證券之星光伏行業(yè)周報:本周單晶硅價(jià)格小幅下跌，主要原因是部分專(zhuān)業(yè)化硅片企業(yè)降價(jià)。宏觀(guān)方面，五部委開(kāi)展第三批智能光伏示范 優(yōu)先考慮“光伏+”等六大方向。財政部提前下達2023年可再生能源電價(jià)附加補助地方資金預算。工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會(huì )和生態(tài)環(huán)境部印發(fā)有色金屬行業(yè)碳達峰實(shí)施方案。企業(yè)方面，晶科能源182N型TOPCon電池組件轉換效率再創(chuàng )新高，達到23.86%。特變電工在互動(dòng)平臺表示，目前已在新疆、內蒙古分別建成年產(chǎn)10萬(wàn)噸的高純多晶硅制造基地。

(相關(guān)資料圖)

企業(yè)開(kāi)工情況出現分化硅片價(jià)格小幅下跌

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周單晶硅價(jià)格小幅下跌，其中：

M6單晶硅片(166mm/160μm)價(jià)格區間在6.23-6.33元/片，成交均價(jià)降至6.26元/片，周環(huán)比跌幅為0.16%；

M10單晶硅片(182mm/150μm)價(jià)格區間在7.3-7.48元/片，成交均價(jià)降至7.41元/片，周環(huán)比跌幅為0.13%；

G12單晶硅片(210mm/150μm)價(jià)格區間在9.7-9.73元/片，成交均價(jià)維持在9.72元/片，周環(huán)比持平。

本周價(jià)格小幅下跌的主要原因是部分專(zhuān)業(yè)化硅片企業(yè)降價(jià)。

供給方面，企業(yè)開(kāi)工情況出現分化。其中一家一線(xiàn)企業(yè)提升開(kāi)工率，部分一體化企業(yè)降低開(kāi)工率，專(zhuān)業(yè)化企業(yè)受制于電力供應、庫存壓力等因素大幅降低開(kāi)工率。開(kāi)工情況出現分化的原因是在供應小幅過(guò)剩、價(jià)格進(jìn)入下行趨勢的情況下，一線(xiàn)企業(yè)重視市場(chǎng)份額，而一體化企業(yè)更注重內部循環(huán)系統的穩態(tài)，專(zhuān)業(yè)化企業(yè)則通過(guò)降低開(kāi)工率減少庫存維持市場(chǎng)穩定。

需求方面，出貨速度不及預期。電池端，目前多數電池企業(yè)基本保持滿(mǎn)開(kāi)狀態(tài)，但由于技術(shù)路線(xiàn)差異造成的產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配，使得在下行市場(chǎng)中電池采購積極性不高。目前主流電池片成交價(jià)維持在1.35-1.37元/W之間。組件端，第三批大型風(fēng)電光伏基地項目推進(jìn)審查，利好國內地面裝機，進(jìn)一步刺激組件的需求量。分布式光伏表現依舊優(yōu)異，海外出口需求有所降溫。

本周兩家一線(xiàn)企業(yè)開(kāi)工率提升至75%和90%。一體化企業(yè)開(kāi)工率降至70%-80%之間，其余企業(yè)開(kāi)工率降至70%-80%之間。目前企業(yè)庫存量增加至8-10天，下行市場(chǎng)中拋售庫存容易造成上游恐慌、下游觀(guān)望等市場(chǎng)情緒。綜合供需兩端的情況，預期硅片價(jià)格短期內仍有下降風(fēng)險。

機構觀(guān)點(diǎn)

東方財富證券最新研報顯示：

光伏政策布局領(lǐng)先于儲能政策?？v觀(guān)海外光儲政策，各主要國家陸續以立法、出臺財政補貼、稅收優(yōu)惠、管理型政策等手段促進(jìn)光伏與儲能發(fā)展，但政策方向各有差異。

