一、行業(yè)資訊

1、奇瑞瑞虎8 PRO新能源車(chē)上市

(資料圖片僅供參考)

3月22日，奇瑞全新電混SUV瑞虎8 PRO新能源正式上市，共推出3款車(chē)型，售價(jià)15.99萬(wàn)-17.99萬(wàn)元。瑞虎8 PRO新能源為插電混動(dòng)版車(chē)型，以7.2秒零百加速、1000公里+超長(cháng)續航等實(shí)力，為中國家庭帶來(lái)了電混SUV新選擇。

瑞虎8 PRO新能源搭載了混合動(dòng)力專(zhuān)用1.5T超效發(fā)動(dòng)機+雙電機的動(dòng)力組合，系統綜合功率240kW、綜合扭矩545Nm，百公里加速7.2秒。匹配3擋DHT電混系統，提供了EV、HEV-Normal和HEV-Sport 3種模式。

電池方面配備了混動(dòng)專(zhuān)用三元鋰電池，純電續航達80km(WLTC)，百公里虧電油耗低至5.9L(WLTC)，并支持29kW直流快充，電量從30%充到80%僅需25分鐘。

2、北京今年繼續實(shí)施汽車(chē)置換補貼政策

為加快老舊汽車(chē)淘汰更新，鼓勵汽車(chē)消費，北京市今年將繼續實(shí)施乘用車(chē)置換新能源車(chē)補貼政策，符合條件的個(gè)人消費者可獲得8000元或10000元補貼。這是記者3月21日從北京市商務(wù)局了解到的消息。

根據北京市商務(wù)局等7部門(mén)發(fā)布的2023年《北京市關(guān)于鼓勵汽車(chē)更新?lián)Q代消費的方案》，2023年3月1日至8月31日期間，個(gè)人消費者報廢或轉出北京市注冊登記在本人名下1年以上的乘用車(chē)，在北京市汽車(chē)銷(xiāo)售企業(yè)新購新能源小客車(chē)，開(kāi)具北京市《機動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售統一發(fā)票》，并在2023年9月30日前完成新購新能源小客車(chē)上牌手續，可獲得8000元或10000元補貼。符合補貼條件的車(chē)主可在2023年4月1日至2023年9月30日期間，通過(guò)第三方交易辦理平臺進(jìn)行申報。

北京市高度重視新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在2022年6月，為推動(dòng)消費復蘇、促進(jìn)汽車(chē)消費增長(cháng)，北京市相關(guān)部門(mén)公布了汽車(chē)置換補貼政策，以激發(fā)消費潛力。根據《關(guān)于北京市2022年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃執行情況與2023年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃的報告》的數據，新能源汽車(chē)置換補貼拉動(dòng)2022年1月至11月新能源汽車(chē)零售額增長(cháng)17.1%。

二、董秘互動(dòng)資訊

1、亞太股份(002284)03月23日在投資者關(guān)系平臺上答復了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：丘董你好，請問(wèn)作為一個(gè)老牌高科技制造類(lèi)企業(yè)，我們亞太股份有沒(méi)有關(guān)注到chatgpt所帶來(lái)的機遇？比如說(shuō)把人工智能語(yǔ)音剎車(chē)系統模塊化，安裝到我們剎車(chē)系統上？

亞太股份董秘：您好，汽車(chē)智能化是未來(lái)的主要趨勢，我司會(huì )對人工智能領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展及相關(guān)產(chǎn)品在汽車(chē)領(lǐng)域的運用保持關(guān)注。感謝您的關(guān)注！

亞太股份2022三季報顯示，公司主營(yíng)收入26.46億元，同比上升4.4%；歸母凈利潤4063.12萬(wàn)元，同比上升25.92%；扣非凈利潤2128.96萬(wàn)元，同比上升1818.69%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入9.5億元，同比上升19.53%；單季度歸母凈利潤853.65萬(wàn)元，同比上升460.87%；單季度扣非凈利潤205.77萬(wàn)元，同比上升143.42%；負債率57.8%，投資收益-919.82萬(wàn)元，財務(wù)費用-349.52萬(wàn)元，毛利率13.44%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買(mǎi)入評級2家，增持評級1家。近3個(gè)月融資凈流入4358.3萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入3.02萬(wàn)，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，亞太股份(002284)行業(yè)內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營(yíng)收成長(cháng)性較差。財務(wù)可能有隱憂(yōu)，須重點(diǎn)關(guān)注的財務(wù)指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價(jià)格指標2星，綜合指標1星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

