證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周訂單簽訂結束，多晶硅價(jià)格持穩運行。東吳證券最新觀(guān)點(diǎn)指出，電鍍銅即將開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，從0到1設備商率先受益。宏觀(guān)方面，國家發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于統籌節能降碳和回收利用、加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設備更新改造的指導意見(jiàn)，意見(jiàn)提到，加快制定修訂一批能效強制性國家標準，按照“就高不就低”的原則，加強與重點(diǎn)用能產(chǎn)品設備能效先進(jìn)水平、節能水平和準入水平的銜接協(xié)調，合理設置能效強制性國家標準各級指標。企業(yè)方面，奧聯(lián)電子遭“打假”，股價(jià)四日跌超40%。

訂單簽訂結束多晶硅價(jià)格持穩運行

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周?chē)鴥葐尉屯读蟽r(jià)格區間在22.2-24.8萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為24.24萬(wàn)元/噸，周環(huán)比維持不變；單晶致密料價(jià)格區間在22.0-24.6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為24.01萬(wàn)元/噸，周環(huán)比維持不變。

【資料圖】

本周硅料均價(jià)持穩運行，有新訂單成交的企業(yè)數量為5家，各企業(yè)硅料成交價(jià)格區間略有分化，單晶復投料大部分訂單價(jià)格在24.0-24.8萬(wàn)元/噸，其余訂單價(jià)格在22.2-23.2萬(wàn)元/噸。近期各硅料企業(yè)簽單價(jià)差本就較大，部分訂單以上周區間高價(jià)成交，部分訂單以區間低價(jià)成交，故本周硅料成交均價(jià)基本持穩。主要原因還包括：第一，國內各硅料企業(yè)2月份訂單基本簽訂結束，余量極少，本周新簽訂單大多為長(cháng)單補單或散單急單，成交量較小且價(jià)格相對持穩。第二，硅片企業(yè)開(kāi)工率提升后，硅料采購需求大幅增加，不僅消化了當月硅料產(chǎn)出，甚至消減了部分積壓庫存，據統計目前硅料企業(yè)庫存量已少于春節前，故處于消庫存階段的硅料環(huán)節，短期內價(jià)格仍維持平穩運行。

本周?chē)鴥仍诋a(chǎn)的15家企業(yè)均維持正常運行，3月份有檢修計劃的企業(yè)有一家，產(chǎn)量影響約15%-20%，因此3月份國內多晶硅產(chǎn)量可能低于預期。對于短期內的硅料市場(chǎng)價(jià)格，第一從供需角度分析：供應方面，硅料企業(yè)由于其生產(chǎn)工藝的特殊性，開(kāi)工率基本都維持在滿(mǎn)負荷運行狀態(tài)，供應相對持穩或在個(gè)別企業(yè)檢修情況下略有減少；需求方面，截止本周，硅片企業(yè)采購的硅料基本滿(mǎn)足當月需求，同時(shí)也有部分企業(yè)訂單可滿(mǎn)足3月上旬的用量，即短期兩周內，硅料需求增量有限。第二從市場(chǎng)情緒角度分析：硅料環(huán)節目前處于供應持穩，但庫存在消化的階段，硅片環(huán)節處于原料相對充足的階段。即無(wú)論從市場(chǎng)供需還是市場(chǎng)情緒角度看，上下游目前都有價(jià)格持穩、最起碼止漲的支撐，因此短期內硅料價(jià)格的走勢，理論上可持穩運行，但同時(shí)仍受下游硅片價(jià)格變化和企業(yè)采購節奏的影響。

機構觀(guān)點(diǎn)

東吳證券最新觀(guān)點(diǎn)指出，電鍍銅即將開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，從0到1設備商率先受益。