光伏政策：財政補貼與稅收優(yōu)惠是主要方式，小型光伏受益明顯，其中美國、德國、荷蘭、澳大利亞都更為傾向于分布式光伏。(1)美國：以財政補貼與稅收優(yōu)惠為主，主要利好分布式光伏、中小型光伏項目；(2)德國：最為注重立法，六次補充修訂《可再生能源法》，助力加速風(fēng)能和太陽(yáng)能基礎設施擴張；(3)荷蘭：稅收優(yōu)惠為主，戶(hù)用光伏受益明顯；(4)澳大利亞：財政補貼為主，傾向分布式和中小型光伏；(5)英國：財政補貼與管理型政策雙管齊下，全方位驅動(dòng)低碳領(lǐng)域發(fā)展；(6)墨西哥：主要采取管理型政策與財政補貼，鼓勵可再生能源發(fā)電；(7)巴西：管理型政策為主，更加鼓勵非水可再生能源發(fā)電。

儲能政策：財政補貼政策利好，戶(hù)儲景氣上行。各主要國家的儲能政策以財政補貼和管理型政策為主，注重提升電力市場(chǎng)化程度、光伏與儲能協(xié)同發(fā)展等，尤其利好戶(hù)儲景氣度上行。(1)美意：直接財政補貼為主，電力市場(chǎng)化提升儲能經(jīng)濟性；(2)澳大利亞：以財政補貼與政府投資為主，主要刺激用戶(hù)儲能；(3)荷蘭：針對個(gè)人、家庭、光伏企業(yè)具有較為完善的光伏與儲能支持政策，形成了良好的市場(chǎng)體系和政策環(huán)境；(4)英德：亦出臺系列管理型政策以促進(jìn)光伏儲能發(fā)展。

政策啟示：(1)光伏+儲能協(xié)同發(fā)展。我國光儲尚處于起步階段，在初期即應針對個(gè)人、家庭、光伏企業(yè)建立較為完善的光伏與儲能支持政策，能更好地發(fā)揮二者的協(xié)同作用；(2)完善市場(chǎng)化電力機制，提升光儲經(jīng)濟性。目前，我國電力供需平衡仍主要通過(guò)計劃調度的方式進(jìn)行，售電端價(jià)格無(wú)法及時(shí)反映供需變化。我國應當加快完善市場(chǎng)化電力機制，通過(guò)引進(jìn)市場(chǎng)化交易機制與市場(chǎng)化主體，提升光儲經(jīng)濟性，從而進(jìn)一步促進(jìn)光儲發(fā)展。

投資視角：戶(hù)儲光儲一體化，關(guān)注經(jīng)濟性裝機需求。全球光儲市場(chǎng)目前已進(jìn)入快速成長(cháng)期。隨著(zhù)平價(jià)上網(wǎng)的陸續推進(jìn)，光伏領(lǐng)域將由過(guò)去的政策補貼模式轉化為商業(yè)盈利模式，因此，儲能將是推動(dòng)分布式光伏后續發(fā)展的重要驅動(dòng)力。同時(shí)，由于戶(hù)用儲能的盈利模式主要來(lái)自于峰谷價(jià)差套利，戶(hù)儲光儲一體化能顯著(zhù)提升戶(hù)用光伏與儲能的經(jīng)濟性，或將催生大量經(jīng)濟性裝機需求。

投資建議:派能科技、錦浪科技、科士達、固德威、陽(yáng)光電源等。

風(fēng)險提示:財政補貼未實(shí)際落地；經(jīng)濟性改善不及預期。

宏觀(guān)事件

1、光伏25.8億元！財政部提前下達2023年可再生能源電價(jià)附加補助地方資金預算

11月14日，中央預決算公開(kāi)平臺發(fā)布“財政部關(guān)于提前下達2023年可再生能源電價(jià)附加補助地方資金預算的通知”，數據顯示：風(fēng)電20.46億元， 光伏25.8億元，生物質(zhì)8425萬(wàn)元，合計47.1億元。