亞太股份(002284)主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車(chē)基礎制動(dòng)系統、汽車(chē)底盤(pán)電子智能控制系統、輪轂電機以及線(xiàn)控底盤(pán)的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

2、保隆科技(603197)03月23日在投資者關(guān)系平臺上答復了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：公司在汽車(chē)領(lǐng)域有布局人工智能方面的產(chǎn)品和應用嗎？公司空氣懸掛目前獲得定點(diǎn)的訂單量是多少？產(chǎn)能能滿(mǎn)足訂單需求嗎？

保隆科技董秘：投資者您好，感謝您對保隆科技的關(guān)注！公司在汽車(chē)領(lǐng)域人工智能方面布局有ADAS(高級駕駛輔助系統)產(chǎn)品，包括雙目前視系統、360環(huán)視系統、駕駛員監測系統、路面預描系統等車(chē)載視覺(jué)產(chǎn)品，以及行泊一體域控制器、毫米波雷達和超聲波雷達等。公司目前空氣懸架系統產(chǎn)品在手訂單飽滿(mǎn)，產(chǎn)品包括商用車(chē)空氣彈簧、乘用車(chē)空氣彈簧、空氣彈簧減振器支柱總成、儲氣罐等。公司現有產(chǎn)能安排能夠滿(mǎn)足2023年訂單交付需求，后續產(chǎn)能也在加速布局建設。

保隆科技2022三季報顯示，公司主營(yíng)收入32.16億元，同比上升13.27%；歸母凈利潤1.15億元，同比下降48.71%；扣非凈利潤8071.81萬(wàn)元，同比下降36.64%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入11.53億元，同比上升22.76%；單季度歸母凈利潤5242.01萬(wàn)元，同比下降48.29%；單季度扣非凈利潤3830.59萬(wàn)元，同比上升52.9%；負債率57.05%，投資收益-95.02萬(wàn)元，財務(wù)費用9298.76萬(wàn)元，毛利率27.71%。

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買(mǎi)入評級5家，增持評級3家；過(guò)去90天內機構目標均價(jià)為62.67。近3個(gè)月融資凈流入6141.45萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出462.39萬(wàn)，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，保隆科技(603197)行業(yè)內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(cháng)性一般。財務(wù)可能有隱憂(yōu)，須重點(diǎn)關(guān)注的財務(wù)指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、經(jīng)營(yíng)現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價(jià)格指標2.5星，綜合指標2.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

保隆科技(603197)主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車(chē)智能化和輕量化產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。

三、機構觀(guān)點(diǎn)

1、民生證券針對愛(ài)柯迪發(fā)布研報稱(chēng)， 22Q4歸母凈利同比大增，智能電動(dòng)化轉型加速。22Q4公司營(yíng)收達12.39億元，同比+45.10%/環(huán)比+3.83%；歸母凈利潤達2.41億元，同比大增678.22%，環(huán)比+24.18%，我們判斷業(yè)績(jì)高增長(cháng)主要系公司前期開(kāi)拓的新能源客戶(hù)項目訂單持續放量，帶動(dòng)公司產(chǎn)能利用率提升。據公司公告，2022年公司新能源汽車(chē)用產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比約為20%，新增訂單中新能源占比達70%(三電/智能駕駛/熱管理/結構件各占40%/12%/10%/5%)，公司智能電動(dòng)化轉型加速。從盈利能力看，公司22Q4毛利率達29.54%，同比+6.26pct/環(huán)比-0.51pct；22Q4凈利率達19.53%，同比+15.84pct/環(huán)比+3.19pct，主要系原材料價(jià)格、國際海運費、匯率等外部因素的正向影響以及費用率下降所致。22Q4公司三費費用率達5.19%，同比-7.87pct/環(huán)比+1.97pct，其中銷(xiāo)售費用/管理費用/財務(wù)費用率分別達1.86%/5.48%/-2.15%，同比+0.50pct/-1.19pct/-7.18pct，財務(wù)費用率變動(dòng)主要系匯率波動(dòng)導致匯兌收益增加。平臺化管理提升內部效率，成本優(yōu)勢+精益管理進(jìn)一步提升公司競爭力。

