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中國銀河03月06日發(fā)布研報稱(chēng)：給予輕工行業(yè)推薦(維持)評級。

家居：地產(chǎn)改善疊加需求復蘇，龍頭發(fā)力有望取得亮眼表現，短期關(guān)注315兌現情況：政策支持&預期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續向好?？⒐し矫?，前期開(kāi)發(fā)商囤積大量未完工項目，保交樓將促進(jìn)完工，竣工好轉將支撐家居需求。據奧維云網(wǎng)數據，1月住宅工程完工項目個(gè)數同比增長(cháng)21.5%，規模同比增長(cháng)40%。銷(xiāo)售方面，春節后地產(chǎn)銷(xiāo)售持續改善?？硕饠祿@示，2月，30個(gè)監測城市新房成交面積同、環(huán)比漲幅均超4成，16個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交體量同比增長(cháng)122%，環(huán)比增長(cháng)54%。疫后客流顯著(zhù)復蘇，延期需求持續釋放，家居龍頭信心十足，普遍對23年設定樂(lè )觀(guān)目標，且積極推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)策劃，全年有望實(shí)現亮眼表現。同時(shí)，短期來(lái)看，家居龍頭對整家套餐內容及性?xún)r(jià)比進(jìn)行升級，23年315有望在積極營(yíng)銷(xiāo)&低基數&延期需求釋放等多重因素帶動(dòng)下實(shí)現高增。建議關(guān)注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門(mén)】及【慕思股份】；保交樓受益標的【江山歐派】、【王力安防】。

造紙：供應緩解帶動(dòng)漿價(jià)下行，成品紙提價(jià)落地：廢紙系：3月3日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙均價(jià)分別為1,638、3,134、4,232元/噸，分別較上周價(jià)格下跌3.76%、1.08%、0.96%。受下游需求疲軟影響，玖龍紙業(yè)宣布減產(chǎn)降價(jià)，預計未來(lái)伴隨內需復蘇有望得到支撐。漿紙系：3月3日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價(jià)格分別為5,714、6,963、5,392元/噸，分別較上周下跌2.35%、1.59%、0.15%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,725、5,800、5,150元/噸，分別較上周變動(dòng)0%、0%、-0.39%。特種紙：漿價(jià)高企支撐特種紙提價(jià)，近期龍頭紙企兩輪提價(jià)1,000元/噸，且細分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于漿價(jià)下行；中長(cháng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續擴張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續建設產(chǎn)能，布局自給漿，成長(cháng)性顯著(zhù)。建議關(guān)注：漿紙系龍頭【太陽(yáng)紙業(yè)】、【岳陽(yáng)林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。

包裝：原材料價(jià)格下行，行業(yè)盈利修復確定性強：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現擴張，且市場(chǎng)集中度較低，未來(lái)提升空間巨大。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價(jià)能力，盈利有望增強。原材料方面，預計瓦楞紙、箱板紙價(jià)格將維持低位，白卡紙后續產(chǎn)能投放將壓制價(jià)格表現；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結算價(jià)自高位下行后維持低位。建議關(guān)注：包裝行業(yè)龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。

輕工消費：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場(chǎng)持續擴容：新型煙草：海外市場(chǎng)規?？焖俪砷L(cháng)，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內電子煙政策落地將實(shí)現有序發(fā)展，未來(lái)行業(yè)料將穩健擴張，市場(chǎng)份額向頭部集中。文具：消費升級帶動(dòng)C端文具市場(chǎng)穩健發(fā)展，人均消費對標美日具備較大提升空間，行業(yè)集中度持續提升；B 端萬(wàn)億級大辦公市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。短期持續看好后續防疫改善帶來(lái)的需求修復。建議關(guān)注：電子煙行業(yè)龍頭【思摩爾國際】，文具行業(yè)引領(lǐng)者【晨光股份】，露營(yíng)經(jīng)濟受益者【浙江自然】。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長(cháng)不及預期的風(fēng)險；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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