同時(shí)強調：電網(wǎng)企業(yè)應嚴格按照《資金管理辦法》，將補貼資金撥付至已納入可再生能源發(fā)電補助項目清單范圍的發(fā)電項目。在撥付補貼資金時(shí)，應優(yōu)先足額撥付國家光伏扶貧項目、50kW及以下裝機規模的自然人分布式項目至2023年底；優(yōu)先足額撥付公共可再生能源獨立系統項目至2022年底；優(yōu)先足額撥付2019年采取競價(jià)方式確定的光伏項目、2020年起采取“以收定支”原則確定的符合撥款條件的新增項目至2022年底；對于國家確定的光伏“領(lǐng)跑者”項目和地方參照中央政策建設的村級光伏扶貧電站，優(yōu)先保障撥付項目至2022年底應付補貼資金的50%；對于其他發(fā)電項目，按照各項目至2022年底應付補貼資金，采取等比例方式撥付。

2、五部委：開(kāi)展第三批智能光伏示范 優(yōu)先考慮“光伏+”等六大方向

11月11日，工業(yè)和信息化部辦公廳、住房和城鄉建設部辦公廳、交通運輸部辦公廳、農業(yè)農村部辦公廳、國家能源局綜合司五部委印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展第三批智能光伏試點(diǎn)示范活動(dòng)的通知》，支持培育一批智能光伏示范企業(yè)以及建設一批智能光伏示范項目。

根據通知，試點(diǎn)示范內容包括能夠提供先進(jìn)、成熟的智能光伏產(chǎn)品、服務(wù)、系統平臺或整體解決方案的企業(yè)與應用智能光伏產(chǎn)品，融合運用5G通信、大數據、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)，為用戶(hù)提供智能光伏服務(wù)的項目。其優(yōu)先考慮方向為光儲融合、交通應用、農業(yè)應用、信息技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈提升以及先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品及應用六大方向

3、發(fā)改委等三部門(mén)：風(fēng)光不納入能源消費總量 推動(dòng)可再生能源參與綠證交易

11月16日，國家發(fā)展改革委、國家統計局、國家能源局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好新增可再生能源消費不納入能源消費總量控制有關(guān)工作的通知。通知明確，準確界定新增可再生能源電力消費量范圍，不納入能源消費總量的可再生能源，現階段主要包括風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電、水電、生物質(zhì)發(fā)電、地熱能發(fā)電等可再生能源。

以各地區2020年可再生能源電力消費量為基數，“十四五”期間每年較上一年新增的可再生能源電力消費量，在全國和地方能源消費總量考核時(shí)予以扣除。通知指出，綠證核發(fā)范圍覆蓋所有可再生能源發(fā)電項目，建立全國統一的綠證體系，由國家可再生能源信息管理中心根據國家相關(guān)規定和電網(wǎng)提供的基礎數據向可再生能源發(fā)電企業(yè)按照項目所發(fā)電量核發(fā)相應綠證。

4、三部門(mén)印發(fā)有色金屬行業(yè)碳達峰實(shí)施方案

11月15日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會(huì )和生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于印發(fā)有色金屬行業(yè)碳達峰實(shí)施方案的通知》，(以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知)通知指出，控制化石能源消費。推進(jìn)有色金屬行業(yè)燃煤窯爐以電代煤，提升用能電氣化水平。在氣源有保障、氣價(jià)可承受的條件下有序推進(jìn)以氣代煤。推動(dòng)落后自備燃煤機組淘汰關(guān)?；虿捎们鍧嵢剂咸娲?。嚴禁在國家政策允許的領(lǐng)域以外新(擴)建燃煤自備電廠(chǎng)，推動(dòng)電解鋁行業(yè)從使用自備電向網(wǎng)電轉化。支持企業(yè)參與光伏、風(fēng)電等可再生能源和氫能、儲能系統開(kāi)發(fā)建設。加強企業(yè)節能管理，嚴格落實(shí)國家強制性節能標準，持續開(kāi)展工業(yè)節能監察，規范企業(yè)用能行為。