產(chǎn)能加速釋放，技術(shù)持續拓展，打開(kāi)公司成長(cháng)空間。公司深耕汽車(chē)雨刮/動(dòng)力/熱管理/轉向/制動(dòng)等系統鋁合金精密壓鑄，為鋁合金精密壓鑄中小件“隱形冠軍”，加速新能源+智能化轉型。產(chǎn)能方面，截至2022年底，公司儲備土地近千畝，包括寧波本部土地356畝(通用中小件為主，預計滿(mǎn)產(chǎn)年化收入40億元左右)、柳州基地90余畝(通用中小件為主，22Q2進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段，預計滿(mǎn)產(chǎn)年化收入6-8億元左右)、愛(ài)柯迪智能制造科技產(chǎn)業(yè)園118畝(生產(chǎn)三電、結構件等產(chǎn)品，22Q4竣工交付,預計滿(mǎn)產(chǎn)年化收入23億元左右)、墨西哥北美生產(chǎn)基地76余畝(23Q2投產(chǎn))以及安徽含山433畝土地(一期項目約270畝已于2023M3動(dòng)工)，為后續訂單的釋放做好產(chǎn)能儲備。截至22M11，公司投產(chǎn)土地在640畝左右，以單畝產(chǎn)值0.12億元計算，對應爬坡后產(chǎn)值規模將達到77億-80億元，為后續業(yè)績(jì)持續增長(cháng)提供保障。此外，愛(ài)柯迪智能制造科技產(chǎn)業(yè)園大噸位6100T壓鑄機將于2023年4月份進(jìn)場(chǎng)，有助于公司擴大零部件品種，提升ASP。公司目前產(chǎn)能加速釋放，“產(chǎn)品超市”品類(lèi)豐富，打開(kāi)公司成長(cháng)空間。

投資建議：公司為鋁合金精密壓鑄件龍頭，客戶(hù)資源優(yōu)質(zhì)，電動(dòng)智能化加速轉型，業(yè)績(jì)確定性較強，我們預計公司2023—2025年實(shí)現歸母凈利潤7.70/10.04/13.07億元，當前市值對應2023—2025年P(guān)E為26/20/15倍。維持“推薦”評級。

2、東亞前海證券針對汽車(chē)行業(yè)發(fā)布研報稱(chēng)，新能源車(chē)快速發(fā)展，輕量化必要性進(jìn)一步提升。近年來(lái)，在政策支持、技術(shù)進(jìn)步、消費者認可度提升多重因素催化下，新能源車(chē)滲透率快速提升，而續航里程不足、三電系統帶來(lái)的車(chē)身增重等問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)。輕量化技術(shù)可在保證汽車(chē)強度和安全性能的前提下，通過(guò)降低裝備質(zhì)量，達到提升續航里程，減少零部件損耗的效果。數據顯示，新能源車(chē)重量每減少100kg，續航里程可提升10-11%，此外還可減少20%的電池成本及20%的日常損耗成本。在新能源車(chē)快速發(fā)展背景下，輕量化的需求不斷抬升。

材料輕量化為現階段首選技術(shù)路線(xiàn)，鎂合金配件應用效果最佳。新能源車(chē)輕量化技術(shù)路線(xiàn)主要包括結構輕量化、材料輕量化、工藝輕量化，若以傳統鋼材為原料進(jìn)行工藝、結構輕量化，整車(chē)最多能減重10%—12%，無(wú)法滿(mǎn)足電動(dòng)車(chē)的減重需求，故材料輕量化為現階段首選。輕量化材料中，鎂合金具有密度小、吸振性好、熱導性?xún)?yōu)、熱容量低等特點(diǎn)。受益于鎂優(yōu)良的金屬特性，鎂合金汽配產(chǎn)品通常更適合大批量壓鑄、具有更優(yōu)的NVH性能，且減重效果優(yōu)于高強度鋼、鋁合金產(chǎn)品。