HJT的少銀化降本需求迫切，作為去銀化“終極”手段的電鍍銅更適用于HJT。2022-2023年TOPCon擴產(chǎn)規模高于HJT，主要系HJT總成本仍偏高，降本為HJT規模擴產(chǎn)的關(guān)鍵，而銀漿成本在HJT總成本中占比最高，根據我們的測算，銀漿成本占HJT總成本比重約11%，因此降低銀漿成本為關(guān)鍵，而電鍍銅能夠實(shí)現去銀化，有望解決HJT銀漿成本高的痛點(diǎn)，并且從工藝要求和降本效果來(lái)看，電鍍銅更適用于HJT技術(shù)，(1)工藝要求：HJT獨有的低溫工藝符合電鍍銅的工藝要求、獨有的TCO薄膜能夠起到阻擋作用并避免銅污染硅片內部；(2)降本效果：HJT應用電鍍銅后降低非硅成本的效果最明顯，根據我們的測算，假設電鍍銅量產(chǎn)后帶來(lái)0.5%提效、電鍍液等耗材成本0.03元/W、電鍍設備價(jià)值量1億元/GW，PERC/TOPCon/HJT三種技術(shù)路線(xiàn)應用電鍍銅工藝后，非硅成本的降低幅度分別為2%/12%/21%。

與銀包銅相比，電鍍銅目前尚不具備顯著(zhù)降本優(yōu)勢，因耗材&設備折舊成本較高。電鍍銅與銀包銅均為降低銀漿用量的漿料技術(shù)，目前電鍍銅尚不具備顯著(zhù)成本優(yōu)勢：(1)增效：為電鍍銅獨有優(yōu)勢，能夠通過(guò)更低電阻、更高柵線(xiàn)高寬比，提高0.3-0.5%效率；(2)降本：銀包銅與電鍍銅成本差異主要體現在材料與設備折舊方面，①材料成本：50%/30%銀包銅的銀漿成本分別為0.05/0.03元/W，電鍍銅的銅成本可以忽略，但電鍍藥水和掩膜材料等目前較高約0.07元/W，未來(lái)量產(chǎn)后可能降低到0.03元/W;②設備折舊成本：50%/30%銀包銅絲印設備單GW價(jià)值量0.4億元，設備折舊成本為0.01元/W，而電鍍銅設備單GW投資額目前2億元，設備折舊成本約0.04元/W，有望降低至1億元，設備折舊成本約0.02元/W；③材料+設備折舊成本合計：50%/30%銀包銅合計成本分別為0.06/0.04元/W，電鍍銅目前成本約為0.11元/W，尚不具備顯著(zhù)優(yōu)勢，未來(lái)耗材及設備國產(chǎn)化&規模放量降本后有望降低至0.05元/W。

電鍍銅的產(chǎn)業(yè)化是抑制銀漿價(jià)格上漲的重要手段。隨著(zhù)光伏裝機量提升、銀漿耗量增加可能帶來(lái)銀價(jià)上漲，存在銀包銅成本增加的可能性。所以電鍍銅能夠與銀包銅路線(xiàn)形成競爭，抑制銀價(jià)上漲。根據測算銀價(jià)上漲43%、銀漿含稅價(jià)格9295元/KG時(shí)，30%銀包銅的材料+設備折舊成本為0.051元/W，電鍍銅工藝量產(chǎn)成本約0.051元/W，此時(shí)電鍍銅量產(chǎn)成本與銀包銅打平，當銀價(jià)上漲超過(guò)43%時(shí)電鍍銅成本低于銀包銅。

電鍍銅即將開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化。早期電鍍銅以研發(fā)線(xiàn)和中試線(xiàn)為主，沒(méi)有大規模量產(chǎn)，2022年以來(lái)耗材借鑒PCB領(lǐng)域的濕膜、設備借鑒半導體領(lǐng)域的激光方案等均有所突破，快速導入驗證中，但仍存在設備產(chǎn)能&環(huán)保&良率等問(wèn)題，我們預計2023年行業(yè)進(jìn)行中試，2024年導入量產(chǎn)。

多種技術(shù)方案角力，電鍍銅設備商率先受益。目前電鍍銅設備價(jià)值量2億元/GW，我們預計有望下降到1億元/GW，到2025年電鍍銅設備市場(chǎng)空間達30億元，2023-2025年CAGR達260%。(1)種子層(價(jià)值量占比25%)：種子層提升柵線(xiàn)與TCO層之間導電性和附著(zhù)力，我們看好PVD為主流；(2)圖形化(占比30%)：分為掩膜、曝光、顯影，我們看好經(jīng)濟性更強的油墨+掩膜類(lèi)光刻；(3)電鍍(占比25%)：包括水平鍍、垂直鍍等，我們看好水平鍍，有望滿(mǎn)足光伏大產(chǎn)能低成本需求。其它設備占比20%左右。

