港股持續暴力反彈。

(資料圖)

12月5日，港股指數全線(xiàn)飆漲。截至收盤(pán)，恒生指數漲4.51%，恒生中國企業(yè)指數漲5.3%，恒生科技指數漲9.27%。

國內政策和海外流動(dòng)性改善提振預期，市場(chǎng)信心持續增強，多重利好共振令港股強勢反彈。

香港恒生指數11月累計上漲26.62%，一度創(chuàng )下近10年最大單月漲幅紀錄。自10月底以來(lái)，恒生指數已經(jīng)累計上漲31.32%，恒生科技指數累計上漲50.14%。

恒生科技指數反彈超50%

12月5日，港股幾乎所有行業(yè)收漲，醫療保健板塊領(lǐng)漲，漲幅高達9.62%，零售業(yè)板塊、技術(shù)硬件與設備板塊等漲幅居前。

科網(wǎng)股大漲，平安好醫生大漲37.91%，嗶哩嗶哩-W大漲28.84%，小米集團-W大漲13.64%，百度集團-W上漲11.12%，阿里巴巴-SW漲9.26%，美團-W漲3.75%。騰訊控股漲6.08%，股價(jià)站上300港元/股，為近3個(gè)月以來(lái)新高。消費股持續走強，奈雪的茶漲9%，海底撈漲近8%；保險股普漲，中國平安漲超13%；汽車(chē)股大漲，小鵬汽車(chē)漲超26%。

港股基金再次飆漲，如港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF分別大漲8.94%和8.48%，中概互聯(lián)ETF、恒生科技ETF、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF上漲幅度接近8%，近20只港股ETF單日漲幅超6%。多只港股通ETF近5日漲幅超過(guò)20%。

自10月底以來(lái)，恒生指數已經(jīng)累計上漲31.32%，恒生科技指數累計上漲50.14%。值得注意的是，港股目前仍處于底部反彈階段，最新指數僅修復至9月份點(diǎn)位附近，恒生指數和恒生科技指數年內仍分別下跌16.58%和25.26%。

外資回流，不斷加倉中國資產(chǎn)

港股持續暴漲，近期牛冠全球，其背后除了南下資金抄底原因外，外資機構資金的“掃貨”也為港股市場(chǎng)提供了源源不斷的資金支持。

外資機構加速布局，貝萊德、高盛、摩根大通等全球頂級巨頭跑步入場(chǎng)，真金白銀做多港股。

據港交所最新披露的文件，11月30日，貝萊德以每股16.7002港元的均價(jià)買(mǎi)入中興通訊290.82萬(wàn)股H股，持股比例從9.77%增加到10.15%。

11月30日，高盛以每股99.4869港元的均價(jià)買(mǎi)入康希諾生物62.7萬(wàn)股H股，持股比例從4.63%增加到5.11%。

11月29日，摩根大通以每股149.1982港元的均價(jià)買(mǎi)入美團2072.3萬(wàn)股H股，持股比例從4.67%增加到5.04%。

11月28日，摩根大通增持銀河娛樂(lè )1999.6541萬(wàn)股，每股作價(jià)42.6809港元，總金額約為8.53億港元。增持后最新持股數目約為2.64億股，最新持股比例為6.05%。

此外，中國平安、紫金礦業(yè)、理想汽車(chē)、中國財險、招商銀行和中海油田服務(wù)均獲得全球頂級巨頭買(mǎi)入。

市場(chǎng)普遍認為，港股在年初至10月底期間的下跌，主要受外資凈流出影響。據興證證券此前統計，港股市值前100公司中，南向資金持倉占港股流通股本比例僅為5.7%，海外機構投資者持股占比為23.3%，外資對港股的影響力較強。10月底以來(lái)，港股持續反彈的主要推動(dòng)力量或源自外資回流，例如近兩個(gè)交易日，在南向資金凈流出的前提下，港股指數仍在持續大漲。

