guān)注券商、軟件開(kāi)發(fā)、信息技術(shù)、人工智能、新能源、電力、輸變電設備及“三低”二線(xiàn)藍籌股，回避近期漲幅過(guò)高股。

華安證券：

等待風(fēng)險偏好改善信號

展望后市也無(wú)需過(guò)度擔憂(yōu)，內部環(huán)境的穩定性將成為重要壓艙石。一是經(jīng)濟邊際改善的向好趨勢未變，三季度增速較二季度邊際改善明顯，四季度經(jīng)濟有望繼續邊際改善；二是宏觀(guān)流動(dòng)性維持積極寬松充裕環(huán)境的確定性強；三是重要大會(huì )和人事落地，市場(chǎng)重新關(guān)注和期待政策落地。

配置上，主線(xiàn)持續性較差，行業(yè)輪動(dòng)較快，圍繞四條主線(xiàn)均衡配置：一、成長(cháng)熱門(mén)賽道短期受外部擾動(dòng)和美債利率飆升影響大，但中長(cháng)期占優(yōu)方向不變。主要關(guān)注新能源鏈條風(fēng)光儲、新能源車(chē)鏈條上游材料設備及中游制造、特高壓、新型電網(wǎng)設備等領(lǐng)域。此外，信創(chuàng )、安防、IT服務(wù)等領(lǐng)域具有強催化劑，同樣可適當關(guān)注。

二、油運相關(guān)領(lǐng)域及供給受限的部分傳統能源品四季度高景氣確定性強。在俄油禁運拉長(cháng)運距、油輪供給受限的大背景下，能源運輸企業(yè)有望繼續維持高景氣；此外，在產(chǎn)能擴張受限下，采暖季需求將至，煤炭、燃氣等傳統能源景氣度仍然高企，后續關(guān)注需求方面事件，如氣溫變化等。

三、繼續關(guān)注醫療器械、生豬養殖鏈條、高端白酒等具備短期強催化劑和長(cháng)邏輯的消費品。設備更新再貸款有望改善提振行業(yè)整體業(yè)績(jì)預期，繼續看好醫療器械為代表的相關(guān)領(lǐng)域表現；豬價(jià)中長(cháng)期回升趨勢不變，逢調整加倉養殖業(yè)、飼料、動(dòng)保等領(lǐng)域；短期回撤給予更好的配置性?xún)r(jià)比，業(yè)績(jì)穩定高增長(cháng)的高端白酒有望迎來(lái)修復。

四、增量政策催化地產(chǎn)以及部分龍頭行情。此外，受益地產(chǎn)企業(yè)逐步出清、市場(chǎng)集中度逐步提升。

國聯(lián)證券：

布局科技正當時(shí)

近期市場(chǎng)走勢疲軟，主要受美聯(lián)儲加息和國內疫情反復兩大因素影響。橫向縱向對比，當前A股估值均處在較低位置，配置價(jià)值漸顯。目前水平已處于歷年高位區間，權益類(lèi)資產(chǎn)投資價(jià)值凸顯。2019年1月，2019年7月，2019年8月，2020年3月和2022年5月股債收益率均超過(guò)0.65，對應萬(wàn)得全A相對低位。截至收盤(pán)，股票風(fēng)險溢價(jià)為3.5%，同樣處于歷年高位，當股票風(fēng)險溢價(jià)超過(guò)3%水平時(shí)，往往對應萬(wàn)得全A歷年低位。

近期以自主可控為代表的科技賽道熱度提高，當前科技賽道估值較低疊加四季度估值切換催化，建議關(guān)注“科含量”較高的計算機、電子、國防軍工、通信和醫藥生物等行業(yè)投資機會(huì )。從行業(yè)估值水平看，通信、電子、醫藥生物、計算機、傳媒等板塊均處在近10年市盈率和市凈率低分位水平，疊加四季度估值切換催化，上述板塊配置價(jià)凸顯。從換手率環(huán)比提升情況看，醫藥生物、計算機和電子明顯改善，表明資金關(guān)注度較高。

主題方面，國產(chǎn)替代或有望持續發(fā)酵。指數方面，10月11日以來(lái)自主可控指數走勢強于大盤(pán)，進(jìn)一步驗證國產(chǎn)替代的投資邏輯。

申萬(wàn)宏源：

分化行情繼續演繹

A股市場(chǎng)對全球問(wèn)題的反映已較為充分，但對國內結構性改善的反映不足?！皥A弧底，布局期”，建議圍繞潛在政策催化方面積極布局。

當前A股中長(cháng)期性?xún)r(jià)比處于歷年級別的高位。這種情況下，應該積極布局潛在的結構性機會(huì )。歲末年初是國內政策落地的關(guān)鍵窗口，政策脈絡(luò )亦有跡可循。這種時(shí)候適當提前布局，為后續戰術(shù)機動(dòng)做好準備是合適的。

具體方向上：一、大安全主題勢必密集催化，重點(diǎn)關(guān)注醫藥(帶量采購政策松動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)就是安全、國產(chǎn)替代)、信創(chuàng )、軍工。二、新能源總體高景氣，但2023年新能源仍不乏景氣改善的細分領(lǐng)域。這足以支持分化行情繼續演繹，2023年景氣向好的細分領(lǐng)域(儲能、動(dòng)力電池、光伏電池片和組件)繼續建議底倉配置。記者 張曌

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