投資建議：重點(diǎn)推薦邁為股份，建議關(guān)注太陽(yáng)井(未上市)、羅博特科、東威科技、捷得寶(未上市)、芯碁微裝、蘇大維格。

風(fēng)險提示：HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預期，電鍍銅產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預期。

宏觀(guān)事件

1、國家發(fā)展改革委：加快填補風(fēng)、光等領(lǐng)域老舊設備淘汰標準空白

2月23日，國家發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于統籌節能降碳和回收利用 加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設備更新改造的指導意見(jiàn)，意見(jiàn)提到，完善產(chǎn)品設備能效和淘汰標準。

加快制定修訂一批能效強制性國家標準，按照“就高不就低”的原則，加強與重點(diǎn)用能產(chǎn)品設備能效先進(jìn)水平、節能水平和準入水平的銜接協(xié)調，合理設置能效強制性國家標準各級指標。加快填補風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域發(fā)電效率標準和老舊設備淘汰標準空白，為新型產(chǎn)品設備更新改造提供技術(shù)依據。完善產(chǎn)品設備工藝技術(shù)、生產(chǎn)制造、檢驗檢測、認證評價(jià)等配套標準。拓展能效標識和節能低碳、資源循環(huán)利用等綠色產(chǎn)品認證實(shí)施范圍。嚴格落實(shí)并適時(shí)修訂《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄》，逐步完善落后產(chǎn)品設備淘汰要求。

2、陜西：加強智能光伏關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng )新 加快先進(jìn)太陽(yáng)能電池及部件智能制造

2月23日，陜西省工業(yè)和信息化廳 陜西省發(fā)展和改革委員會(huì ) 陜西省生態(tài)環(huán)境廳關(guān)于印發(fā)《陜西省工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，推動(dòng)太陽(yáng)能光伏、新型儲能電池、重點(diǎn)終端應用、關(guān)鍵信息技術(shù)產(chǎn)品協(xié)同創(chuàng )新。加快基礎材料、關(guān)鍵設備升級，提高光伏產(chǎn)品全生命周期信息化管理水平。支持低成本、高效率光伏技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應用，落實(shí)儲能電池等行業(yè)規范條件、綜合標準體系。加快提高多晶硅電池及組件生產(chǎn)工藝及技術(shù)水平，優(yōu)化太陽(yáng)能光伏發(fā)電整體解決方案，進(jìn)一步做大光伏玻璃、光伏設備等配套產(chǎn)品。

3、寧夏“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案出臺

2月23日，寧夏自治區發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)《寧夏“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》的通知，通知指出，電源側新型儲能重點(diǎn)發(fā)展方向為建立“新能源+儲能”機制。根據電力系統運行需求，結合國家沙漠戈壁荒漠大型風(fēng)電光伏基地及區內新能源項目開(kāi)發(fā)建設，布局一批新型儲能電站，構建電源出力特性與負荷特性匹配的友好型電源集群，保障新能源高效消納利用，提升新能源并網(wǎng)友好性和容量支撐能力。

4、陜西碳達峰方案：2030年風(fēng)、光裝機達8000萬(wàn)千瓦以上

2月17日，陜西省人民政府公開(kāi)發(fā)布陜西省碳達峰實(shí)施方案。方案指出，大力發(fā)展非化石能源。堅持集中式與分布式并舉，全面推動(dòng)風(fēng)電和光伏發(fā)電大規模開(kāi)發(fā)利用，持續推進(jìn)陜北地區風(fēng)光發(fā)電基地化建設，大力推動(dòng)關(guān)中負荷中心地區風(fēng)光資源規?；_(kāi)發(fā)建設，穩步擴大陜南地區風(fēng)光發(fā)電規模，重點(diǎn)推進(jìn)神木府谷外送、陜武直流、渭南3個(gè)大型風(fēng)光發(fā)電基地項目和26個(gè)屋頂分布式光伏試點(diǎn)縣項目建設。