除了港股，多個(gè)數據顯示，外資正不斷回流買(mǎi)入中國資產(chǎn)。北向資金連續5個(gè)交易日持續凈買(mǎi)入A股，在11月凈買(mǎi)入A股601億元后，12月份短短3個(gè)交易日已累計凈買(mǎi)入214億元A股，抄底資金加速。海外市場(chǎng)上不少投資中國的基金資金流入轉正，如中金金瑞中國互聯(lián)網(wǎng)ETF在11月為資金正流入，是近五個(gè)月來(lái)首次，11月30日，流入iShares中國大型股ETF的單日資金達到1.05億美元，為今年3月來(lái)最高。

機構仍紛紛看好

當地時(shí)間12月4日，摩根士丹利時(shí)隔近兩年再次看好中國股市。摩根士丹利將中國股票的評級從2021年1月以來(lái)的“持股觀(guān)望”上調至“增持”，將恒生指數目標從18200點(diǎn)上調至21200點(diǎn)。恒生指數最新點(diǎn)位為19518點(diǎn)，新的目標價(jià)意味著(zhù)上漲幅度將超過(guò)8%。摩根士丹利將評級上調的原因歸結為多項積極的進(jìn)展以及重新開(kāi)放的明確路徑。

在具體行業(yè)上，摩根士丹利建議增配消費品公司以及其他廣泛受益于疫情政策放松的行業(yè)公司，并增加對離岸中國股票的配置。摩根士丹利看好的并不只是港股，而是和中國相關(guān)的股票。鑒于對亞洲新興市場(chǎng)股票的盈利增長(cháng)和市盈率擴大的一致預期，摩根士丹利甚至認為：“一個(gè)新的牛市周期正在開(kāi)始”。

港股反彈與之前有何不同？天風(fēng)證券認為，本輪反彈與第二季度不同，國內政策改善重申經(jīng)濟增長(cháng)、美元見(jiàn)頂跡象都已較明確，推動(dòng)了估值相對底部抬升。預計市場(chǎng)或偶有波動(dòng)但方向更加明確，已經(jīng)逐步從反彈走向反轉。重點(diǎn)關(guān)注即將到來(lái)的年末決策層會(huì )議指引。當前恒生科技估值仍處于低位，多數平臺企業(yè)三季度盈利超預期，收入加速的預期隨宏觀(guān)環(huán)境向好不斷積蓄，中期內預計收入增速與利潤率中樞回升有望共振，推動(dòng)業(yè)績(jì)回歸較高增長(cháng)，風(fēng)險收益比可觀(guān)。

港股估值水平如何？開(kāi)源證券表示，港股當前估值水平偏低，恒生指數預測未來(lái)一年市盈率為8.2倍，遠低于歷史平均值12.4，顯著(zhù)低于深證成指的15倍PE、標普500的16.4倍PE，已經(jīng)具備中長(cháng)期配置價(jià)值。展望2023年，中國經(jīng)濟體增長(cháng)潛力相比海外的相對優(yōu)勢有望凸顯，驅動(dòng)港股業(yè)績(jì)估值抬升。

具體板塊來(lái)看，東吳證券認為，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司作為中國核心資產(chǎn)，正在迎來(lái)新的春天。短期預計Q4將是業(yè)績(jì)底，2023年Q1-Q2環(huán)比持續回暖，之后真正進(jìn)入復蘇；中長(cháng)期，數字經(jīng)濟發(fā)展紅利、國內政策邊際向好、公司運營(yíng)效率持續優(yōu)化等因素對基本面與估值的支撐作用逐漸凸顯。

港股反彈之快，讓投資者大呼意外。不過(guò)，也有投資人士提醒，港股仍是熊市狀態(tài)，當下的反彈屬于預期炒作下的估值修復階段，拉長(cháng)時(shí)間看仍需要等待更多積極指標出現。

關(guān)鍵詞： 恒生科技