5、湖南風(fēng)、光新增最低目標：2023年5.65GW、2024年6.3GW

近期，湖南省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于征求新增風(fēng)電、集中式光伏裝機目標意見(jiàn)和報送投資計劃的通知》?！锻ㄖ分赋?，根據國家對湖南省2023年、2024年的非水可再生能源消納權重最低預期值，湖南發(fā)改委測算了2023年和2024年新增風(fēng)電、集中式光伏最低裝機目標，并結合資源分布和電網(wǎng)消納能力分解到各市州。其中，2023年湖南新增風(fēng)電規模為225萬(wàn)千瓦，新增光伏裝機規模為340萬(wàn)千瓦；2024年湖南新增風(fēng)電規模為330萬(wàn)千瓦，新增光伏裝機規模為300萬(wàn)千瓦。

行業(yè)新聞

1、內蒙古自治區碳達峰實(shí)施方案：到2030年新能源發(fā)電總裝機超過(guò)200GW

近日，內蒙古自治區黨委和政府印發(fā)了《內蒙古自治區碳達峰實(shí)施方案》，《方案》提出，重點(diǎn)推進(jìn)大型風(fēng)電光伏基地項目建設，打造高水平新能源基地。大力推進(jìn)新能源大規模高比例開(kāi)發(fā)利用，構建新能源開(kāi)發(fā)與生態(tài)保護協(xié)同融合發(fā)展格局。推進(jìn)風(fēng)光農牧互補綜合能源建設。有序推進(jìn)生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)。加大重點(diǎn)地區垃圾焚燒發(fā)電項目和大中型沼氣發(fā)電項目建設。推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)從單一發(fā)電賣(mài)電向全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展轉變。到2025年，新能源裝機規模超過(guò)火電裝機規模，完成國家下達的可再生能源電力消納任務(wù)。到2030年，新能源發(fā)電總量超過(guò)火電發(fā)電總量，風(fēng)電、太陽(yáng)能等新能源發(fā)電總裝機容量超過(guò)2億千瓦。

2、國家自然科學(xué)基金“十四五”發(fā)展規劃發(fā)布，涵可再生能源領(lǐng)域

近日，國家自然科學(xué)基金委員會(huì )網(wǎng)站發(fā)布《國家自然科學(xué)基金“十四五”發(fā)展規劃》，共計21個(gè)章節，完整的闡明了國家自然科學(xué)基金委十四五期間的發(fā)展方向與相關(guān)理念，其中值得注意的是，本次規劃公布了完整的115項“十四五”優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，這對于近幾年的國家自然科學(xué)基金申請具有重要意義！其中，與可再生能源相關(guān)的領(lǐng)域如下：

21.超越傳統體系的電化學(xué)能源

瞄準儲能技術(shù)發(fā)展需要，重點(diǎn)發(fā)展電化學(xué)能源體系變革性技術(shù)的基礎理論、研究方法和器件系統，推動(dòng)原理創(chuàng )新和工程技術(shù)突破。為電化學(xué)能源新原理的發(fā)現，新材料體系的構建、可再生能源的規?；靡约盎茉吹木G色轉化提供理論和技術(shù)支撐。

42.低碳能源電力系統與電能高效高質(zhì)利用理論與技術(shù)

圍繞碳達峰碳中和戰略目標對能源電力系統“源網(wǎng)荷儲”全環(huán)節低碳化的要求和挑戰，重點(diǎn)研究高比例可再生能源電力系統安全穩定運行，規?；甙踩娏δ?，先進(jìn)電工材料、器件和裝備，電能高效高質(zhì)轉換與變換，高性能電氣計算與數字孿生，綜合能源高效利用與能源互聯(lián)網(wǎng)等新理論、新技術(shù)，形成支撐高比例清潔發(fā)電和電能利用的基礎理論和關(guān)鍵技術(shù)體系，助力能源系統深度脫碳。

