（原標題：聚焦IPO | 榮泰電工或受特斯拉“降價(jià)潮”影響，共同實(shí)控人認定方面存在疑點(diǎn)）

紅周刊丨汪佳蕊

(相關(guān)資料圖)

近日，特斯拉大幅降價(jià)所引發(fā)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的連鎖反應，或將倒逼供應商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績(jì)可能會(huì )受到影響，需要投資者提高警惕。

日前，作為特斯拉、大眾、寶馬、沃爾沃等新能源汽車(chē)安全件的主要供應商，浙江榮泰電工器材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“榮泰電工”）更新了招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）。本次IPO，榮泰電工擬募集資金8.8億元，用于年產(chǎn)240萬(wàn)套新能源汽車(chē)安全件和補充流動(dòng)資金兩個(gè)項目。

《紅周刊》注意到，榮泰電工的重要供應商在公司更新招股書(shū)時(shí)，突然發(fā)布注銷(xiāo)公告要解散公司，對于此重要信息，招股書(shū)并未披露。同時(shí)，公司第二大股東、實(shí)控人的兄弟未被認定為共同實(shí)際控制人，其中也存在欠妥之處。此外，近日特斯拉大幅降價(jià)所引發(fā)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的連鎖反應，或將倒逼供應商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績(jì)可能會(huì )受到影響，需要投資者提高警惕。

共同實(shí)際控制人認定存疑

招股書(shū)顯示，榮泰電工的控股股東為葛泰榮，實(shí)際控制人為葛泰榮、曹梅盛夫妻二人。葛泰榮、曹梅盛合計直接持有公司49.29%股權，并通過(guò)上海巢泰、上海聰炯間接控制公司1.84%股權，合計控制公司51.13%股權。曹梅盛擔任公司董事長(cháng)、首席技術(shù)官，葛泰榮擔任公司董事，上述二人在公司股東大會(huì )表決及對董事、高級管理人員的提名、任命等決策中處于主導地位，為公司的實(shí)際控制人。

但值得關(guān)注的是，榮泰電工的第二大股東葛太亮與葛泰榮是兄弟，其直接持有公司1560.10萬(wàn)股股份，持股比例為7.43%，但葛太亮卻并未被認定為一致行動(dòng)人和共同實(shí)際控制人，令人感到十分困惑。

事實(shí)上，近年來(lái)，證監會(huì )、交易所均對共同實(shí)際控制人進(jìn)行過(guò)說(shuō)明。根據《證監會(huì )首發(fā)業(yè)務(wù)審核若干問(wèn)題解答（2020年6月修訂版）》內容來(lái)看：“法定或約定形成的一致行動(dòng)關(guān)系并不必然導致多人共同擁有公司控制權的情況，發(fā)行人及中介機構不應為擴大履行實(shí)際控制人義務(wù)的主體范圍或滿(mǎn)足發(fā)行條件而做出違背事實(shí)的認定。通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議主張共同控制的，無(wú)合理理由的（如第一大股東為純財務(wù)投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實(shí)際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達到5%以上或者雖未超過(guò)5%但是擔任公司董事、高級管理人員并在公司經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮重要作用，保薦機構、發(fā)行人律師應說(shuō)明上述主體是否為共同實(shí)際控制人?！?/p>

此外，依據證監會(huì )發(fā)布的《上市公司收購管理辦法（2020年修正）》規定，在上市公司的收購及相關(guān)股份權益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人。如無(wú)相反證據，持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份的為一致行動(dòng)人；在上市公司任職的董事、監事、高級管理人員及其前項所述親屬同時(shí)持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時(shí)持有本公司股份的為一致行動(dòng)人。雖然榮泰電工尚未上市，但在一致行動(dòng)人的認定方面，恐怕仍需參考相關(guān)規定。

此外，從招股書(shū)披露情況來(lái)看，葛太亮自2019年1月1日至2021年8月20日一直擔任公司監事，同時(shí)，其還分別直接持有榮泰電工關(guān)聯(lián)方企業(yè)湖南源臻、榮泰科技、聞道貿易9.14%、9.88%和6.67%的股權，以及上海聰炯9.14%的財產(chǎn)份額。

作為大股東的兄弟，第二大股東葛太亮的持股比例為7.43%，如果不被認定為一致行動(dòng)人和共同實(shí)際控制人，一旦企業(yè)成功上市出現利益沖突，很可能會(huì )對榮泰電工在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策和內部管理產(chǎn)生重要影響，因此，其中的原因及合理性，還需要榮泰電工進(jìn)行說(shuō)明。

重要供應商注銷(xiāo)信息未披露

榮泰電工的主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，作為較早進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)，其原輔材料則主要包括：云母礦石、有機硅膠水、泡棉膠帶、云母紙、玻璃纖維布、玻璃纖維絲、包裝材料等。

值得一提的是，就在榮泰電工發(fā)布更新版招股書(shū)之際，其前五大客戶(hù)之一的湖北新四?；す煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱(chēng)“新四?；ぁ保﹨s發(fā)布了注銷(xiāo)備案公告。