成本因素限制我國鎂合金汽配產(chǎn)品應用，隨鎂價(jià)回落大規模應用條件現已成熟。原材料成本方面，鎂價(jià)長(cháng)期高于鋁價(jià)；加工成本方面，受鎂合金活躍的金屬特性影響，加工成本較鋁合金部件高15%以上。而模具攤銷(xiāo)費、運費則因鎂合金部件應用少，生產(chǎn)企業(yè)尚未形成規模優(yōu)勢而無(wú)法下降。近期鎂價(jià)不斷下跌，現已回落至正常水平，未來(lái)隨云海金屬等上游鎂礦開(kāi)采企業(yè)不斷擴產(chǎn)，有望進(jìn)一步提高我國原鎂供給量，助力鎂價(jià)下行。當鎂、鋁價(jià)格比等于1.29時(shí)，通常認為兩種合金生產(chǎn)汽車(chē)配件的原材料成本、加工成本總和相當。2023年起，鎂、鋁價(jià)格比已跌至1.29以下，鎂合金配件性?xún)r(jià)比不斷抬升。

投資建議

隨鎂合金配件滲透率不斷提升，我們中性估計2025年國內乘用車(chē)鎂合金用量可達近25萬(wàn)噸/年，其中兩類(lèi)企業(yè)有望享受行業(yè)發(fā)展紅利。技術(shù)型龍頭企業(yè)：在鎂合金配件產(chǎn)品生產(chǎn)工藝、研發(fā)等方面具備技術(shù)優(yōu)勢，同時(shí)有望更早形成模具攤銷(xiāo)費下降、運費下降等規模效益；資源型企業(yè)：受益下游鎂合金配件行業(yè)發(fā)展，原鎂、鎂合金需求放量，上游開(kāi)采企業(yè)業(yè)績(jì)空間有望被打開(kāi)。

相關(guān)標的：(1)萬(wàn)豐奧威：公司為鎂合金汽配領(lǐng)域龍頭，北美市占率達65%，生產(chǎn)技術(shù)國際領(lǐng)先。產(chǎn)品矩陣豐富，現有成熟產(chǎn)品單車(chē)應用總量達100kg，年產(chǎn)能可達1800余萬(wàn)套，與特斯拉、保時(shí)捷、小鵬、蔚來(lái)等國內外知名車(chē)企搭建起合作關(guān)系；(2)云海金屬：公司為原鎂、鎂合金產(chǎn)能全球龍頭，現有原鎂產(chǎn)能10萬(wàn)噸，全球市占率10%，鎂合金產(chǎn)能20萬(wàn)噸，全球市占率35%。公司搭建起集白云石開(kāi)采、原鎂冶煉、鎂合金熔煉、鎂合金加工、鎂合金回收為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，不斷擴產(chǎn)原鎂、鎂合金產(chǎn)能，預計青陽(yáng)等地產(chǎn)能建設完成后，原鎂、鎂合金年產(chǎn)能可達50萬(wàn)噸；(3)星源卓鎂：公司為國內鎂合金壓鑄行業(yè)先行者，產(chǎn)品設計優(yōu)化能力強，生產(chǎn)技術(shù)、工藝研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先。自2009年起，公司堅定以鎂合金輕量化應用為戰略發(fā)展方向，產(chǎn)品聚焦鎂合金汽車(chē)零部件，并不斷拓品類(lèi)，提升大中型產(chǎn)品收入占比，盈利水平不斷提升。

風(fēng)險提示

下游需求不及預期：鎂合金業(yè)務(wù)開(kāi)拓進(jìn)度不及預期。

四、今日鋰電報價(jià)

1、SMM電池級碳酸鋰指數報296800元每噸，下跌6200元每噸，跌幅為2.05%

2、SMM電池級氫氧化鋰指數報372700元每噸，下跌4700元每噸，跌幅為1.25%

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