91.面向碳達峰碳中和的能源高效利用與節能減排的科學(xué)基礎

圍繞能源高效利用與節能減排的重大需求以及我國碳減排面臨的巨大挑戰，重點(diǎn)研究化石能源低碳利用，可再生能源高效利用，核能安全利用，超高參數循環(huán)、高密度儲能及能質(zhì)調控，高耗能產(chǎn)業(yè)節能與低品位能源利用新理論，建筑、交通領(lǐng)域節能減排技術(shù)，制冷/熱泵能效提升、多能互補與智慧能源系統新技術(shù)，節能減排基礎零部件、基礎工藝、關(guān)鍵基礎材料，研究高效低成本制氫/儲氫/加氫，污染物生成機理與控制新方法，為推動(dòng)能源革命提供理論和技術(shù)支撐。

3、貴州省碳達峰實(shí)施方案：到2025年光伏裝機達31GW，2030年60GW！

近期，貴州省人民政府發(fā)布《貴州省碳達峰實(shí)施方案》。方案提出，大力發(fā)展新能源。按照基地化、規?；?、一體化發(fā)展思路，堅持集中式與分散式并舉，依托大型水電站、現有火電廠(chǎng)、投運的風(fēng)電場(chǎng)和光伏電站，建設烏江、南盤(pán)江、北盤(pán)江、清水江四個(gè)一體化可再生能源綜合基地以及一批風(fēng)光水火儲一體化項目。推進(jìn)畢節、六盤(pán)水、安順、黔西南、黔南等五個(gè)百萬(wàn)千瓦級光伏基地建設，積極推進(jìn)光伏與農業(yè)種養殖結合、光伏治理石漠化等。加快推進(jìn)城市功能區、城鎮集中區、工業(yè)園區、農業(yè)園區、旅游景區淺層地熱能供暖(制冷)項目應用。新增跨省區通道可再生能源電量比例原則上不低于50%。到2025年光伏、風(fēng)電和生物質(zhì)發(fā)電裝機容量分別達3100萬(wàn)千瓦、1080萬(wàn)千瓦、60萬(wàn)千瓦，淺層地熱能利用面積達到2500萬(wàn)平方米;到2030年光伏、風(fēng)電和生物質(zhì)發(fā)電裝機容量分別提高到6000萬(wàn)千瓦、1500萬(wàn)千瓦、80萬(wàn)千瓦以上，淺層地熱能利用面積達到5000萬(wàn)平方米。

4、廣東湛江：建設農場(chǎng)光伏復合項目

11月14日，湛江市發(fā)展和改革局發(fā)布《湛江市“十四五”節能專(zhuān)項規劃(2021-2025年)》(征求意見(jiàn)稿)，“十四五”湛江市緊跟國家、省工作步調，推進(jìn)綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新。高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標桿水平和基準水平的確定，高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節能降碳改造升級實(shí)施指南的發(fā)布，為我市電力熱力、鋼鐵、石化化工、有色金屬、建材、造紙等重點(diǎn)行業(yè)提供節能降碳改造升級新思路，對標國內先進(jìn)或行業(yè)先進(jìn)水平，提高生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備綠色化水平。同時(shí)依托省技術(shù)平臺建設契機，發(fā)揮高水平創(chuàng )新載體帶動(dòng)作用，加快能源結構調整，大力發(fā)展可再生能源，培育壯大風(fēng)電、光伏等可再生能源產(chǎn)業(yè)，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，提高能源節約集約利用效率。

