（原標題：黑色系期貨掉頭下跌，焦企再度提漲，鋼價(jià)弱勢下行）

(相關(guān)資料圖)

黑色系商品近期延續的強勢行情開(kāi)始掉頭。12月19日，國內期貨市場(chǎng)上焦煤、焦炭領(lǐng)跌，不銹鋼、熱軋卷板等黑色系商品跌幅居前。 

焦企籌劃第四輪提漲

12月16日沖高回落后，焦炭主力合約2305本周一延續了跌勢，12月19日領(lǐng)跌期市，單日大跌6.84%。

此前，11月下旬隨著(zhù)成材市場(chǎng)好轉以及下游鋼廠(chǎng)開(kāi)始補庫，焦炭市場(chǎng)迎來(lái)反彈。期貨市場(chǎng)上，焦炭主力合約從11月初2234元/噸漲至12月16日最高2963元/噸，收獲最高近33%漲幅。

現貨市場(chǎng)上，近期焦企持續提價(jià)。在12月9日焦炭第三輪提出漲價(jià)100-110元/噸全面落地，累計提漲300-330元/噸后。下游鋼材價(jià)格也同步上漲，焦價(jià)鋼價(jià)均漲回10月降價(jià)前高點(diǎn)。

而目前，在鋼廠(chǎng)冬儲背景下，焦炭現貨開(kāi)啟第四輪漲價(jià)。焦企生產(chǎn)積極性好轉，帶動(dòng)焦煤日耗小幅改善。

寶城期貨數據顯示截至12月16日，全樣本獨立焦化廠(chǎng)庫存總量為1075.6萬(wàn)噸，可用天數為12.5天，對應焦煤日耗為86.05萬(wàn)噸，日耗環(huán)比增4.87萬(wàn)噸。蘭格鋼鐵網(wǎng)消息也稱(chēng)，鋼鐵上游原料繼續強勢，山西個(gè)別焦企開(kāi)啟第四輪提漲，累計漲幅為400-440元/噸。近期原料煤價(jià)格和運費成本上漲，焦企綜合成本也在增加。

今年受焦煤成本高企，下游需求不振影響。焦炭?jì)r(jià)格整體弱勢運行，焦企持續面臨虧損壓力。不過(guò)近期伴隨市場(chǎng)回暖，焦企盈利情況有所改善。

根據Mysteel統計，截至12月16日，30家樣本焦企噸焦盈利-22元/噸，環(huán)比增66元/噸。

Mysteel分析，供需偏緊情況下，焦炭?jì)r(jià)格目前有進(jìn)一步上漲空間。本輪上漲是由鋼材價(jià)格反彈引起，因此鋼材價(jià)格能否有所突破，也決定著(zhù)焦價(jià)上漲空間?？紤]到當前鋼廠(chǎng)利潤以及市場(chǎng)對鋼材價(jià)格后期走勢較為悲觀(guān)態(tài)度，繼續上漲難度較大；反之，若是鋼價(jià)保持偏強態(tài)勢，那焦價(jià)也將有所突破。后期需重點(diǎn)關(guān)注成材價(jià)格走勢以及焦鋼企業(yè)開(kāi)工變化。

百川盈孚數據顯示2月19日，焦炭市場(chǎng)持穩運行，二級主流價(jià)格2550-2650元/噸。焦炭第四輪提漲開(kāi)啟，截至午間，主流鋼廠(chǎng)暫未回應。焦企開(kāi)工積極性尚可，但原料價(jià)格探漲，焦企利潤空間受壓縮。下游鋼價(jià)弱勢下調，需求淡季，其上漲幅度有限，鋼企利潤情況仍偏差。原料端價(jià)格高穩，對焦炭起到成本支撐作用。預計短期內焦炭市場(chǎng)偏強運行。

廣發(fā)期貨也認為，焦企利潤好轉，焦化廠(chǎng)開(kāi)始大幅提產(chǎn)，但供應尚未完全恢復，下游到貨情況仍較為吃力，部分鋼廠(chǎng)到貨不及日耗，補庫積極性仍較強，第四輪提漲仍有可能落地。

不過(guò)寶城期貨認為，以目前的終端需求以及鋼廠(chǎng)利潤水平來(lái)看，焦價(jià)維持高位的持續性支撐不足。隨著(zhù)冬儲結束后鋼廠(chǎng)議價(jià)能力增強，焦炭進(jìn)一步提漲的空間也相對有限，市場(chǎng)已開(kāi)始醞釀降價(jià)預期。

鋼價(jià)啟動(dòng)回調

12月14日，美聯(lián)儲加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標區間提升至4.25%-4.5%，創(chuàng )2007年12月以來(lái)新高，符合市場(chǎng)預期。美元大概率繼續偏弱運行的預期，使得市場(chǎng)看多中長(cháng)期大宗商品價(jià)格。

受多重宏觀(guān)面利好消息影響，此前黑色系盤(pán)面持續走強。11月至12月16日，螺紋鋼主力期貨大漲近25%，熱軋卷板也漲超24%。

不過(guò)12月19日，黑色系前期漲勢整體掉頭。除焦煤、焦炭大幅下跌超6%外，期貨市場(chǎng)主力合約中不銹鋼大跌4.78%，熱軋卷板、螺紋鋼均跌超3%。

現貨市場(chǎng)上，12月19日國內熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格也大幅下跌。全國市場(chǎng)3.0mm平均價(jià)格為4216元/噸，較前一交易日價(jià)格了下跌了45元/噸，4.75mm平均價(jià)格為4138元/噸。較前一交易日價(jià)格下跌了45元/噸。

百川盈孚分析，鋼材旺季即將結束，而需求持續疲弱，政策利好仍受資金面限制，市場(chǎng)對于鋼價(jià)信心減弱。另外原料端價(jià)格松動(dòng)，負反饋再次來(lái)襲。鋼材需求始終不及預期，鋼廠(chǎng)普遍虧損現象末有明顯改善?，F階段大部分商戶(hù)心態(tài)較為悲觀(guān)，市場(chǎng)需求較弱，目前皆以謹慎觀(guān)望為主。

后市整體來(lái)看，目前盤(pán)面仍處上升通道，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本繼續受原料上漲影響抬升，目前雖然疫情放開(kāi)，但部分地區影響仍然較大，影響完全消除仍需時(shí)日。隨著(zhù)政策預期交易接近尾聲，房地產(chǎn)數據仍然疲軟的情況下，鋼材市場(chǎng)可能會(huì )進(jìn)入快速拉漲過(guò)后的震蕩調整行情。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析，上周末部分型材、建材品種累跌幅度達80-100元，冷軋基料、板材、涂鍍等產(chǎn)品稍穩?？傮w上，市場(chǎng)情緒再度轉弱，商家積極出貨為主，實(shí)際成交表現一般。

影響現貨市場(chǎng)的因素，一是廢鋼價(jià)格漲后開(kāi)始回落，且全國鋼廠(chǎng)廢鋼到貨量一下增加7萬(wàn)噸以上，較上周最高到貨量幾乎高出了一倍。廢鋼在原料上撕開(kāi)了一個(gè)小口，或許成為原料降價(jià)的導火索。二是12月19日局部提漲第四輪焦炭?jì)r(jià)格，普遍落地難度增加，隨著(zhù)鋼材降價(jià)，鋼焦博弈程度增加。三是成材需求再度減少，降價(jià)中市場(chǎng)更傾向于等待觀(guān)望。因此鋼價(jià)仍有回調壓力。

關(guān)鍵詞：