推動(dòng)現有水電項目建設，爭取旬陽(yáng)、黃金峽等水電站盡快建成投產(chǎn)，積極推進(jìn)黃河北干流古賢、禹門(mén)口水利樞紐工程項目建設。統籌推進(jìn)生活垃圾發(fā)電、農林生物質(zhì)發(fā)電項目建設，穩妥推進(jìn)生物質(zhì)原料制天然氣、成型燃料、生物液體燃料等，積極發(fā)展生物質(zhì)能清潔供暖。積極推進(jìn)地熱資源高效、循環(huán)、綜合利用，探索中深層地熱能供暖規?；l(fā)展路徑。推進(jìn)氫能“制運儲用”全鏈條發(fā)展，塑造我省氫能產(chǎn)業(yè)核心競爭力。到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機容量達到8000萬(wàn)千瓦以上。

5、國家能源局印發(fā)《能源行業(yè)信用信息應用清單(2023年版)》

2月21日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<能源行業(yè)信用信息應用清單(2023年版)>的通知》。

《能源行業(yè)信用信息應用清單(2023年版)說(shuō)明》指出，能源行業(yè)信用信息應用清單由業(yè)務(wù)類(lèi)別、應用事項、業(yè)務(wù)環(huán)節、信用分類(lèi)、信用監管措施和法規政策依據共6方面內容組成。

本清單的應用事項，按照行政許可、行政處罰、日常監管、表彰評優(yōu)和其他共5類(lèi)業(yè)務(wù)，根據對能源行業(yè)市場(chǎng)主體的信用分類(lèi)，可采取具體信用監管措施共計36項。

行業(yè)新聞

1、湖南益陽(yáng)：到2030年風(fēng)光總裝機達到5GW以上

2月22日，益陽(yáng)市人民政府發(fā)布關(guān)于《益陽(yáng)市碳達峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，大力發(fā)展可再生能源。大力發(fā)展風(fēng)電和光伏發(fā)電，優(yōu)先就地就近開(kāi)發(fā)利用，支持負荷中心和周邊地區分散式風(fēng)電和分布式光伏建設，鼓勵分布式光伏與建筑、園區、儲能、微電網(wǎng)等融合開(kāi)發(fā)。到2025年，生物質(zhì)發(fā)電裝機達到11萬(wàn)千瓦。到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機容量達到500萬(wàn)千瓦以上。

積極發(fā)展“新能源+儲能”模式，加快風(fēng)電、光伏發(fā)電與新型儲能融合發(fā)展，加快電力需求響應平臺建設，促進(jìn)能源集約利用，解決棄水、棄風(fēng)、棄光問(wèn)題。到2025年，新型儲能裝機容量達到40萬(wàn)千瓦以上；到2030年，我市電網(wǎng)尖峰負荷響應能力達到5%以上。

深化可再生能源建筑應用，推廣光伏發(fā)電與建筑一體化應用，因地制宜建設一批漁光互補、屋頂分布式光伏、戶(hù)用光伏發(fā)電等多模式光伏發(fā)電項目。不斷提升建筑電氣化率，積極探索新能源技術(shù)在供電、用熱和建筑節能中的應用，逐步實(shí)現采暖、供冷、生活熱水用能清潔化。到2025年，城鎮建筑可再生能源替代率達到8%，新建公共機構建筑、新建廠(chǎng)房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。

2、廣東韶關(guān)市：到2025年新增光電建筑應用裝機5MW

2月21日，廣東省韶關(guān)市節能減排辦公室印發(fā)《韶關(guān)市“十四五”節能減排實(shí)施方案》，《方案》提出：推進(jìn)建筑光伏一體化建設，推動(dòng)太陽(yáng)能光熱系統在中低層住宅、酒店、宿舍、公寓建筑中應用。完善公共供水管網(wǎng)設施，提升供水管網(wǎng)漏損控制水平。到2025年，城鎮新建建筑全面執行綠色建筑標準，其中一星級及以上綠色建筑面積占當年新增綠色建筑面積的比例超過(guò)30%，完成既有建筑節能改造面積50萬(wàn)平方米以上，新增太陽(yáng)能光電建筑應用裝機容量5兆瓦。

3、總裝機10GW！山西印發(fā)分布式可再生能源發(fā)展三年行動(dòng)計劃

近日山西省人民政府辦公廳印發(fā)了《山西省推進(jìn)分布式可再生能源發(fā)展三年行動(dòng)計劃(2023-2025年)》。其中確定目標任務(wù)：到2025年，全省分布式可再生能源電力裝機總規模達到1000萬(wàn)千瓦左右；分布式可再生能源發(fā)電量較2022年實(shí)現翻番；分布式可再生能源利用率保持在合理水平；各類(lèi)應用場(chǎng)景“百花齊放”試點(diǎn)示范項目建成達效。