5、天津：到2030年光伏項目規模進(jìn)一步擴大

日前，天津市住建委發(fā)布《天津市城鄉建設領(lǐng)域碳達峰實(shí)施方案》(征求意見(jiàn)稿)，意見(jiàn)稿指出，推廣城鎮建筑太陽(yáng)能應用。工業(yè)園區、交通設施建筑、居住建筑及學(xué)校、醫院、公共機構等公共建筑推廣小型分布式光伏發(fā)電系統。推動(dòng)智能微電網(wǎng)、“光儲直柔”、蓄冷蓄熱、負荷靈活調節、虛擬電廠(chǎng)等技術(shù)應用，優(yōu)先消納可再生能源電力，主動(dòng)參與電力需求側響應。到2025年，新建公共機構建筑、新建廠(chǎng)房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。推動(dòng)既有公共建筑屋頂加裝太陽(yáng)能光伏系統。進(jìn)一步推動(dòng)太陽(yáng)能熱水的規?；瘧?，鼓勵學(xué)校、醫院、旅館等有穩定熱水需求的公共建筑推廣太陽(yáng)能集中熱水系統；支持小城鎮居民安裝使用太陽(yáng)能熱水器。

公司動(dòng)態(tài)

1、23.86%！晶科能源N型TOPCon組件效率再創(chuàng )新高

11月15日，晶科能源宣布，繼近期創(chuàng )造了182及以上尺寸大面積N型單晶鈍化接觸(TOPCon)電池26.1%的測試紀錄之后，公司開(kāi)發(fā)的182N型TOPCon電池組件最高轉換效率達到23.86%，刷新了公司于2021年7月創(chuàng )造的23.53%的N型TOPCon電池組件效率紀錄。該項指標經(jīng)全球領(lǐng)先的測試機構TUV萊茵實(shí)驗室獨立測試和驗證。

2、特變電工：公司目前已在新疆、內蒙古分別建成年產(chǎn)10萬(wàn)噸的高純多晶硅制造基地

11月18日，特變電工在投資者互動(dòng)平臺表示，公司目前已在新疆、內蒙古分別建成年產(chǎn)10萬(wàn)噸的高純多晶硅制造基地；準東20萬(wàn)噸高端電子級多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟一期10萬(wàn)噸項目已開(kāi)工建設，公司將視準東一期項目建設、投產(chǎn)情況，優(yōu)化設計并投資建設準東二期項目，全部項目建設完成后公司多晶硅產(chǎn)能將達40萬(wàn)噸/年。

3、晶澳科技：擬102億元投建光伏切片、電池、組件一體化智能工廠(chǎng)及研發(fā)中心項目

11月16日，晶澳科技公告，全資子公司晶澳太陽(yáng)能有限公司與石家莊市人民政府、石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )簽署《項目合作框架協(xié)議》，為滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，鞏固競爭優(yōu)勢，公司擬分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠(chǎng)及研發(fā)中心項目，項目總投資約102億元。

4、愛(ài)旭16.5億元定增審核通過(guò) 擬擴產(chǎn)新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池

11月15日，愛(ài)旭股份發(fā)布公告稱(chēng)，中國證監會(huì )審核通過(guò)公司2022年非公開(kāi)發(fā)行A 股股票的申請，本次募投項目是公司在新一代高效太陽(yáng)能電池領(lǐng)域的戰略布局，有利于完善產(chǎn)品結構、搶占行業(yè)發(fā)展先機，本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò) 165,000.00 萬(wàn)元(含本數)，募 集資金扣除相關(guān)發(fā)行費用后將用于投資以下項目：

(一)珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設項目公司擬在廣東省珠海市建設新一代N型高效太陽(yáng)能電池項目，本次募投項目為前述項目的一期建設(年產(chǎn)6.5GW)，項目計劃總投資540,000萬(wàn)元。

5、金剛光伏4.8GW雙面微晶異質(zhì)結電池生產(chǎn)設備發(fā)貨

11月18日，金剛光伏旗下子公司甘肅金剛羿德新能源發(fā)展有限公司投建的4.8GW雙面微晶異質(zhì)結電池片及組件項目再迎標志性進(jìn)展——雙面微晶高效異質(zhì)結電池生產(chǎn)設備已順利從蘇州裝車(chē)出廠(chǎng)，向甘肅酒泉發(fā)貨。

