(資料圖)

觀(guān)點(diǎn)：十二月PMI持續低迷，創(chuàng )下近三年來(lái)的新低。不過(guò)，這個(gè)低迷總體在預期之內，隨著(zhù)政策重點(diǎn)轉向穩經(jīng)濟，接下來(lái)經(jīng)濟提振以及復蘇的預期不斷加固。當前A股估值仍處于歷史低位，在復蘇預期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的階段投資機會(huì )。春節后首個(gè)交易日，指數跳空上漲，雖然沖高回落，但情緒提振以及資金面樂(lè )觀(guān)刺激下，指數仍有上沖的空間。春節消費超預期下，經(jīng)濟復蘇預期再次增強，春季行情有望延續，但結構性或是主基調。

春節海外市場(chǎng)以及港股市場(chǎng)走強下，A股兩市大幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩回落，上午收盤(pán)前探底回升。午后，指數震蕩中再度走低，滬指一度跳水逼近翻綠。尾盤(pán)，兩市低位徘徊，全天高開(kāi)低走表現。盤(pán)面上，汽車(chē)板塊領(lǐng)漲，國防軍工、計算機、電力設備以及食品飲料等漲幅居前，而煤炭、商貿零售、交通運輸以及房地產(chǎn)等板塊走低。

兔年的首個(gè)交易日，在海外股市上漲以及港股大漲的良好表現刺激下，A股高開(kāi)應該毫無(wú)懸念，但是高開(kāi)幅度之大，直接超越3300點(diǎn)的高開(kāi)還是出乎多數人預料的。對于習慣于高開(kāi)低走的A股來(lái)說(shuō)，這個(gè)高開(kāi)基本預示著(zhù)全天高點(diǎn)已經(jīng)呈現。于是，指數整體的沖高回落在隨后的行情中體現的淋漓盡致，當然，這是預期之內的。

再看看板塊以及風(fēng)格，確實(shí)有切換的趨勢，但仍不明確。春節前的最后兩個(gè)交易日，成長(cháng)和價(jià)值板塊相互交替，而春節后首個(gè)交易日，在金融以及地產(chǎn)等板塊回落的基礎上，成長(cháng)板塊占據上風(fēng)，切換的跡象還是比較明顯。但是這種趨勢仍需要觀(guān)望，畢竟價(jià)值風(fēng)格沒(méi)有完全回落，而成長(cháng)板塊的上行也不是很強。所以單日的表現，還不足以定性趨勢。從歷史的表現看，春節之后容易發(fā)生風(fēng)格的切換，尤其是春節之后到重要會(huì )議之前，實(shí)際上成長(cháng)風(fēng)格整體占優(yōu)。所以，價(jià)值和成長(cháng)誰(shuí)能脫穎而出，還需繼續等待。

資金方面，外資再次瘋狂，而內資有所回流。僅僅半日，北向資金就大幅凈流入超160億，而全天接近200億的凈流入下，外資瘋狂掃貨從去年延續到了今年。而內資方面，雖然表現羸弱，但全天兩市成交突破萬(wàn)億，體現出市場(chǎng)交投熱情在回升。當然，在全天大幅高開(kāi)低走的趨勢下，這里的放量難免有階段出貨的可能。

整體看，春節消費超預期下，全年消費恢復信心提振，經(jīng)濟復蘇的預期也再次加強。隨著(zhù)北向資金的持續流入以及國內資金的回流，市場(chǎng)整體上行的格局有望延續，春季行情還在。但是需要留意的是，春節之后的行情結構性或更加明顯。一方面，節后風(fēng)格轉向概率較大，或有資金的調倉換股；另一方面，階段性的獲利出逃或導致指數上行節奏放緩，切忌之高下，做好可能的回落中的低吸

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

關(guān)鍵詞： 沖高回落