主要內容實(shí)施方面包括三個(gè)環(huán)節、四項行動(dòng)、十個(gè)計劃。其中三個(gè)環(huán)節為發(fā)電端、輸配端、用戶(hù)端；四項行動(dòng)包括千鄉萬(wàn)村馭風(fēng)行動(dòng)、千家萬(wàn)戶(hù)沐光行動(dòng)、能源服務(wù)下鄉行動(dòng)、消納提升示范行動(dòng)。十個(gè)計劃主要落在鄉村振興、交通廊道、建筑屋項、整縣試點(diǎn)、風(fēng)電下鄉入景、風(fēng)電技改擴容、農網(wǎng)鞏固提升、鄉鎮能源服務(wù)、多元直接利用、綠色低碳示范。

4、浙江金東區：2023年探索自貿區“光伏+儲能+隔墻售電”試點(diǎn)建設 開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)交易

2月22日，金東區人民政府發(fā)布2023年金東區政府工作報告，報告指出，關(guān)于光伏，2023年發(fā)展目標及重點(diǎn)工作如下：探索自貿區“光伏+儲能+隔墻售電”試點(diǎn)建設，開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)交易，努力降低企業(yè)用電成本。

推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)循環(huán)發(fā)展。繼續實(shí)施“光伏倍增”計劃，新增光伏并網(wǎng)容量4萬(wàn)千瓦。

5、福建寧德市：十四五加快風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源在農業(yè)生產(chǎn)、農村生活及海上漁排中的應用

2月20日，寧德市人民政府關(guān)于印發(fā)寧德市“十四五”節能減排綜合工作實(shí)施方案的通知，通知指出，推進(jìn)農村電網(wǎng)改造升級，開(kāi)展3個(gè)鄉村電氣化試點(diǎn)，加快風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源在農業(yè)生產(chǎn)、農村生活及海上漁排中的應用。

全面提高建筑節能標準，提升公共建筑用能監測和低碳運營(yíng)管理水平，加快發(fā)展超低能耗建筑，加大零碳建筑的開(kāi)發(fā)和應用，積極推進(jìn)既有建筑節能改造、建筑光伏一體化建設。

公司動(dòng)態(tài)

1、被立案調查！奧聯(lián)電子連續四個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)跌幅超40%

2月23日晚間，奧聯(lián)電子發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2月23日收到中國證監會(huì )下發(fā)的《立案告知書(shū)》，因公司涉嫌信息披露違法違規，中國證監會(huì )決定對公司立案調查。事件起于2月21日，華能清能院在官微發(fā)布澄清聲明稱(chēng)，公司與南京奧聯(lián)汽車(chē)電子電器股份有限公司無(wú)任何合作協(xié)議、技術(shù)交流和業(yè)務(wù)往來(lái)。其公告中，胥某簡(jiǎn)歷中有關(guān)華能清能院的描述嚴重不實(shí)。奧聯(lián)電子股價(jià)直線(xiàn)跳水，當日下跌20.01%。2月22日，杭州眾能光電發(fā)布針對奧聯(lián)電子的澄清聲明，稱(chēng)奧聯(lián)電子《關(guān)注函回復》涉及的胥明軍主要業(yè)績(jì)內容有夸大或失實(shí)，公司保留追究相關(guān)方法律責任的權利。2月21日至2月24日期間，奧聯(lián)電子股價(jià)跌幅達41.56%。

2、京山輕機：子公司獲通威13.08億元設備大單

2月23日，京山輕機發(fā)布公告，全資子公司晟成光伏與通威太陽(yáng)能(四川)有限公司、通威太陽(yáng)能(鹽城)有限公司簽署了日常經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售合同，向后者銷(xiāo)售太陽(yáng)能組件流水線(xiàn)、包裝線(xiàn)和層壓機設備、層壓框自動(dòng)回流線(xiàn)、疊焊機、排版機等，合同金額為13.08億元(含稅)，占公司2021年度經(jīng)審計營(yíng)業(yè)收入的32.01%，占晟成光伏2021年度經(jīng)審計營(yíng)業(yè)收入的58.62%。按照約定，雙方后續將按履約節點(diǎn)進(jìn)行結算，分預付款，到貨款，驗收款，質(zhì)保金等。