該項目為單線(xiàn)600MW雙面微晶量產(chǎn)異質(zhì)結電池片生產(chǎn)線(xiàn)，數量為8條，共計4.8GW，由國內領(lǐng)先異質(zhì)結設備供應商蘇州邁為科技股份有限公司供貨，采用業(yè)內領(lǐng)先的210大尺寸超薄硅片為原材料加工半片雙面微晶異質(zhì)結電池片，電池片量產(chǎn)平均轉換效率不低于25%。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

截止中旬，硅料環(huán)節仍然以訂單履行和交付為主，呈現分化趨勢，即已經(jīng)簽單的剛性需求形成筑底，另外則不急于簽單采買(mǎi)，能緩則緩，觀(guān)望情緒持續。單晶致密塊料主流價(jià)格暫未出現明顯下修，暫時(shí)仍然維持在每公斤303元人民幣左右，不同廠(chǎng)家的報價(jià)范圍已經(jīng)逐步擴大，二線(xiàn)廠(chǎng)家價(jià)格有逐步下探趨勢。硅料需求方在供需關(guān)系中正在逐步改變角色和心態(tài)，上游環(huán)節博弈氛圍濃郁。11月拉晶企業(yè)生產(chǎn)用料的剛性需求預期明顯，拉晶整體稼動(dòng)率穩中有升，對于硅料價(jià)格暫時(shí)仍具一定支撐意義。但是上游供需關(guān)系在年底即將成為臨界點(diǎn)，預計硅料價(jià)格雖然難以在短時(shí)間內出現斷崖式下跌，但是距離松動(dòng)的概率已在逐步增加。

硅片價(jià)格

單晶硅片主流規格的低價(jià)水平有繼續下探趨勢，雖然大廠(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不明顯，但是部分二線(xiàn)廠(chǎng)家182mm尺寸規格的現貨價(jià)格已經(jīng)下降至每片7.35元，考慮厚度價(jià)差變化，少量182mm/150厚度對應的價(jià)格水平已有下降至7.25元水位。

11月隨著(zhù)市場(chǎng)供應總量提升，而下游電池環(huán)節已經(jīng)達到有效產(chǎn)能“能開(kāi)盡開(kāi)”的高稼動(dòng)，暫時(shí)不具有消化更多硅片的空間，包括各個(gè)規格的單晶硅片異常庫存的累積程度悄然增長(cháng)，面對的壓力逐步增加。

降級硅片流通量也呈現加大放量趨勢，非正品硅片的價(jià)格水平下降速度更快，但是目前正在轉變中的供需關(guān)系，同時(shí)迫于硅片需求端對產(chǎn)品效率、品質(zhì)各方面不斷提高的要求，降級硅片雖價(jià)格讓步但是恐仍將遭遇滯銷(xiāo)危機。

電池片價(jià)格

本周電池片成交價(jià)格平穩，市場(chǎng)靜待下周硅片廠(chǎng)家報價(jià)結果。M6、M10、G12尺寸落在每瓦1.31元人民幣、每瓦1.35-1.36元人民幣、以及每瓦1.34-1.35元人民幣的價(jià)格水平。而海外地區因為匯率因素美金報價(jià)相應走高，海外市場(chǎng)拉貨壓力上升。觀(guān)察主流尺寸成交價(jià)格區間與體量關(guān)系，整體市場(chǎng)價(jià)格仍然維持相對穩定，當前仍無(wú)價(jià)格松動(dòng)下行跡象，由于當前面臨大尺寸與高效電池片供應瓶頸，電池片價(jià)格暫時(shí)和上游脫鉤，與組件拉貨需求形成緊密依存關(guān)系。

