在復蘇節奏加快的背景下，基金經(jīng)理或正在積極做多A股市場(chǎng)。

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多家基金公司人士預計，隨著(zhù)強勁復蘇已逐步明朗化，或有增量資金集中進(jìn)入并推動(dòng)A股市場(chǎng)出現新一輪反彈行情。

市場(chǎng)做多信心上升

近期A(yíng)股市場(chǎng)震蕩幅度有所加大，行業(yè)、賽道、主題、熱點(diǎn)的輪動(dòng)頻次加快，部分基金經(jīng)理直言，這反映了前段時(shí)間市場(chǎng)做多信心并不充足，現在情況或有改變。

“核心點(diǎn)在于經(jīng)濟復蘇的力度，我們認為A股市場(chǎng)的反映還不充分，后續仍有上行空間。”大摩華鑫基金公司的一位人士指出，當前市場(chǎng)的主要矛盾是經(jīng)濟復蘇的力度。由于今年上半年是經(jīng)濟修復最快的階段，如房屋成交近期大幅回暖，復蘇力度存在進(jìn)一步增強的可能，或將助推市場(chǎng)繼續上行。同時(shí)，預計今年二季度經(jīng)濟環(huán)比提升的幅度仍然可觀(guān)，企業(yè)庫存降至低位，未來(lái)將進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，盈利增速開(kāi)始上升，這是A股市場(chǎng)的有力支撐。

諾德基金基金經(jīng)理景輝也強調，經(jīng)濟修復趨勢已經(jīng)逐步明朗，實(shí)體經(jīng)濟或開(kāi)始展現強勁需求。

景輝表示，從宏觀(guān)角度看，今年國內經(jīng)濟需關(guān)注三點(diǎn)：一是經(jīng)濟復蘇的可持續性。經(jīng)歷去年末國內疫情快速達峰階段后，現如今居民對待疫情的態(tài)度已出現根本性轉變，進(jìn)而日常生產(chǎn)生活等逐步恢復正軌，這將是今年經(jīng)濟持續復蘇的基石，也是國內基本面出現根本性轉變的重大因素之一；二是隨著(zhù)內需逐步擴大、企業(yè)生產(chǎn)恢復正常，居民的預期收入將逐步恢復，疊加當前房地產(chǎn)政策出現重大改善，比較看好國內消費行業(yè)及后續的房地產(chǎn)投資；三是今年以來(lái)從中央到地方政府，均表達出對經(jīng)濟增長(cháng)的訴求，特別是各地政府在今年年度經(jīng)濟工作會(huì )議中普遍強調加快推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)重點(diǎn)項目建設、恢復和擴大消費，促消費、促基建、穩地產(chǎn)相關(guān)政策作為主要抓手有望持續加碼，穩增長(cháng)的基調已形成市場(chǎng)共識。因此，相較于與國內經(jīng)濟存在明顯錯位、仍受高通脹困擾的海外各經(jīng)濟體，我們對今年國內經(jīng)濟的復蘇較為樂(lè )觀(guān)。

這位基金經(jīng)理還注意到，今年1月信貸新增較為迅猛，但與往年不同的是2月以來(lái)票據利率仍然維持在高位，結合銀行中長(cháng)期同業(yè)存單發(fā)行利率水平一路走高，均表明銀行信貸投放增量較大，從側面表明實(shí)體經(jīng)濟的需求強勁。

“在經(jīng)濟強勁復蘇背景下，權益市場(chǎng)的風(fēng)險偏好可能進(jìn)一步上升，而債券市場(chǎng)面臨顯著(zhù)壓力。”景輝認為，從大類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)趨勢看，未來(lái)金融市場(chǎng)風(fēng)險偏好會(huì )有明顯提升，權益市場(chǎng)將明顯受益，債市則面臨壓力。

消費與科技或是年內最大主線(xiàn)

在經(jīng)濟開(kāi)始強勁復蘇的背景下，基金經(jīng)理會(huì )看好哪些領(lǐng)域？

平安鑫安混合基金經(jīng)理劉杰向證券時(shí)報記者表示，年初以來(lái)，各大指數在前期持續上漲之后又出現橫盤(pán)整理；在外圍市場(chǎng)持續波動(dòng)、美聯(lián)儲加息節奏預期持續的背景之下，A股仍走出較為獨立的行情。

劉杰指出，隨著(zhù)海外加息節奏逐漸平穩、國內經(jīng)濟在各項政策作用下企穩回升，權益市場(chǎng)整體投資情緒預計將繼續修復。

“目前市場(chǎng)風(fēng)格可能階段性更加趨向均衡，經(jīng)濟修復的預期也逐漸強化。”劉杰認為，中短期內判斷消費、先進(jìn)制造、TMT等板塊或有階段性的相對收益；而長(cháng)期來(lái)看，先進(jìn)制造、新能源、消費等行業(yè)中的核心資產(chǎn)仍將是市場(chǎng)主線(xiàn)。

摩根士丹利華鑫基金相關(guān)人士表示，當下A股具備業(yè)績(jì)與估值雙升的基礎，在經(jīng)濟整體穩步回升的基礎上，A股呈現三方面的機會(huì )：一是復蘇線(xiàn)，主要是一些順周期板塊；二是高景氣成長(cháng)方向，經(jīng)歷一年左右的回調后，當前具備較高的性?xún)r(jià)比；三是以數字經(jīng)濟為核心的科技領(lǐng)域，這有可能是貫穿全年的市場(chǎng)主線(xiàn)之一。

“經(jīng)濟持續復蘇或將推動(dòng)增量資金集中進(jìn)入，A股市場(chǎng)或有望開(kāi)啟第二波行情。”諾安基金最新觀(guān)點(diǎn)認為，年初以來(lái)，市場(chǎng)依次經(jīng)歷外資回補和內資接力，后續主旋律是資金入場(chǎng)，海外擾動(dòng)雖多，但邊際影響在3月預計會(huì )開(kāi)始減弱，隨著(zhù)市場(chǎng)形成經(jīng)濟將持續恢復的共識，或將有進(jìn)一步的表現。

諾安基金強調，在剛剛過(guò)去的2月份，小盤(pán)寬基指數的漲幅明顯領(lǐng)先于中大盤(pán)寬基指數，如果下一波行情啟動(dòng)，建議關(guān)注中大盤(pán)成長(cháng)，繼續堅守成長(cháng)洼地，同時(shí)強化半導體和信創(chuàng )板塊的投資優(yōu)先級。

上述基金也認為，中央經(jīng)濟工作會(huì )議提到將“擴大內需”作為2023年宏觀(guān)政策的著(zhù)力重點(diǎn)。因此，受益于擴大內需政策的地產(chǎn)、消費及基建等均將成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)主題。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 經(jīng)濟持續