2月28日，LED全彩顯示屏龍頭艾比森發(fā)布業(yè)績(jì)快報，2022年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入27.96億元，同比增長(cháng)20.09%；實(shí)現歸母凈利潤2億元，同比增長(cháng)568.69%；實(shí)現扣非凈利潤1.58億元，同比增長(cháng)1181.76%。

表 1 . 2022 年度主要財務(wù)數據和指標

乍一看，艾比森這份成績(jì)單是相當“亮眼”，去年凈利增超五成，僅去年上半年的盈利就超過(guò)了2021年全年0.299億的凈利潤?？墒聦?shí)真的如此嗎？艾比森這份業(yè)績(jì)增長(cháng)又能否持續呢？

(資料圖片)

業(yè)績(jì)“亮眼”？并非如此

艾比森2022年能夠實(shí)現凈利增超五成或是因其2021年同期的基數偏低。

翻看資料，2021年艾比森前三季度凈利潤均處于虧損狀態(tài)，分別實(shí)現-0.25億元、--0.129億元、-0.21億元，前三季度累計虧損0.59億元。僅有四季度實(shí)現盈利0.89億元，才讓其2021年全年實(shí)現歸母凈利潤0.30億元，勉強擺脫了增利不增收的“尷尬”境地。

這主要是因為：作為國內LED 顯示應用與服務(wù)提供商，艾比森在2020年以來(lái)因疫情等因素遭遇業(yè)績(jì)失速，當年甚至出現7114.94萬(wàn)元的虧損。由于2021年盈利表現不佳，對比基數大，造成2022年同比增幅較大的現象。但若與疫情前2019年1.07億元的凈利潤相比，就不會(huì )有如此大的增幅。

再從單季度數據來(lái)看。2022年前三季度，公司主營(yíng)收入17.8億元，同比增長(cháng)26.94%；歸母凈利潤1.14億元，同比上升292.11%。

去年四季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.16億元，同比增長(cháng)9.7%；實(shí)現歸母凈利潤1.13億元，同比增長(cháng)27%。這樣來(lái)看，公司的盈利水平增長(cháng)就沒(méi)那么亮眼了。

此前，公司曾預計2022年全年實(shí)現歸母凈利潤1.8億元至2.3億元，同比增長(cháng)501.16%至668.15%，此次艾比森公司的實(shí)際業(yè)績(jì)基本符合其此前預期。

不過(guò)，近三個(gè)月共有2家機構給予艾比森“增持”評級，分別預計艾比森2022年將實(shí)現凈利潤2.1億、2.05億元，均高于公司2022年2億元的凈利潤。

艾比森的盈利水平雖然看起來(lái)很“亮眼”，但實(shí)際并非如此。其2022年盈利大增主要是因2021年同期的基數偏低，而其盈利水平還達不到機構的普遍預期值。就在其業(yè)績(jì)快報披露的第二天(3月1日)投資者就選擇“用腳投票”，當日收盤(pán)跌0.3%。

業(yè)績(jì)能否持續？

艾比森是一家LED顯示應用與服務(wù)的提供商，為客戶(hù)提供全系列 LED 大屏顯示產(chǎn)品及專(zhuān)業(yè)視聽(tīng)解決方案，被廣泛應用于廣告顯示、舞臺顯示、商業(yè)顯示、會(huì )議屏等領(lǐng)域。

LED顯示屏就是一種平板顯示器，用來(lái)顯示文字、圖形、圖像、動(dòng)畫(huà)、行情、視頻、錄像信號等各種信息的顯示屏幕。通俗點(diǎn)講，就是街景廣告、數字標牌、體育、廣告牌中的大屏幕。

目前艾比森的客戶(hù)包括騰訊、抖音、快手、愛(ài)奇藝、小米、順豐、金蝶、OPPO、大疆等一系列大型知名企業(yè)，產(chǎn)品還遠銷(xiāo)美洲、歐洲、澳洲、亞洲、非洲等130多個(gè)國家和地區，優(yōu)秀產(chǎn)品案例包括進(jìn)博會(huì )、世界杯、NBA 球賽、紐約時(shí)代廣場(chǎng)、虛擬影棚等。

這樣一看，公司的客戶(hù)都是大型知名企業(yè)，產(chǎn)品還遠銷(xiāo)多個(gè)國家和地區，看似優(yōu)勢顯著(zhù)，但這個(gè)行業(yè)競爭相當激烈。

目前，全球LED顯示屏生產(chǎn)型企業(yè)主要分布在中國，包括三星電子、?？低?、利亞德、洲明科技、大華股份等上市公司。雖然艾比森已連續多年出口排名居前，但公司的盈利水平與業(yè)內其他公司相比仍有較大差距。

表 2 . 業(yè)內主要品牌2019—2021年歸母凈利潤(單位：億元)

除上述公司外，國內還有大量尚未登陸資本市場(chǎng)的顯示屏制造商，其中以上海三思為代表，在市場(chǎng)中也具有很強的競爭力，整個(gè)顯示屏市場(chǎng)份額還相對分散。

而隨著(zhù)行業(yè)競爭加劇，此前LED顯示屏行業(yè)靠讓利實(shí)現市場(chǎng)規模和廣度增長(cháng)的上半場(chǎng)競賽已經(jīng)結束，下半場(chǎng)不能光依靠終端市場(chǎng)的廣度擴張、數量增加，還要加大服務(wù)和用戶(hù)產(chǎn)品體驗深度。

雖然2022年度，艾比森海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)近80%，比2020年增長(cháng)81.29%。但隨著(zhù)行業(yè)競爭的加劇，艾比森在國外的擴張或不及預期。

這主要是因為在從事LED顯示屏產(chǎn)品的企業(yè)中，高端產(chǎn)品仍然以國外廠(chǎng)商為主，國內的LED生產(chǎn)企業(yè)普遍存在規模小、技術(shù)實(shí)力弱、產(chǎn)品檔次低的現狀，仍處于中低檔水平。

國內市場(chǎng)方面，受困于疫情影響的部分需求將得到釋放，LED顯示屏國內存量市場(chǎng)進(jìn)一步被打開(kāi)。對于一直以國內市場(chǎng)作為主陣地的LED顯示企業(yè)來(lái)說(shuō)，LED顯示屏市場(chǎng)規模的持續增長(cháng)將為其業(yè)績(jì)增長(cháng)提供支撐。

但艾比森一直是以國外市場(chǎng)為主的，去年中國市場(chǎng)報告期內雖投入巨大，但受到疫情及宏觀(guān)政策的影響，營(yíng)業(yè)收入同比 2021 年有所下滑。

總得來(lái)說(shuō)，艾比森這份成績(jì)單并不“亮眼”。在LED顯示屏行業(yè)競爭日趨激烈下，艾比森的業(yè)績(jì)增長(cháng)或更難以持續。

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