展望后勢，預期電池片環(huán)節價(jià)格已達到臨界值，針對電池片價(jià)格下行的節點(diǎn)，由于有眾多因素參雜考量，整體局勢相對不明朗。若組件廠(chǎng)家在12月份完成電池片拉貨目標，隨著(zhù)海內外電池片需求冷清，以及疊加價(jià)格下行的預期心理，將有近一步跌價(jià)空間。然而，如果春節電池片備貨提前，價(jià)格將有機會(huì )橫盤(pán)直到明年初才有下跌的走勢。甚至，當前中國疫情趨于嚴峻，SNEC光伏盛會(huì )也宣告再次展延，若疫情再起將導致生產(chǎn)、物流受限，甚至提前備貨準備等也將支撐電池片價(jià)格。

組件價(jià)格

11月新報價(jià)小幅上調2-3分人民幣、至每瓦1.99-2.07元人民幣，然而成交接受度有限，部分大型項目?jì)r(jià)格主要以1.9-1.95元人民幣的價(jià)格執行，其中分布式與集中式項目?jì)r(jià)格價(jià)差已不明顯、價(jià)格區段混雜，四季度整體價(jià)格區間持續擴大。單玻的價(jià)格價(jià)差每瓦1-3分人民幣左右。

本周成交趨緩跡象明顯，北方因冬季即將到來(lái)、項目打樁進(jìn)度較緩，部分項目停擺，然而南方部分項目仍有搶裝，中國市場(chǎng)內需冷熱不一。此外今年搶裝時(shí)間較為模糊，雖有指標壓力、但也有部分廠(chǎng)家不著(zhù)急搶動(dòng)工，近期也有風(fēng)聲在明年初的節點(diǎn)價(jià)格可能出現下滑。

明年報價(jià)來(lái)看，中國國內市場(chǎng)較為清晰，明年簽單大多以長(cháng)單協(xié)議平攤成本波動(dòng)，國內較少訂單簽訂調價(jià)機制。

近期海外市場(chǎng)價(jià)格持續混亂，主要因四季度需求疲軟、項目延宕情況嚴峻，目前價(jià)格每瓦0.24-0.28元美金的水平都有聽(tīng)聞。歐洲FOB價(jià)格目前價(jià)格稍微下滑、每瓦0.24-0.27元美金左右，亞太地區FOB價(jià)格約每瓦0.24-0.25元美金、巴西FOB價(jià)格約落在每瓦0.24-0.25元美金。印度本土FOB價(jià)格換算約每瓦0.32-0.359元美金左右的水平。美國東南亞組件DDP價(jià)格每瓦0.41-0.44元美金、本土DDP價(jià)格約每瓦0.5-0.58元美金。

而明年，海外市場(chǎng)相對國內更加混亂，主要因組件格局新進(jìn)者增加出現轉變，加劇組件內卷現象，最近已可以聽(tīng)到低報價(jià)格者上半年每瓦0.23元美金、下半年甚至低于每瓦0.22元美金的水平，報價(jià)混亂的情勢延續至明年。

N型電池片、組件價(jià)格

本周價(jià)格持穩上周，目前價(jià)格未形成主流，等待后續廠(chǎng)家量產(chǎn)情況再行決議是否增加報價(jià)欄位。目前N型電池片對外銷(xiāo)售份額并不多，大多以自用為主。HJT電池片(M6)價(jià)格每瓦1.44-1.6元人民幣不等。TOPCon(M10/G12)電池片當前價(jià)格約在每瓦1.41-1.45元人民幣。而組件價(jià)格部分，目前HJT組件(M6)價(jià)格約在每瓦2.1-2.2元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.27-0.29元美金；HJT組件(G12)價(jià)格約每瓦2.2-2.4元人民幣。TOPCon組件(M10/G12)價(jià)格約每瓦2.03-2.1元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.265-0.275元美金。

關(guān)鍵詞： 再創(chuàng )新高 轉換效率 晶科能源