本次與京山輕機簽署合同的兩家公司均為通威股份全資控股公司，此前雙方已有一定合作基礎。公告顯示，京山輕機在2019-2021年向通威股份的銷(xiāo)售額分別為1322.28萬(wàn)元、1.22億元、1.92億元，分別占當年整體營(yíng)收的0.58%、3.99%、4.71%。

3、華能清能院完成國內首套直流電壓2000伏高壓光伏逆變器自主研制

2月16日，由華能清能院自主研制的智能高壓光伏逆變器(HNPVD-MV)正式下線(xiàn)。該光伏逆變器將直流電壓提升至2000伏以上，突破了高效多級耦合、高壓高功率密度寬范圍并網(wǎng)運行核心技術(shù)，標志著(zhù)我國光伏逆變器在高電壓、大容量并網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域獲得重大突破。

4、意華股份：募資5.3億元投向光伏支架核心部件生產(chǎn)基地項目

2月22日，意華股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向特定對象發(fā)行A股股票募集資金總額上限為53,332.38萬(wàn)元(含本數)(不考慮發(fā)行費用的影響)，發(fā)行股份數量上限為51,201,600股(含本數)。

公告顯示，公司本次向特定對象發(fā)行 A 股股票的樂(lè )清光伏支 架生產(chǎn)基地建設項目將對沖壓件 RAIL 及機器人焊接件 BHA 產(chǎn)品生產(chǎn)規模進(jìn)行 擴張，同時(shí)還將實(shí)現光伏跟蹤支架控制器的量產(chǎn)，在維持現有市場(chǎng)的同時(shí)，豐富 公司產(chǎn)品結構，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。

5、億晶光電：定增13億元加碼5GW高效太陽(yáng)能組件項目

2月22日，億晶光電發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò) 130,240.00 萬(wàn)元(含本數)。本次發(fā)行股票募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后，將用于常州年產(chǎn) 5GW 高效 太陽(yáng)能組件建設項目、補充流動(dòng)資金及償還有息負債。

常州年產(chǎn)5GW高效太陽(yáng)能組件建設項目，實(shí)施主體為常州億晶光電科技有限公司，項目總投資85,650.62萬(wàn)元。項目將通過(guò)新建5GW組件車(chē)間、利用現有廠(chǎng)區配套設施、購進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設備，擴大現有光伏領(lǐng)域高效太陽(yáng)能組件生產(chǎn)規模，項目建成達產(chǎn)后，可實(shí)現年產(chǎn)5GW高效太陽(yáng)能組件的生產(chǎn)能力，有助于滿(mǎn)足光伏發(fā)電市場(chǎng)需求，優(yōu)化產(chǎn)品結構，整合上下游資源向“一體化”戰略發(fā)展，提高自動(dòng)化生產(chǎn)水平，提升產(chǎn)品質(zhì)量和核心競爭力，進(jìn)而鞏固公司的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

硅料環(huán)節本期維持在相對平靜氛圍，二月訂單多數正處于執行發(fā)運階段，致密塊料主流價(jià)格水平暫時(shí)仍然在每公斤230元左右，但是市場(chǎng)現貨交易中的高價(jià)位訂單水平繼續下探。隨著(zhù)三月新訂單逐漸開(kāi)始價(jià)格談判和訂單簽訂，買(mǎi)賣(mài)雙方對于目標價(jià)格的訴求體現出較大差異，目前觀(guān)察短期難以中和矛盾，需要有一方妥協(xié)或讓步。

需求方面，拉晶環(huán)節稼動(dòng)水平在本月得到明顯回升，對于硅料的需求規模也達到階段性目標。不排除三月硅料需求量環(huán)比繼續回升，但是從現貨供應量以及目前硅料環(huán)節庫存水平來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足硅片生產(chǎn)的需求不再是核心矛盾，而滿(mǎn)足高質(zhì)量硅片的需求亦或成為二季度開(kāi)始的新熱點(diǎn)。