《紅周刊》自國家企業(yè)信用信息公示系統獲悉，新四?；さ牡怯洐C關(guān)為襄陽(yáng)市市場(chǎng)監督管理局，清算組成立日期是2022年12月9日，清算組備案日期為2022年12月13日，注銷(xiāo)原因為決議解散（詳見(jiàn)附圖）。

有意思的是，榮泰電工更新后的招股書(shū)申報稿的簽署日期正是2022年12月13日，然而《紅周刊》翻閱招股書(shū)，并未找到關(guān)于新四?；ぷN(xiāo)解散相關(guān)內容的披露。

相關(guān)資料顯示，新四?；こ闪⒂?009年，是一家以從事化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)為主的企業(yè)。據天眼查網(wǎng)站查詢(xún)到的數據顯示，該公司涉及法律案件總金額168.36萬(wàn)元，其中2022年因買(mǎi)賣(mài)合同糾紛和民間借貸糾紛記錄在案的開(kāi)庭公告就有6件。

從招股書(shū)披露的數據來(lái)看，2019年新四?；闃s泰電工第五大原材料供應商，而2021年和2022年上半年，則均為榮泰電工第二大原材料供應商。其中2019年、2021年和2022年上半年，榮泰電工對新四?；さ牟少徑痤~分別為789.06萬(wàn)元、1882.35萬(wàn)元和1408.46萬(wàn)元，占采購金額的比重分別為5.05%、8.00%和10.47%。

從前述數據可以看出，榮泰電工對于新四?；さ牟少徴急瘸蔬f增趨勢，可見(jiàn)新四?；な菢s泰電工重要的供應商之一。如今，該重要供應商決議注銷(xiāo)公司，榮泰電工是否已經(jīng)找到替代供應商，更換供應商是否會(huì )增加其采購成本等問(wèn)題均需公司加以說(shuō)明，然而，其在招股書(shū)對此重要信息卻沒(méi)有披露，這顯然有欠考慮。

此外，榮泰電工在該重要供應商發(fā)布注銷(xiāo)備案公告同日發(fā)布更新版本的招股書(shū)，這是純粹的巧合，還是另有原因也需榮泰電工做出說(shuō)明。

產(chǎn)品或存較大降價(jià)壓力

近日，特斯拉車(chē)型的全系大幅降價(jià)引發(fā)了國內新能源汽車(chē)及其上游供應商的劇烈震動(dòng)。而作為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的供應商之一，榮泰電工恐怕也難免會(huì )受到影響。

今年1月6日，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，在售Model3及ModelY全系國產(chǎn)車(chē)型已調整售價(jià)，其中Model3起售價(jià)直降3.6萬(wàn)元，ModelY起售價(jià)直降2.9萬(wàn)元，兩款車(chē)型其余版本的降價(jià)幅度從2萬(wàn)元至4.8萬(wàn)元不等，此次調價(jià)創(chuàng )下了特斯拉中國售價(jià)的歷史最低紀錄。此后，特斯拉還下調了日韓、美國、加拿大及歐洲多國的電動(dòng)車(chē)售價(jià)。

在大幅降價(jià)的刺激下，特斯拉銷(xiāo)量猛增，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克在電話(huà)會(huì )議上表示，1月份出現了特斯拉歷史上最強勁的需求，并且是供不應求，但這都是基于其車(chē)型大幅降價(jià)的結果。但據相關(guān)媒體2月2日最新消息，與特斯拉及其供應商合作的行業(yè)人士表示，供應商正準備迎接特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克及其團隊要求進(jìn)一步降價(jià)的壓力。

更重要的是，由特斯拉降價(jià)所帶來(lái)的“鯰魚(yú)效應”使得其他汽車(chē)廠(chǎng)商面臨降價(jià)壓力，目前來(lái)看，國內外新能源車(chē)企已經(jīng)不斷加入降價(jià)行列，福特、野馬、小鵬汽車(chē)已跟進(jìn)宣布降價(jià)。再疊加2023年國補正式退場(chǎng)的影響，新能源汽車(chē)售價(jià)或已見(jiàn)頂，而這恐怕會(huì )倒逼上游供應商降價(jià)。

據招股書(shū)顯示，榮泰電工的第一大客戶(hù)一直是Tesla集團，其對該公司銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要為新能源汽車(chē)安全件產(chǎn)品。2019年至2022年上半年，榮泰電工來(lái)自Tesla集團的營(yíng)業(yè)收入分別為4284.64萬(wàn)元、3549.54萬(wàn)元、7864.19萬(wàn)元和3699.85萬(wàn)元，所占營(yíng)收比重分別為14.09%、9.73%、15.08%和13.20%。

除Tesla集團外，榮泰電工的其余大客戶(hù)還包括Volvo集團、上汽大眾、寧德時(shí)代、一汽集團等新能源車(chē)企，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的榮泰電工，在降價(jià)壓力之下，如何實(shí)現業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)就成為一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。

（本文已刊發(fā)于2月4日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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