硅片價(jià)格

本期硅片價(jià)格方面，包括各個(gè)規格的價(jià)格均與前期價(jià)格持平，整體暫未開(kāi)始變動(dòng)。

硅片現貨供應雖然暫未發(fā)生明顯的大幅寬松，但是包括182mm和210mm規格的供應能力正在逐漸增加，預計三月中期會(huì )有更加明顯的增量體現。

拉晶生產(chǎn)周期較長(cháng)，硅片產(chǎn)量增加的爬坡周期長(cháng)，疊加當前硅料價(jià)格高低范圍落差巨大，拉晶企業(yè)受制于生產(chǎn)用料的剛性需求和存在對硅料價(jià)格的顧慮，上游環(huán)節談判難度加大，博弈成本上升。預計單晶硅片短期價(jià)格難以回落，但是下游電池環(huán)節正在發(fā)生的價(jià)格下跌和庫存小幅累積，對于硅片環(huán)節來(lái)講無(wú)疑會(huì )觸發(fā)緊張和恐跌情緒。

N型硅片的產(chǎn)量和現貨供應量方面，截止二月尚未發(fā)生較大變化，暫時(shí)仍以前期主流廠(chǎng)家為主力，但是預期隨著(zhù)N型電池產(chǎn)能在二季度的加速增長(cháng)放量，對于N型硅片的需求量規模將呈現令人矚目的變化。

電池片價(jià)格

本周維持上周跌勢，由于電池片環(huán)節面臨庫存小量積累，組件廠(chǎng)家還有前期采購電池片在手，針對電池片抱有預期心理，采購電池相對觀(guān)望。

本周電池片新簽價(jià)格M10/G12尺寸主流成交價(jià)格落在每瓦1.1-1.11元人民幣左右的價(jià)格，而前期訂單每瓦1.13元人民幣的價(jià)格也有少量在走。

展望后勢，從本周簽單情況來(lái)看，較少出現低于每瓦1.1元人民幣的低價(jià)水平，預期價(jià)格走勢相對平緩，后續隨著(zhù)上游博弈結果，電池片價(jià)格仍有望持續下行。

2月N型電池片受到N型硅片緊缺、銀漿成本上升等影響，N型電池片與PERC溢價(jià)持續擴大、同時(shí)交付也受到影響，TOPCon/M10電池片當前定價(jià)每瓦1.19-1.2元人民幣，價(jià)差約0.08-0.1左右。而HJT/G12電池片G12價(jià)格成交量較少并無(wú)太多可具參考的新價(jià)格簽單，當前定價(jià)約每瓦1.3-1.6元人民幣不等。

組件價(jià)格

本周訂單陸續執行、部分前期與新簽簽單開(kāi)始持續落地，本周執行組件價(jià)格總體區間仍在小幅向上，單玻500W+價(jià)格約落在每瓦1.65-1.87元人民幣左右，均價(jià)持穩上周約每瓦1.75-1.77元人民幣，高價(jià)小幅上修至在每瓦1.82-1.87元人民幣。

然臨近月底新訂單有限，大多都是前期訂單結轉項目，內需拉動(dòng)仍寄望在3-4月啟動(dòng)，上游價(jià)格也在本周開(kāi)始醞釀跌價(jià)，后續仍靜待整體博弈情勢，波動(dòng)暫時(shí)未止部分開(kāi)發(fā)商也持續延后新單下訂時(shí)點(diǎn)，當前對于新報價(jià)1.8元以上的價(jià)格接受度有限，靜待博弈落地。值得注意組件競爭也愈發(fā)激烈，部分廠(chǎng)家已給予相對平均報價(jià)下降5分人民幣左右的優(yōu)惠。

海外地面項目?jì)r(jià)格持穩每瓦0.2-0.23元美金(FOB)的價(jià)格，后續簽單希望保持在每瓦0.22-0.23元美金的水平，目前小量訂單向上調整至0.23元美金的假格。然當前海外需求并未全面啟動(dòng)，整體交付較淡。歐洲因前期庫存影響整體交付較緩。澳洲近期價(jià)格約在每瓦0.23-0.26元美金區間。中東非價(jià)格本周平穩在每瓦0.21-0.22元美金。

N型組件價(jià)格方面，HJT組件(G12)價(jià)格本周價(jià)格持穩約每瓦2-2.075元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.26-0.275元美金。TOPCon組件(M10)價(jià)格約每瓦1.85-1.95元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.235-0.24元美金。

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